La clave es que KRX aún no está implementado.
Según el Dr. Nguyen Son, presidente de la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC), la solución fundamental y a largo plazo al problema de los requisitos de margen previo a la transacción es implementar un mecanismo de compensación y liquidación para las transacciones de valores de acuerdo con el modelo de contraparte central de compensación (CCP). En ese momento, los documentos legales no requerían que los inversores depositaran fondos antes de operar. Al mismo tiempo, VSDC es la unidad responsable del pago final de las transacciones de los inversores (con el mecanismo CCP, no habrá cancelación de transacciones cuando el inversor se vuelva insolvente).
Además, la ley de valores y la ley bancaria tienen algunos contenidos inconsistentes que necesitan ser complementados y enmendados, tales como: los bancos comerciales y las sucursales de bancos extranjeros que brindan servicios de depósito de valores necesitan ser autorizados a convertirse en miembros compensadores, conectándose al sistema de compensación de pagos del VSDC para recibir notificaciones de las obligaciones de pago de los inversionistas. Realice pagos de transacciones para inversores que sean sus clientes directamente con VSDC.
En caso de que el inversor no disponga de suficiente dinero o valores para pagar su transacción, la responsabilidad de pagar la transacción de valores se transferirá a la compañía de valores donde el inversor colocó la orden.
"La VSDC está trabajando con la Comisión Estatal de Valores (SSC) y el Ministerio de Finanzas para trabajar con el Banco Estatal y proponer al Gobierno y a la Asamblea Nacional que modifiquen los documentos legales (la Ley de Instituciones de Crédito, la Ley de Valores y los decretos que orientan la Ley). Sin embargo, este trabajo llevará mucho tiempo", dijo el Sr. Son.
Las compañías de valores pueden decidir sobre el margen
Como solución inmediata y para garantizar el objetivo de mejorar el mercado para 2025, dijo el Dr. Nguyen Son, VSDC está trabajando con la Comisión Estatal de Valores para proponer y recomendar al Ministerio de Finanzas que considere modificar la Circular 120 para eliminar la regulación de que los inversores deben depositar el 100% del dinero antes de comprar valores. En lugar de ello, se debería permitir que las compañías de valores determinen de forma proactiva si sus inversores necesitan o no depositar un depósito.
El ratio de margen para cada inversor se basa en la evaluación crediticia de cada inversor por parte de la compañía de valores (evaluación KYC) y en el nivel de riesgo de cada valor. En caso de que el inversor no disponga de dinero suficiente para pagar la transacción, la compañía de valores tendrá que realizar el pago al inversor. Aplicable a los casos en que los inversores abren una cuenta de depósito en un banco depositario y únicamente realizan órdenes en una compañía de valores (un caso común para los inversores de instituciones financieras extranjeras).
Para que las compañías de valores puedan controlar los riesgos al aplicar este mecanismo, dijo el Sr. Son, VSDC está trabajando con la Comisión Estatal de Valores, los bancos custodios y las compañías de valores para encontrar soluciones que ayuden a las compañías de valores a controlar los riesgos. El presidente de VSDC propuso que el Ministerio de Finanzas agregue una disposición: En caso de que el inversionista no tenga suficiente dinero y la compañía de valores tenga que pagar la transacción de compra del inversionista, los valores se transferirán a la cuenta propia de la compañía de valores y la compañía de valores tiene el derecho de vender los valores anteriores para recuperar la deuda.
También recomendó que los inversores, las compañías de valores y los bancos custodios firmen un contrato tripartito. Que estipula los casos en que las compañías de valores deben vender valores para recuperar deudas. Si la deuda no puede recuperarse en su totalidad, la compañía de valores está autorizada a vender una parte de los valores del inversor que se encuentran depositados en el banco custodio.
Al mismo tiempo, se recomienda que el Ministerio de Finanzas imponga sanciones a los inversionistas que no cumplan con las obligaciones de pago, como la prohibición de realizar transacciones.
Fuente
![[Foto] El Primer Ministro Pham Minh Chinh preside la Conferencia del Gobierno con las localidades sobre el crecimiento económico](https://vstatic.vietnam.vn/vietnam/resource/IMAGE/2025/2/21/f34583484f2643a2a2b72168a0d64baa)
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