Wie gelang dem Molkereigiganten Vinamilk sein Comeback?

2023 ist ein schwieriges Geschäftsjahr für die Vietnam Dairy Products Joint Stock Company (Vinamilk), aber die Ergebnisse haben sich im Vergleich zu 2022 dennoch verbessert. Gleich in den ersten Tagen des Jahres des Drachen brachen die Vinamilk-Aktien schnell aus und verzeichneten nach 5 Handelssitzungen einen Anstieg von mehr als 5 %.

Bislang hat der Molkereiriese Vietnam Dairy Products Joint Stock Company – Vinamilk (VNM, HOSE) die Welle nach Tet schnell gekapert und ist auf die Marke von 70.000 VND/Aktie zurückgekehrt, den höchsten Wert der letzten drei Monate. Der Wert der VNM-Aktien stieg schnell um 5,3 %, von 67.400 VND/Aktie auf 71.300 VND/Aktie nach 5 Handelssitzungen, wodurch die Kapitalisierung auf ungefähr 146.300 Milliarden VND stieg.

VNM-Aktien werden nach 3 Monaten wieder aktiv gehandelt (Quelle: SSI iBoard)

2023 ist ein herausforderndes Jahr für die Wirtschaft, in dem auch die Nachfrage nach Milch in Vietnam deutlich zurückgehen wird.

Der jüngste Bericht des US-Landwirtschaftsministeriums vom Dezember 2023 zeigt, dass die weltweite Milchpulverproduktion im Jahr 2023 voraussichtlich 9,2 Millionen Tonnen erreichen wird. Diese Zahl ist gegenüber 2022 nahezu unverändert. Der gesamte Inlandsbedarf an Milchpulver wird jedoch im Jahr 2023 voraussichtlich um 3,1 % sinken. Daher beträgt der geschätzte Importbedarf für Milchpulver nur 2,5 Millionen Tonnen, was einem Rückgang von 8 % gegenüber 2022 entspricht.

Aufgrund dieser Realität sind die Molkereibetriebe mit zahlreichen Schwierigkeiten konfrontiert. Vinamilk bildet hier keine Ausnahme: In den ersten sechs Monaten des Jahres „sanken“ die Gewinne um 5,6 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum.

Nach der Änderung seiner Markenidentität verzeichnet Vinamilk wieder ein deutlich positives Wachstum. Darüber hinaus hat VNM im vergangenen Jahr große Anstrengungen unternommen, das Geschäft umzustrukturieren, um der Entwicklung einer neuen Verbrauchergeneration gerecht zu werden, seinen Kundenstamm zu erweitern und den Weltmarkt zu erreichen.

Infolgedessen erreichte der Nettoumsatz von Vinamilk im vierten Quartal 2023 15.619 Milliarden VND, was einem leichten Anstieg von 3,6 % gegenüber dem gleichen Zeitraum entspricht. Dank einer deutlichen Senkung der Finanzaufwendungen um fast 50 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum, von 207 Milliarden VND auf 119 Milliarden VND, erzielte VNM ein positives Gewinnwachstum von 2.852 Milliarden VND, was einer Steigerung von 24,3 % entspricht.

Mit diesem Wert gehört VNM laut einem Analysebericht von SSI Securities zu den Unternehmen mit den größten Wachstumsschwankungen im vierten Quartal 2023.

Im gesamten Jahr 2023 wird Vinamilk 60.369 Milliarden VND erreichen, ein Anstieg von mehr als 410 Milliarden VND. Der Gewinn erreichte 9.019 Milliarden VND, ein Anstieg von 5 % im Vergleich zu 2022, womit der Rückgang der letzten zwei Jahre beendet wurde.

Umsatz- und Gewinnentwicklung bei Vinamilk in den letzten Jahren

Quelle: Jahresabschluss

Die MCM-Aktien erholten sich positiv, bevor sie an die HOSE-Börse gingen (Quelle: SSI iBoard)

Neben dem Durchbruch von VNM entwickelt sich auch die MCM-Aktie (Moc Chau Dairy Cattle Breeding JSC – Moc Chau Milk, UPCoM) recht gut und hält sich bei 42.400 VND/Aktie. Vinamilk hält derzeit mehr als 59 % des Kapitals von Moc Chau Milk.

Ab Mitte Januar 2024 stieg der MCM-Kurs plötzlich von 36.900 VND auf 42.400 VND/Aktie, was einer Wertsteigerung von 13 % entspricht und sich etwas positiv auf die Neubewertung der Investitionen von Vinamilk auswirkte.

Darüber hinaus wartet MCM darauf, sein „Haus“ von UPCoM zu HOSE zu verlegen, was dazu beitragen wird, den Wert des Unternehmens zu steigern, die Transparenz in allen Aspekten – sowohl in der Produktion als auch in den Geschäftsaktivitäten und der Unternehmensführung – zu erhöhen und so die Interessen der Aktionäre zu wahren.

Dank des Aufwärtstrends bei den Milchpulverpreisen ab August 2023 dürfte die Milchproduktion ab Mitte 2024 steigen. Dies wird die Rentabilität der Milchindustrie in Vietnam verbessern. Laut Tien Phong Securities deckt Vietnam lediglich 40–50 % des inländischen Milchbedarfs. Der inländische Milchmarkt hat noch viel Raum für Wachstum, allerdings ist die inländische Milchindustrie einer starken Konkurrenz durch importierte Milch ausgesetzt.

Laut Daten von VNDirect Securities aus dem Jahr 2022 ist Vinamilk derzeit mit 44 % das inländische Molkereiunternehmen mit dem größten Marktanteil. Allerdings ist der inländische Milchmarkt derzeit einem harten Wettbewerb ausgesetzt, da viele Unternehmen an der Produktion und dem Handel dieses Produkts beteiligt sind. Daher ist es für Vinamilk nicht einfach, seinen Marktanteil angesichts des Wettbewerbsdrucks und der steigenden Rohstoffpreise, die die Gewinnmargen verringern, zu behaupten.

Quelle: https://phunuvietnam.vn/co-phieu-vinamilk-don-song-tro-lai-ket-qua-kinh-doanh-noi-len-dieu-gi-20240221170727382.htm