Im Sommer 2018, als der damalige Präsident Donald Trump einen Handelskrieg mit Peking begann, befand sich Chinas Wirtschaft auf einem starken Wachstumskurs. Es gibt sogar Gerüchte, dass das Land schon bald die USA überholen und zur größten Volkswirtschaft der Welt werden könnte.
Jetzt, zwei Monate vor Trumps Rückkehr ins Weiße Haus, ist die einst als große Herausforderung für Peking betrachtete Situation erheblich kleiner geworden. Angesichts der Herausforderungen auf dem Immobilienmarkt, der Staatsverschuldung und der Deflation scheint China auf einen weiteren Handelskrieg schlecht vorbereitet zu sein. Aber der Schein kann trügen.
Bessere Vorbereitung
Dank eines besseren Verständnisses der Vorgehensweise des designierten US-Präsidenten sind Chinas Führer tatsächlich besser gerüstet für die reale Möglichkeit, dass Trump sein Versprechen wahr macht und Zölle von bis zu 60 Prozent auf in die USA importierte Waren erhebt. Die Gegenmaßnahmen Pekings bestehen laut Ökonomen und Analysten aus einer Kombination aus Handelsdiversifizierung, gezielten Vergeltungsmaßnahmen gegen US-Unternehmen und der Unterstützung des Binnenkonsums.
„China bereitet sich schon seit geraumer Zeit auf diesen Tag vor“, sagte Dexter Roberts, Autor des Trade War Bulletin und Senior Fellow des Atlantic Council. Die USA sind für ihr Handelsnetzwerk heute viel weniger wichtig (als früher).“
Teilweise während der erste Handelskrieg unter Präsident Joe Biden weitergeht, haben Peking und chinesische Unternehmen begonnen, ihre Handelsabhängigkeit von den USA aktiv zu verringern. Die Auswirkungen sind in den Handelsdaten deutlich erkennbar und erfolgen mit halsbrecherischer Geschwindigkeit.
Erst im Jahr 2022 erreichte der bilaterale Handel zwischen den USA und China einen Rekordwert. Doch im vergangenen Jahr überholte Mexiko China und wurde zum größten Warenexporteur der USA. China hielt diese Position zwanzig Jahre lang, bevor die Exporte in die USA im vergangenen Jahr um 20 Prozent auf 427 Milliarden Dollar zurückgingen.
Laut Matthews Asia gingen im vergangenen Jahr knapp 30 Prozent der chinesischen Exporte in die reichen G7-Länder; im Jahr 2000 waren es noch 48 Prozent. Deshalb liegt Chinas Anteil an den weltweiten Exporten trotz geringerer Verkäufe in die USA nun bei 14 Prozent; vor der Einführung der Zölle durch Trump lag er bei 13 Prozent.
„Wir sind in der Lage, mit den Auswirkungen externer Schocks umzugehen und ihnen zu widerstehen“, sagte Wang Shouwen, Chinas internationaler Handelsunterhändler und stellvertretender Handelsminister, Reportern auf einer Pressekonferenz am 22. November.
Analysten sagen, dass China als Vergeltungsmaßnahme wahrscheinlich keine großen Schritte unternehmen wird, etwa den Verkauf amerikanischer Staatsanleihen (China hält weltweit die zweitgrößten US-Staatsanleihen) oder eine drastische Abwertung des Yuan. In den vergangenen drei Jahren hat der Yuan angesichts des nachlassenden Wirtschaftswachstums gegenüber dem US-Dollar zwölf Prozent an Wert verloren.
Gezielte Vergeltung
Liza Tobin, Wirtschaftsdirektorin bei der US-amerikanischen Forschungsgruppe Project for Exceptional Competitiveness, sagte, es werde mehr als nur einfache Vergeltungszölle geben. Stattdessen dürfte die Reaktion Pekings gezielter und asymmetrischer ausfallen.
„Sie üben Druck auf ausländische Unternehmen aus, die in China tätig sind, und sie können den Druck auf amerikanische Unternehmen erhöhen, indem sie gezielt diejenigen auswählen, die sie aus dem chinesischen Markt drängen wollen“, sagte Frau Tobin.
Im September teilte Peking mit, dass gegen den Modehändler PVH Corp, dem Calvin Klein und Tommy Hilfiger gehören, ermittelt werde, weil dieser sich weigere, Baumwolle aus der Region Xinjiang zu beziehen. Dieser Schritt könnte zu Sanktionen gegen ein US-Unternehmen mit großen Geschäftsinteressen in China führen.
Letztes Jahr durchsuchte die chinesische Polizei das Schanghaier Büro von Bain & Company, einer amerikanischen Unternehmensberatung. Chinesische Staatsmedien gaben später bekannt, dass Sicherheitsbehörden mehrere Büros der internationalen Beratungsfirma Capvision mit Sitz in Shanghai und New York durchsucht hätten.
Ökonomen gehen davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit von Vergeltungsmaßnahmen gegen US-Unternehmen oder den US-Agrarsektor wesentlich höher sei als die Wahrscheinlichkeit, dass China als Reaktion darauf seine großen Bestände an US-Staatsanleihen veräußert. Denn der Markt für derartige Anleihen sei tief und liquide, und es gebe keinen Mangel an Käufern. Ein Verkauf dieser Güter könnte zudem Pekings eigenen Interessen schaden.
Ein schwächerer Yuan könnte den chinesischen Exporten ebenfalls zugutekommen, wenn Trump neue Zölle einführt. Analysten gehen jedoch davon aus, dass auch dieser Schritt nicht wahrscheinlich ist.
„Die politischen Entscheidungsträger werden eine Abwertung wahrscheinlich nicht als gerechtfertigt ansehen und sich stattdessen für andere Schritte entscheiden“, sagte Sean Callow, Devisenanalyst bei ITC Markets.
Eine plötzliche Abwertung im August 2015 habe für Turbulenzen an der Börse gesorgt, sagte er. In den letzten Monaten hat die chinesische Regierung angedeutet, dass sie das Vertrauen in ihren Aktienmarkt sowohl bei inländischen Anlegern stärken als auch China der Welt als attraktiven Investitionsstandort präsentieren möchte.
China möchte laut Callow auch, dass der Yuan von den Reservemanagern der Zentralbanken als glaubwürdige Alternative zum US-Dollar angesehen wird – insbesondere von jenen, die über das Einfrieren russischer Vermögenswerte in den USA und Europa ab 2022 besorgt sind.
Fokus auf das Inland
Einige Ökonomen haben ausgerechnet, dass Zölle auf US-Importe in Höhe von 60 Prozent das Wirtschaftswachstum Chinas halbieren könnten (einer separaten Analyse des Peterson Institute zufolge würden die von Trump vorgeschlagenen Zölle den durchschnittlichen US-Haushalt zudem zusätzlich 2.600 Dollar pro Jahr kosten).
Doch China, ein Land mit 1,4 Milliarden Einwohnern, verfügt auch über einen riesigen inländischen Verbrauchermarkt, auf den das Land abzielen kann.
„Die beste Antwort, die Peking auf die Zölle geben kann, ist eine Neuordnung der chinesischen Innenpolitik. Dazu muss das Vertrauen der chinesischen Unternehmer wiederhergestellt werden, die für 90 Prozent der städtischen Arbeitsplätze und den Großteil der Innovationen verantwortlich sind“, so Rothman. „Dies wird das Verbrauchervertrauen stärken, zu einem stärkeren Binnenkonsum führen und dazu beitragen, die Auswirkungen schwächerer Exporte in die USA abzufedern.“
Chinas Wirtschaft kämpft mit einer Vielzahl von Problemen. Nach einem Sommer mit düsteren Daten beschloss Präsident Xi Jinping in der letzten Septemberwoche endlich, ein dringend benötigtes Konjunkturpaket auf den Weg zu bringen, das sich hauptsächlich auf geldpolitische Maßnahmen konzentrierte. Weitere Maßnahmen wurden Anfang dieses Monats angekündigt.
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