Im ersten Monat der Anwendung der Nicht-Vorfinanzierung wurden von ausländischen Organisationen mehr als 19.000 Transaktionen durchgeführt.

Im ersten Monat der Anwendung des neuen Mechanismus führten ausländische Investoren, die sich für den Pre-Margin-Handel (NPF) registrierten, mehr als 19.000 Transaktionen im Gesamtwert von rund 9.000 Milliarden VND durch, was 11 % des Gesamtwerts der Wertpapierkäufe dieser Wertpapierfirmen ausmacht.

Im ersten Monat der Anwendung des neuen Mechanismus führten ausländische Investoren, die sich für den Pre-Margin-Handel (NPF) registrierten, mehr als 19.000 Transaktionen im Gesamtwert von rund 9.000 Milliarden VND durch, was 11 % des Gesamtwerts der Wertpapierkäufe dieser Wertpapierfirmen ausmacht.

Frau Ta Thanh Binh - Generaldirektorin der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation

Fast 330 ausländische Organisationen haben sich im ersten Monat für den NPF-Handel registriert

Beim Workshop „ Überblick über den Kapitalmarkt im Jahr 2024 und Aussichten für 2025“ mit dem Thema: „Nachhaltige Entwicklung des vietnamesischen Kapitalmarkts – Aktuelle Situation und Lösungen“, der von der Vietnam Financial Consulting Association in Zusammenarbeit mit dem Financial Investment Magazine – VietnamFinance am Morgen des 6. Dezember organisiert wurde, informierte Frau Ta Thanh Binh, Generaldirektorin der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), über die Situation von Transaktionen und Zahlungen für Aktienkäufe, für die bei der Auftragserteilung (NPF-Transaktionen) bei diesen Einheiten (sofern vorhanden) keine ausreichenden Mittel erforderlich sind, fast einen Monat nach der Umsetzung des Rundschreibens 68 , wobei einer der wichtigsten Inhalte die Aufhebung der obligatorischen Einschussanforderung ( Nichtvorfinanzierung ) ist. für ausländische institutionelle Anleger .

Konkret geht aus den Informationen hervor, die VSDC von 4 Wertpapierfirmen (MayBank MSVN), SSI, HSC, Vietcap und 5 Depotbanken (HSBC, Standard Chartered, Deutsche Bank, Citi Bank und BIDV) erhalten hat , dass bis Ende 29. November 2024 insgesamt 327 Konten ausländischer institutioneller Anleger (FII) für den Handel mit NPF bei 4 Wertpapierfirmen registriert waren. Im November 2024 tätigten diese ausländischen Investoren mehr als 19.000 Transaktionen im Gesamtwert von etwa 9.000 Milliarden VND, was einem durchschnittlichen Anteil von etwa 4,7 % der Anzahl der Kauftransaktionen entspricht; 11 % des gesamten Transaktionswertes der Wertpapierkäufe (Aktien, Fondszertifikate, CW) bei diesen Wertpapierfirmen.

Laut Frau Binh haben VSDC und verbundene Parteien eine recht gute Leistung erbracht und nicht zugelassen, dass es ausländischen Organisationen an Geld mangelte, was zur Übertragung von Zahlungsverpflichtungen und zu Auswirkungen auf die Zahlungsaktivitäten des Marktes geführt hätte. Die Erbringung von Dienstleistungen und das Risikomanagement von NPF-Transaktionen durch Wertpapierfirmen und ausländische Organisationen sowie die Nutzung von NPF-Transaktionsmechanismen durch ausländische Organisationen erfolgen grundsätzlich auf vorsichtige und sichere Weise.

„ Die Anleger sind außerdem sehr vorsichtig und tätigen ihre Geldtransfers am T+1-Tag oder sogar erst am Nachmittag des Transaktionstages“, sagte ein Vertreter des VSDC. Seltener Fall VSDC stellte fest, dass HSBC im November 2024 zweimal bestätigte, dass ausländische Investoren ihre Zahlungsfähigkeit am T+1 nicht sicherstellen könnten. VSDC hat eng mit HSBC und zwei Wertpapierfirmen zusammengearbeitet, bei denen ausländische Investoren Aufträge erteilen, um Informationen über Konten und Transaktionen ausländischer Investoren zu klären, bei denen die Zahlungsfähigkeit nicht gewährleistet ist (Aktiencode, fehlender Betrag, Auftragsnummer usw.), um bereit zu sein, die Zahlungsverpflichtungen für diese Transaktion an die Wertpapierfirma zur Verrechnung und Zahlung zu übertragen, wenn ausländische Investoren nicht innerhalb der vorgeschriebenen Frist genügend Geld auf ihren Konten haben. Bis T+2 verfügten die ausländischen Investoren jedoch über genügend Geld zur Zahlung, sodass diese Transaktionen von VSDC gemäß den normalen Verfahren bezahlt wurden.

FTSE Russell könnte im September 2025 einen großen Schritt machen

Laut Frau Binh bestätigte diese Marktbewertungseinheit in einer kürzlichen Arbeitssitzung mit einem Vertreter von FTSE Russell, dass Vietnam 7 von 9 Kriterien für eine Heraufstufung erfüllt habe. Die verbleibenden zwei Kriterien umfassen die Aufhebung der Verpflichtung für ausländische Investoren, vor dem Handel Geld einzuzahlen (Vorfinanzierung) und den Umgang mit fehlgeschlagenen Transaktionen (Fehlgeschlagenes Handelsmanagement).

In Bezug auf die Lösung ohne Vorfinanzierung stellte der FTSE-Vertreter fest, dass Vietnam bei politischen Institutionen und deren Umsetzung praktische Schritte unternommen habe. Sie werden noch eine Weile abwarten, bis sich der Markt erholt hat, um dann bei der Überprüfung im März eine Bewertung abzugeben und im September 2025 möglicherweise einen klaren Schritt zu tun. „Dies ist auch der Wunsch und das große Ziel der Verwaltungsagentur und der Mitglieder auf dem Markt“, betonte Frau Binh.

Da das letzte Kriterium für eine Heraufstufung ein gescheitertes Handelsmanagement ist, liegt die Lösung laut Ta Thanh Binh in der Anwendung eines zentralen Clearingmechanismus (CPP). In dieser Hinsicht haben die neuen Regelungen im Wertpapiergesetz im Gesetz zur Änderung von sieben Gesetzen im Finanz- und Haushaltssektor eine wichtige Grundlage für die Umsetzung von CCP geschaffen, die es VSDC ermöglicht, eine Tochtergesellschaft zur Risikotrennung zu gründen.

Neben dem FTSE verfolgt Vietnam auch das Ziel, seinen Markt gemäß den MSCI-Standards aufzuwerten. In Bezug auf die MSCI-Global-Kriterien hatte der vietnamesische Aktienmarkt bis Juni 2024 10 von 18 Kriterien erfüllt, es gab jedoch noch einige Kriterien, die verbessert werden mussten, wie z. B. die ausländische Eigentumsgrenze, der verbleibende ausländische Eigentumsanteil und der Grad der Liberalisierung des Devisenmarktes, der noch nicht erfüllt worden war …

Laut dem Generaldirektor des VSDC hat sich diese Agentur im dritten und vierten Quartal 2024 aktiv an der Abgabe von Stellungnahmen sowie an der Unterbreitung von Ergänzungen und Änderungen des Wertpapiergesetzes und des Dekrets 155 beteiligt, um die Gründung einer Tochtergesellschaft vorzubereiten, die die Funktion eines zentralen Clearingpartners (CCP) für den zugrunde liegenden Wertpapiermarkt übernehmen soll. Dies ist ein notwendiger Schritt für das allgemeine Marktzahlungsrisikomanagement und trägt weiter zur Verbesserung der Kriterien für den vietnamesischen Aktienmarkt in der Zukunft bei. Darüber hinaus werden durch die Regelung zur Informationsveröffentlichung in englischer Sprache und deren gleichzeitige Anwendung gemäß der Roadmap die Transparenzkriterien schrittweise verbessert. Ab 2025 werden auch VSDC und Börsen diese Regelung anwenden. Der Arbeitsaufwand, der ab Anfang nächsten Jahres zur Erfüllung der Kriterien umgesetzt werden muss, wird nicht einfach sein.

„Viele Organisationen haben erwartete Zahlen zu ausländischen Kapitalflüssen in den vietnamesischen Aktienmarkt bekannt gegeben. Wir glauben, dass die Hochstufung einen positiven Effekt haben wird.“ Neben institutionellen Reformen werden auch Änderungen in Verwaltungsverfahren usw. positive Entwicklungen bewirken.“ Frau Binh sagte, dass es normalerweise zu einem Zufluss ausländischen Kapitals kommen würde, bevor die Entscheidung zur Modernisierung bekannt gegeben würde.

Allerdings bringt dies neben den Vorteilen auch das Problem mit sich, dass das System durch große Transaktionsvolumina und -werte sowie eine schnellere Transaktionsfrequenz unter Druck gerät. Im Falle einer Hochstufung des Status eines Schwellenmarktes wird erwartet, dass der vietnamesische Aktienmarkt einen großen Investitionsfluss in den Schwellenmarktblock verzeichnen wird. Dieser Kapitalfluss kann ein Handelsvolumen mit großem Wert und einer häufigeren und kontinuierlicheren Handelsfrequenz mit sich bringen, was zu erheblichem Druck auf das Handelssystem und das Clearing- und Abwicklungssystem führen kann. Darüber hinaus ist fraglich, ob die Umrechnung von Fremdwährungen für ein derart großes Transaktionsvolumen ausreicht.

Der Druck, das Upgrade beizubehalten, sobald die neuen Ratingkriterien erfüllt sind, wird für die Stakeholder ebenfalls eine Herausforderung darstellen. „Laut FTSE Russel können die Ratingbedingungen bei Bedarf geändert werden, wenn die Nachfrage von Großkunden besteht. Somit hängen das Erreichen des Rankings, der Erhalt des Rankings und die anschließende Aufrechterhaltung des Rankings in hohem Maße von den jährlichen Bewertungen internationaler Organisationen ab. „Falls sich die Bedingungen rasch und stärker ändern, müssen wir bereit sein, geeignetere Änderungen der gesetzlichen Regelungen vorzuschlagen und bei Bedarf umgehend systematische Anpassungen und Ergänzungen vorzunehmen“, bekräftigte der VSDC-Generaldirektor.

„Dies sind die wahren Herausforderungen, denen wir uns stellen müssen, und wir müssen uns Lösungsszenarien ausdenken. Aus Sicht der Verwaltungsbehörde werden wir eine solide Grundlage für das Ziel schaffen, den Aktienmarkt in eine positive Richtung zu heben.“ „Die Modernisierung ist nur eine Frage der Zeit, sie wird auf jeden Fall erreicht werden“, betonte Frau Ta Thi Thanh Binh.

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