في الشهر الأول من تطبيق نظام عدم التمويل المسبق، تم إجراء أكثر من 19 ألف معاملة من قبل المنظمات الأجنبية.

في الشهر الأول من تطبيق الآلية الجديدة، أجرى المستثمرون الأجانب المسجلون للتداول قبل الهامش (NPF) أكثر من 19 ألف معاملة بقيمة إجمالية بلغت حوالي 9000 مليار دونج، وهو ما يمثل 11% من إجمالي قيمة مشتريات الأوراق المالية في هذه الشركات.

في الشهر الأول من تطبيق نظام التمويل غير المسبق، تم إجراء أكثر من 19 ألف معاملة من قبل المنظمات الأجنبية.

في الشهر الأول من تطبيق الآلية الجديدة، أجرى المستثمرون الأجانب المسجلون للتداول قبل الهامش (NPF) أكثر من 19 ألف معاملة بقيمة إجمالية بلغت حوالي 9000 مليار دونج، وهو ما يمثل 11% من إجمالي قيمة مشتريات الأوراق المالية في هذه الشركات.

السيدة تا ثانه بينه - المدير العام لمؤسسة الإيداع والتسوية للأوراق المالية في فيتنام

نحو 330 منظمة أجنبية تسجلت للتداول في سوق الأوراق المالية خلال الشهر الأول  

في ورشة عمل "نظرة عامة على سوق رأس المال في عام 2024 وآفاق عام 2025" تحت عنوان: "التنمية المستدامة لسوق رأس المال في فيتنام - الوضع الحالي والحلول" التي نظمتها جمعية الاستشارات المالية في فيتنام بالتعاون مع مجلة الاستثمار المالي - VietnamFinance في صباح يوم 6 ديسمبر، قامت السيدة تا ثانه بينه - المدير العام لشركة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC) بتحديث حالة المعاملات والمدفوعات لشراء الأسهم التي لا تتطلب أموالاً كافية عند تقديم الطلبات (معاملات NPF) في هذه الوحدات (إن وجدت) بعد ما يقرب من شهر من تنفيذ التعميم 68 ، حيث كان أحد أهم المحتويات هو إزالة متطلب الهامش الإلزامي ( عدم التمويل المسبق ) . للمستثمرين المؤسسيين الأجانب .

على وجه التحديد، وفقًا للمعلومات التي تلقتها VSDC من 4 شركات أوراق مالية (MayBank MSVN)، وSSI، وHSC، وVietcap، و5 بنوك أمينة (HSBC، وStandard Chartered، وDeustche Bank، وCiti Bank، وBIDV) ، بحلول نهاية 29 نوفمبر 2024، كان هناك ما مجموعه 327 حسابًا للمستثمرين المؤسسيين الأجانب (FII) مسجلين لتداول NPF في 4 شركات أوراق مالية. وفي نوفمبر 2024، أجرى هؤلاء المستثمرون الأجانب أكثر من 19 ألف معاملة بقيمة إجمالية بلغت نحو 9 مليارات دونج، وهو ما يمثل نسبة متوسطة بلغت نحو 4.7% من عدد معاملات الشراء؛ 11% من إجمالي قيمة صفقات شراء الأوراق المالية (الأسهم، شهادات الصناديق، CW) لدى شركات الأوراق المالية هذه.

وبحسب السيدة بينه، فقد حققت VSDC والأطراف ذات الصلة أداءً جيدًا للغاية، مما لم يسمح للمنظمات الأجنبية بنقص الأموال، مما أدى إلى الاضطرار إلى نقل التزامات الدفع والتأثير على أنشطة الدفع في السوق. إن تقديم الخدمات وإدارة المخاطر المتعلقة بمعاملات صناديق الاستثمار غير العاملة من قبل شركات الأوراق المالية والمنظمات الأجنبية، فضلاً عن استخدام آليات معاملات صناديق الاستثمار غير العاملة من قبل المنظمات الأجنبية، يتم بشكل أساسي بطريقة حذرة وآمنة.

وقال ممثل VSDC: " المستثمرون حذرون للغاية أيضًا، حيث يكملون التحويلات المالية في T + 1 أو حتى في فترة ما بعد الظهر من يوم المعاملة". حالة نادرة ووجدت VSDC أنه في نوفمبر 2024، أكد بنك HSBC مرتين أن المستثمرين الأجانب لا يستطيعون ضمان القدرة على السداد في T + 1. قامت VSDC بالتنسيق الوثيق مع HSBC وشركتين للأوراق المالية حيث يضع المستثمرون الأجانب أوامرهم لتوضيح المعلومات حول حسابات المستثمرين الأجانب والمعاملات التي لا تضمن القدرة على الدفع (رمز السهم، المبلغ المفقود، رقم الطلب، وما إلى ذلك) لتكون جاهزة لتحويل التزامات الدفع لهذه المعاملة إلى شركة الأوراق المالية للتعويض والدفع إذا لم يكن لدى المستثمرين الأجانب أموال كافية في حساباتهم ضمن المهلة الزمنية المحددة. ومع ذلك، بحلول T+2، كان لدى المستثمرين الأجانب ما يكفي من المال للدفع، لذا تم دفع هذه المعاملات من قبل VSDC وفقًا للإجراءات العادية.

مؤشر FTSE Russell قد يتخذ خطوة كبيرة في سبتمبر 2025

وبحسب السيدة بينه، في جلسة عمل عقدت مؤخراً مع ممثل FTSE Russell، أكدت وحدة تصنيف السوق هذه أن فيتنام استوفت معايير 7/9 للترقية. وتشمل المعياران المتبقيان إزالة شرط قيام المستثمرين الأجانب بإيداع الأموال قبل التداول (التمويل المسبق) والتعامل مع الصفقات الفاشلة (إدارة الصفقات الفاشلة).

وفيما يتعلق بحل عدم التمويل المسبق، رأى ممثل FTSE أن فيتنام اتخذت خطوات عملية في المؤسسات السياسية وتنفيذها. وسينتظرون حتى يعمل السوق لفترة أطول لتقييمه في مراجعة مارس/آذار وقد يكون لديهم تحرك واضح في سبتمبر/أيلول 2025. وأكدت السيدة بينه أيضًا أن "هذه أيضًا هي الرغبة والهدف الأعظم لوكالة الإدارة والأعضاء في السوق".

وأشارت السيدة تا ثانه بينه إلى أن المعيار الأخير للترقية هو فشل إدارة التجارة، وأن الحل هو تطبيق آلية المقاصة المركزية. وفيما يتعلق بهذا الموضوع، أرست اللوائح الجديدة في قانون الأوراق المالية في قانون تعديل 7 قوانين في القطاع المالي والميزاني أساسًا مهمًا لتطبيق نظام المقاصة المركزية، والذي يسمح لشركة VSDC بإنشاء شركة تابعة لفصل المخاطر.

إلى جانب FTSE، تسعى فيتنام أيضًا إلى تحقيق هدف ترقية سوقها وفقًا لمعايير MSCI. فيما يتعلق بمعايير MSCI العالمية، بحلول يونيو 2024، كانت سوق الأسهم الفيتنامية قد استوفت معايير 10/18، ولكن لا تزال هناك بعض المعايير التي تحتاج إلى تحسين، مثل حد الملكية الأجنبية، ومستوى الملكية الأجنبية المتبقية، ومستوى تحرير سوق الصرف الأجنبي الذي لم يتم الوفاء به...

وبحسب المدير العام لهيئة الأوراق المالية والبورصة، فقد شاركت هذه الهيئة خلال الربعين الثالث والرابع من عام 2024 بشكل فعال في إبداء الآراء واقتراح الملاحق والتعديلات على قانون الأوراق المالية والمرسوم 155 للتحضير لإنشاء شركة فرعية للقيام بوظيفة شريك المقاصة المركزية (CCP) لسوق الأوراق المالية الأساسية. وهذه خطوة ضرورية لإدارة مخاطر سداد السوق بشكل عام، وتستمر في التحرك نحو رفع معايير سوق الأوراق المالية الفيتنامية في المستقبل. علاوة على ذلك، فإن اللائحة الخاصة بالإفصاح عن المعلومات باللغة الإنجليزية وتطبيقها المتزامن وفقًا لخارطة الطريق من شأنها أن تعمل على تحسين معايير الشفافية تدريجيًا. وستطبق هيئة الأوراق المالية والبورصات هذه اللائحة أيضًا اعتبارًا من عام 2025. ولن يكون حجم العمل الذي سيتم تنفيذه اعتبارًا من بداية العام المقبل لتلبية المعايير بسيطًا.

"لقد قدمت العديد من المنظمات أرقامًا متوقعة بشأن تدفقات رأس المال الأجنبي إلى سوق الأوراق المالية الفيتنامية. ونحن نعتقد أن الترقية ستخلق تأثيرًا إيجابيًا. وبالإضافة إلى الإصلاحات المؤسسية، فإن التغييرات في الإجراءات الإدارية وما إلى ذلك من شأنها أن تخلق أيضاً تحركات إيجابية". وأضافت السيدة بينه أن رأس المال الأجنبي كان يتدفق بشكل طبيعي قبل الإعلان عن قرار الترقية.

ومع ذلك، بالإضافة إلى المزايا، فإن هذا يفرض أيضًا مشكلة الضغط على النظام مع حجم المعاملات الكبير والقيمة وتواتر المعاملات الأسرع. وفي حالة الترقية إلى وضع السوق الناشئة، من المتوقع أن تتلقى سوق الأسهم الفيتنامية تدفقات استثمارية كبيرة إلى كتلة الأسواق الناشئة. إن تدفق رأس المال هذا من الممكن أن يجلب حجم تداول كبير، مع تواتر تداول أكثر تواترا واستمرارية، مما قد يسبب ضغوطا كبيرة على نظام التداول ونظام المقاصة والتسوية. علاوة على ذلك، هناك قضايا تتعلق بمدى قدرة تحويل العملات الأجنبية على تلبية مثل هذا الحجم الكبير من المعاملات.

وسوف يشكل الضغط للحفاظ على الترقية بعد استيفاء معايير التصنيف الجديدة تحدياً أيضاً لأصحاب المصلحة. "وفقًا لمؤشر FTSE Russel، يمكن تغيير شروط التصنيف عند الضرورة، عندما يكون هناك طلب من العملاء الكبار. وبالتالي، فإن التقدم نحو التصنيف، والحصول على تصنيف، ثم الحفاظ على التصنيف سوف يعتمد إلى حد كبير على التقييمات السنوية التي تجريها المنظمات الدولية. وأكد المدير العام لـ VSDC أنه "في حال تغيرت الظروف بسرعة أكبر، فيجب أن نكون مستعدين لاقتراح تغييرات على اللوائح القانونية الأكثر ملاءمة، وإجراء التعديلات والإضافات المنهجية على الفور عندما يكون ذلك ضروريًا".

"هذه هي التحديات الحقيقية التي يتعين علينا مواجهتها والتوصل إلى سيناريوهات لحلها. ومن وجهة نظر هيئة الإدارة، سنعمل على إنشاء أساس متين لتحقيق هدف ترقية سوق الأوراق المالية لتكون مواتية. وأكدت السيدة تا ثي ثانه بينه أن "الارتقاء هو مجرد مسألة وقت، وسوف يتحقق بالتأكيد".

المصدر: https://baodautu.vn/thang-dau-app-dung-non-prefunding-hon-19000-giao-dich-duoc-to-chuc-ngoai-thuc-hien-d231826.html