Grüne Anleihen zeigen Anzeichen einer Renaissance

Seit Jahresbeginn wurden vier Green-Bond-Pakete ausgegeben, was die Wiederbelebung grüner, sozialer und nachhaltiger Anleihen zeigt.

Seit Jahresbeginn wurden vier Green-Bond-Pakete ausgegeben, was die Wiederbelebung grüner, sozialer und nachhaltiger Anleihen zeigt.

Diversifiziertere Anleiheemissionsstruktur

Laut dem Bericht von FiinRatings über den Primäranleihenmarkt im Oktober 2024 ist der Emissionswert im Oktober 2024 im Vergleich zum Vormonat aufgrund der Verlangsamung des Anleiheemissionsumfangs der Kreditinstitute deutlich zurückgegangen und hat bei 38 Emissionen 33 Billionen VND erreicht, was einem Rückgang von 41,4 % gegenüber dem Vormonat, jedoch einem Anstieg von 1,6 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.

Dies ist der Monat mit dem niedrigsten Emissionswert seit Juli dieses Jahres, was hauptsächlich auf die Verlangsamung der marktführenden Branchengruppe der Kreditinstitute zurückzuführen ist, nachdem im vergangenen Monat erhebliche Emissionen getätigt wurden, um die Sicherheitsquoten der Staatsbank für das Ende des dritten Quartals 2024 zu erfüllen. In den ersten 10 Monaten des Jahres erreichte der Gesamtemissionswert des gesamten Marktes fast 348 Billionen VND, ein Anstieg von fast 60 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Im vergangenen Monat ist bemerkenswert, dass die Struktur der Entwicklung nach Branchen vielfältiger geworden ist. Die Anleihen der Kreditinstitute gingen um 58 % zurück, verglichen mit über 80 % in den Vormonaten.

Emissionsstruktur am Primärmarkt Oktober 2024

Der branchenbezogen größte Anteil am Emissionswert entfällt weiterhin auf die Gruppe der Kreditinstitute. Allerdings ist dieser Anteil im Vergleich zu den Vormonaten deutlich zurückgegangen, da im Oktober viele andere Branchengruppen großvolumige Anleihen emittierten, was zu einer relativ heterogenen Branchenstruktur führte. Zu den Nichtbankenunternehmen, die im Oktober große Mengen an Anleihen emittierten, gehören Vinfast (6.000 Milliarden VND), Vinhomes (2.000 Milliarden VND) und Vietjet (2.000 Milliarden VND).

Die Rückkaufaktivitäten von Unternehmensanleihen erreichten im Oktober 2024 fast 17,5 Billionen VND, ein Rückgang von 14,5 % im Vergleich zum Vormonat. Der Fälligkeitsdruck wird im letzten Zeitraum des Jahres 2024 54,4 Billionen erreichen und sich auf nichtfinanzielle Unternehmen konzentrieren, insbesondere auf den Immobilien- und Fertigungssektor.

Im Oktober verdoppelte sich der Wert der Übernahmen in der Gruppe der nichtfinanziellen Unternehmen, doch entfielen im Oktober immer noch 72 Prozent des Wertes auf Banken.

Seit Jahresbeginn wurden 4 Green-Bond-Chargen emittiert

Im Bericht von FiinRatings heißt es, dass die im Änderungsentwurf des Wertpapiergesetzes vorgesehene Forderung nach Sicherheiten oder Zahlungsgarantien erhebliche Auswirkungen auf das Angebot an Anleihen auf dem Markt haben wird, wenn der Änderungsentwurf des Gesetzes verabschiedet wird und in Kraft tritt.

Allerdings ist im Entwurf der Gesetzesänderung derzeit nur von „Garantien durch Kreditinstitute“ die Rede, auf Garantien durch internationale Organisationen wird jedoch mit keinem Wort Bezug genommen. Inzwischen wurden auf dem Markt zahlreiche Green-Bond-Pakete von internationalen Organisationen mit hoher Kreditwürdigkeit, darunter CGIF (Treuhandfonds der ADB) und GuarantCo (eine Kreditgarantieeinheit der PIDG Group), erfolgreich ausgegeben.  

Von Jahresbeginn bis zum 20. November 2024 wurden im Rahmen der Green Principles der International Capital Market Association (ICMA) vier Green-Bond-Pakete mit einem Gesamtwert von 6,87 Milliarden VND ausgegeben, was etwa 2 % des gesamten Emissionswerts in diesem Zeitraum entspricht. Diese Anleihen sind alle von unabhängigen Organisationen, darunter FiinRatings, im Rahmen des Green Bond Framework zertifiziert.

Im vergangenen Oktober wurde die Zahlung einer Anleihe im Wert von 1.000 Milliarden VND, die von der IDI Multinational Investment and Development Corporation (im Meeresfrüchtesektor) ausgegeben wurde, durch GuarantCo garantiert. Dies ist zudem die erste grüne Anleihe, die von einem Nicht-Finanzunternehmen ausgegeben wurde.

Im Zeitraum 2016–2023 hat Vietnam grüne, soziale und nachhaltige Anleihen im Wert von etwa 1,1 Milliarden USD (etwa 27 Billionen VND) ausgegeben. Von Nichtbanken in dieser Gruppe ausgegebene Anleihen weisen derzeit einen bescheidenen Saldo auf, wobei Emissionen von EVNFinance (1.725 Milliarden VND), BIDV (2.500 Milliarden VND), Vinpearl (425 Millionen USD) und BIM Land (101 Millionen USD) 1,8 % des gesamten Marktwerts ausmachen und damit deutlich unter den 5–7 % von Ländern in der Region wie Thailand, Malaysia und den Philippinen liegen.  

Im Jahr 2024 erlebt der Markt mit der Ausgabe von vier Green-Bond-Chargen eine Wiederbelebung grüner, sozialer und nachhaltiger Anleihen.

Vietnam ist dabei, einen Rahmen für die Klassifizierung von grünen Anleihen und grünen Krediten zu entwerfen. Die in letzter Zeit emittierten Transaktionen mit grünen Anleihen waren jedoch dank des anfänglichen grundlegenden Rechtsrahmens und insbesondere der freiwilligen Teilnahme der Marktteilnehmer erfolgreicher. Tatsächlich haben die jüngsten Green-Bond-Transaktionen gezeigt, dass sie schrittweise zur Verbesserung der Qualität der Produkte für den Unternehmensanleihenmarkt beigetragen haben, so die Einschätzung von FiinRatings.  

Quelle: https://baodautu.vn/tin-hieu-soi-dong-tro-lai-cua-trai-phieu-xanh-d230581.html