وقال السيد فونج شوان مينه، رئيس مجلس إدارة شركة سايجون للتصنيف الائتماني (أول منظمة تصنيف ائتماني مستقلة محلية مرخصة من قبل وزارة المالية) إن الشركات المصدرة للسندات يجب أن تتمتع بجودة ائتمانية عالية نسبيا حتى يتمكن المستثمرون من تقييم قيمة السندات ويكون لديهم المزيد من "القائمة" للاختيار من بينها.
وقال السيد فونج شوان مينه، رئيس مجلس إدارة شركة سايجون للتصنيف الائتماني (أول منظمة تصنيف ائتماني مستقلة محلية مرخصة من قبل وزارة المالية) إن الشركات المصدرة للسندات يجب أن تتمتع بجودة ائتمانية عالية نسبيا حتى يتمكن المستثمرون من تقييم قيمة السندات ويكون لديهم المزيد من "القائمة" للاختيار من بينها.
 |
| السيد فونج شوان مينه، رئيس مجلس إدارة شركة سايجون للتصنيف الائتماني |
كيف ترون تطورات سوق السندات في عام 2024؟
عند مقارنة حجم الإصدار في عام 2024 مع عامي 2022-2023، نرى أن السوق لم يتغير حقًا. ومع ذلك، كانت هناك إشارات أكثر إيجابية حيث تميل الشركات المصدرة إلى إيلاء المزيد من الاهتمام والبدء في تعبئة مصادر رأس المال الجديدة لإعادة هيكلة الشركات وتنفيذ المشاريع لإزالة الصعوبات وسداد الديون وما إلى ذلك.
وهناك علامة أخرى مختلفة عن السنوات السابقة وهي أن عدد الشركات التي تصدر سندات للسوق العامة قد زاد إلى حد ما مقارنة بالإصدار الخاص. وبالإضافة إلى ذلك، تخطط الشركة لمواصلة تقييم التصنيف للتحضير لتعبئة رأس المال في الربعين الأول والثاني من عام 2025.
وبناء على الإشارات المذكورة أعلاه، أعتقد أن أصعب وقت بالنسبة للسندات قد مر، فقد تعافت السوق واستقرت تدريجيا، ولكن ليس بشكل واضح، وليس بشكل مستدام حقا.
ما هو برأيك حجم الضغوط على سوق السندات في عام 2025؟
وفقًا لبياناتنا، لا يزال ضغط الاستحقاق في عام 2025 مرتفعًا نسبيًا، ويعادل عام 2024 ويستمر مرتفعًا في الفترة 2026 - 2027. في عام 2024، نجحت العديد من الشركات في تمديد فترة سداد أصل السند والفائدة، مما دفع الضغط إلى عام 2025 - 2026. ويضع هذا المبلغ، إلى جانب قيمة الاستحقاق السابقة، ضغطاً كبيراً على استحقاق السندات خلال هذه الفترة.
يواجه سوق السندات اليوم ثلاث مشاكل رئيسية.
الأول هو ثقة السوق. ومن خلال سياسات هيئة الإدارة، تساهم العقوبات المفروضة على التعامل مع انتهاكات الفضائح الأخيرة أيضاً في تعزيز ثقة المستثمرين.
ثانياً، جودة الناشر. في الواقع، تحاول المنظمات المصدرة التعافي، لكن قدرتها على التغلب على الصعوبات ليست قوية حقًا، وهي لا تزال في مرحلة "الشفاء" للحفاظ على الوجود.
ثالثا، جودة المعلومات المقدمة للسوق. وفقًا للوائح القانونية، لا يمكن إصدار سوى عدد قليل من العناصر المصنفة، مما يجعل الكثير من المعلومات غير واضحة ولا يتم تقديمها بشكل موضوعي إلى السوق. إن معدل التصنيف الإئتماني في السوق ليس مرتفعا مقارنة بالعدد الفعلي الصادر للسوق.
كيف ستؤثر القواعد الجديدة المتعلقة بالسندات في قانون الأوراق المالية المعدل على العرض والطلب في سوق السندات للشركات في عام 2025؟
ويجب على قانون الأوراق المالية المعدل، عند دخوله حيز التنفيذ، أن يأخذ في الاعتبار أيضًا تأخر صدور السياسة عند اختراقها السوق. ومن ثم فإن اتجاهات العرض والطلب في السوق تحتاج إلى مزيد من الوقت لتتشكل بشكل أكثر وضوحا. ولكن لدي توقعات أيضاً لهذه السياسة الجديدة من زوايا عديدة.
الأول هو زيادة عامل الأمان للمستثمرين من خلال استخدام الضمانات أو الكفالات البنكية أو الضمانات ذات التصنيف الائتماني. وبحسب الممارسات العالمية، فإن هذا الأمر يتعلق بالشفافية في المعلومات، حيث يمكن للمستثمرين أن يقرروا بأنفسهم مدى رغبتهم في المخاطرة.
ثانياً، يتم تحسين جودة المستثمرين والجهات المصدرة تدريجياً. في جميع أنحاء العالم، تنجح معظم الشركات التي تتمتع بتصنيف المستوى 4 أو أعلى في الإصدار. في فيتنام، حتى الآن، كان التركيز منصبا بشكل رئيسي على السباق نحو أسعار الفائدة، في حين تم تجاهل عامل الخطر. يتعين على الشركات المصدرة أن تتمتع بجودة ائتمانية عالية نسبيا حتى يتمكن المستثمرون من تقييم قيمة السندات وتقليل المخاطر ويكون لديهم العديد من "القوائم" للاختيار من بينها.
ثالثا، هو وعي المستثمرين بأن المنظمات المشاركة هي أعضاء في السوق وستعمل معا لتحسين جودة السوق.
وفي سوق الأوراق المالية، أعطى العديد من المحللين توقعات بشأن الصناعات ذات إمكانات النمو الجيدة في عام 2025، بما في ذلك العقارات. فهل ستنتقل آفاق هذه الصناعات إلى سوق السندات؟
وأظهر سوق العقارات علامات التعافي، مع انتعاش بعض القطاعات تدريجيا. ومع الضغوط لتوزيع الاستثمارات العامة، شهد قطاعا العقارات والبنية التحتية أيضاً تطوراً جديداً، وباتت هناك حاجة تدريجياً إلى تعبئة رأس المال. أتوقع أن يؤثر التعافي الاقتصادي على قطاع العقارات والبناء.
أؤمن بشكل خاص بالأعمال المتعلقة بالتكنولوجيا. على الرغم من أن نسبة إصدار هذه المجموعة من الشركات في السوق لا تزال صغيرة جدًا، إلا أنه بالنظر إلى المستقبل، ومع سرعة التحول الرقمي، واحتمال مجيء شركات التكنولوجيا الرائدة في العالم مثل NVIDIA إلى فيتنام وتعزيز السياسات، فإن صناعة التكنولوجيا سوف تشهد المزيد من الترويج. إلى جانب ذلك هناك حاجة إلى رأس المال للشركات للمشاركة في صناعات التكنولوجيا الجديدة.
علاوة على ذلك، عندما يتطور الاقتصاد، فإن الإنتاج والأعمال المتعلقة بالتصدير سوف تحرز تقدماً إيجابياً، والسلع المصنعة، والاستيراد والتصدير، والموانئ البحرية أو المجالات الأخرى لديها أيضاً الحاجة إلى إصدار سندات لإعداد الأموال.
[إعلان رقم 2]
المصدر: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html
تعليق (0)