Aktien mit 10-Jahres-Tiefbewertung, zwei Szenarien für die neue Woche

Experten geben für die neue Woche zwei Szenarien für den Aktienmarkt an. Im Basisszenario könnte die jüngste tiefe Marktkorrektur die meisten der mittelfristigen „hypothetischen Risiken“ widergespiegelt haben.

Der VN-Index beendete den November bei 1.250 Punkten, 14 Punkte weniger als im Oktober, wobei der durchschnittliche Handelswert pro Sitzung mit 12.200 Milliarden VND ein 18-Monats-Tief erreichte – Foto: QUANG DINH

Zwei Szenarien für die Börse in der neuen Woche

* Herr Doan Minh Tuan – Leiter der Forschungs- und Investitionsabteilung, FIDT:

- Der VN-Index hat sich letzte Woche über die Erwartungen hinaus erholt und innerhalb von 2 Wochen schnell wieder die Gleichgewichtszone von 1.250 Punkten erreicht.

Der Markt steigt trotz des „zweifelhaften“ Szenarios geringer Liquidität weiter an, die meisten Aktiengruppen zeigen Anzeichen dafür, dass sie ihren Tiefpunkt erreicht haben, und steigen gut mit dem Markt.

Ein besonderer Punkt der Woche ist, dass ausländische Investoren in fünf aufeinanderfolgenden Sitzungen Nettokäufe tätigten. Dies ist die erste Woche mit Nettokäufen nach über einem Monat starker Verkäufe. Dies ist auch ein klares Zeichen dafür, dass die Beseitigung der Wechselkursrisiken ausländische Investoren dazu anregen wird, auf den Markt zurückzukehren, was zu einem Ausgleich von Angebot und Nachfrage auf dem Markt beitragen wird.

Wir gehen davon aus, dass der Umstrukturierungsprozess der indirekten Investitionskapitalströme in diesem Jahr (Ende 2024) fast abgeschlossen sein wird. Ausländische Investoren werden ihre Nettoverkäufe reduzieren und so Möglichkeiten zur Anziehung neuer Investitions-Cashflows schaffen.

In Bezug auf die Marktbewertung wird der VN-Index im KGV-Bereich von 13 – 13,2 (Marktpreis pro Aktie) gehandelt.

Bei einer durchschnittlichen EPS-Wachstumsrate (ausgeschütteter Gewinn des Unternehmens nach Steuern je Stammaktie) von 15–17 % pro Jahr wird das KGV (geschätzter Preis für zukünftige Gewinne) im Jahr 2025 voraussichtlich bei 11,3 bis 11,5 liegen. Dies ist die unterbewertete Zone über den längeren Zeitraum von mehr als 10 Jahren von 2015 bis 2024.

Herr Doan Minh Tuan

Wir präsentieren in dieser neuen Woche zwei Szenarien. Für das Basisszenario geht FIDT davon aus, dass die jüngste tiefe Marktkorrektur die „hypothetischen Risiken“ mittelfristig weitgehend widergespiegelt hat.

Zu diesem Zeitpunkt würde jede signifikante Umkehr wichtiger globaler Variablen wie des USD-Index (der drastisch auf unter 105 sinkt) oder der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen (die drastisch auf unter 4,2 % sinkt) eine Gelegenheit schaffen, dem VN-Index zu helfen, erfolgreich seinen Tiefpunkt zu erreichen und den mittelfristigen Korrekturtrend umzukehren.

Was das negative Szenario betrifft: Sollte sich die politische Variable „Donald Trump“ in der globalen Finanzwelt weiterhin negativer widerspiegeln und der USD-Index auf den historischen Stand von 110 steigen, würde dies Druck auf den Wechselkurs ausüben und mit einem sehr starken Verkaufsdruck seitens ausländischer Investoren rechnen. Im negativen Szenario ist der Marktrisikofaktor sehr groß und der Tiefpunkt des VN-Index lässt sich nur sehr schwer vorhersagen.

Generell bleibt die notwendige Voraussetzung, dass die Risiken im Zusammenhang mit dem USD-Index und den inländischen Wechselkursrisiken Anzeichen einer Abkühlung zeigen.

Vermeiden Sie überkaufte Bedingungen

* Herr Nguyen Huy Phuong – Analyst von Rong Viet Securities:

- Der Markt setzte seine Erholung fort und ignorierte das Abkühlungssignal in der letzten Handelssitzung der vergangenen Woche. Dieses Signal trägt dazu bei, das Marktgleichgewicht vor der Zone von 1.250 – 1.265 Punkten zu erreichen, einer in der Vergangenheit umstrittenen Zone.

Es wird erwartet, dass der Markt tiefer in diese Zone vordringt, um Angebot und Nachfrage zu testen. Es besteht die Möglichkeit, dass das Angebot wieder zunimmt und den Markt in dieser Region unter Druck setzt.

Daher müssen Anleger weiterhin die Entwicklung von Angebot und Nachfrage beobachten, um die Marktlage einzuschätzen. Derzeit können Anleger kurzfristige Chancen bei einigen Aktien nutzen, die sich allmählich aus der Unterstützungszone heraus erholen.

Dennoch ist es weiterhin notwendig, das Portfolio richtig zu verwalten, ein Abgleiten in einen überkauften Zustand zu vermeiden und die Erholung in Betracht zu ziehen, um kurzfristige Gewinne mitzunehmen.

Wechselkurs wird sich zum Jahresende abkühlen

* Herr Dinh Quang Hinh – Leiter der Abteilung Makro- und Marktstrategie – Abteilung Wertpapieranalyse von VNDirect:

Herr Dinh Quang Hinh

- Bis in den Dezember hinein dürfte sich der allgemeine Markttrend weiterhin erholen, da sich Risikofaktoren wie Wechselkurse und kurzfristige Liquiditätsengpässe allmählich abschwächen.

Die Fed dürfte bei ihrer Sitzung im Dezember ihren Leitzins weiter senken und das inländische USD-Angebot wird sich zum Jahresende deutlich verbessern.

Normalerweise neigen Exportunternehmen dazu, am Jahresende Fremdwährungen an Geschäftsbanken zu verkaufen, um inländische Waren zu kaufen, Prämien an Mitarbeiter auszuzahlen usw.

Dies wird zusammen mit der anhaltend positiven Entwicklung der ausländischen Direktinvestitionen und den am Jahresende ins Land fließenden Überweisungen dazu beitragen, den Druck auf den Wechselkurs abzumildern. Die Staatsbank könnte sich anderen Zielen zuwenden, nämlich der Unterstützung der systemischen Liquidität und des Kreditwachstums, um das ehrgeizige Kreditwachstumsziel von 15 % in diesem Jahr zu erreichen.

Wenn das Kreditwachstum das Ziel erreicht und Geld in die Realwirtschaft fließt, wird dies dem Aktienmarkt im Dezember und Anfang nächsten Jahres einen großen Schub verleihen.

Quelle: https://tuoitre.vn/chung-khoan-o-vung-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-hai-kich-ban-cho-tuan-moi-20241202080302076.htm