Japan wird bis Jahresende wahrscheinlich nicht von den Negativzinsen loskommen

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Japan wird bis Ende dieses Jahres wahrscheinlich nicht von negativen Zinsen verschont bleiben — Die jüngsten Äußerungen von Herrn Ueda deuten darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Japan in diesem Jahr den Negativzinsen entgeht, gering ist. Foto: BOJ

„Eigentlich ist es nicht so, dass wir keine Chance haben. Aber wie ich schon sagte, sind es bis Ende 2023 weniger als zwei Monate“, sagte Ueda am Montag in Nagoya in der Präfektur Aichi, als er nach den Chancen Japans gefragt wurde, sein Inflationsziel von zwei Prozent zu erreichen.

Die Äußerungen von Herrn Ueda vom 6. November wurden dahingehend gewertet, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Japan in diesem Jahr den Negativzinsen entgehen könne, gering sei.

Der Yen notiert immer noch bei etwa 150 zum USD. Die Kurse japanischer Staatsanleihen stiegen und folgten damit den Bewegungen der weltweiten Zinssätze, als die Märkte des Landes nach einem Feiertagswochenende wieder öffneten. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Anleihe fiel um fünf Basispunkte auf 0,87 %.

Herr Ueda schlug auch verschiedene Wege zur Zielerreichung vor, betonte jedoch stets den Ausdruck „theoretisch“.

Im September sorgte der Gouverneur der BOJ dafür, dass der Markt spekulierte, die Bank of Japan werde ihre Politik eher früher als später ändern. Herr Ueda erklärte jedoch, er habe lediglich sicherstellen wollen, dass der Vorstand der BOJ alle möglichen Szenarien in Betracht gezogen habe.

Am frühen Montag schlug der Gouverneur weiterhin einen vorsichtigen Ton an. Insbesondere beim Inflationsziel gibt es Fortschritte. Die meisten seiner Botschaften waren gemäßigt und ließen die Möglichkeit einer Normalisierung der Politik offen.

„Die Möglichkeit, das Preisstabilitätsziel von zwei Prozent zu erreichen, scheint allmählich zu steigen“, sagte Herr Ueda.

Da jedoch das Lohnwachstum und andere Faktoren weiterhin unsicher seien, „wird derzeit nicht damit gerechnet, dass das Ziel einer nachhaltigen Preisstabilität erreicht wird.“

Herr Ueda soll im Gegensatz zum September zuversichtlicher hinsichtlich des Inflationsziels sein.

Die Botschaft von Herrn Ueda könnte den Weg für einen reibungslosen Übergang zur Normalisierung ebnen, wenn die Zeit es erlaubt. Der Gouverneur betonte weiterhin die Unsicherheiten hinsichtlich der Wirtschaftsaussichten. Um die Arbeitnehmer zu unterstützen, bedarf es eines Zyklus der Lohninflation.

„Bei der Preisgestaltung einiger Unternehmen hat es neue Entwicklungen gegeben“, fügte Herr Ueda hinzu. „Viele Menschen glauben jedoch, dass sich Lohnsteigerungen und andere indirekte Kosten im Gegensatz zu den Rohstoffkosten nur schwer auf die Verkaufspreise umlegen lassen.“

Die BOJ hat am 31. Oktober ihren Mechanismus zur Kontrolle der Zinskurve (YCC) angepasst, um den potenziellen Risiken einer geldpolitischen Lockerung zu begegnen. Dieser Schritt wird von einigen Ökonomen als ein „Voranschreiten“ in Richtung einer Normalisierung der Geldpolitik angesehen. Einer Bloomberg-Umfrage im Vorfeld der geldpolitischen Sitzung im Oktober zufolge prognostizieren rund 70 Prozent der Analysten im April 2024 eine Straffung der Geldpolitik.

Die BOJ erhöhte ihren Preisausblick für das nächste Geschäftsjahr deutlich auf 2,8 % – deutlich mehr als erwartet. Dies bedeutet, dass die Bank von Japan erwartet, dass die Inflation drei Jahre in Folge ihr 2%-Ziel überschreiten wird.

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