"بيع نفسك" من أجل البقاء
وحذر العديد من الخبراء خلال الفترة الصعبة التي يمر بها سوق العقارات في الربع الثالث من عام 2022 من أن العديد من الشركات تم الاستحواذ عليها من خلال عمليات الدمج والاستحواذ. كانت الشركات الفيتنامية تهيمن على السوق، وتمتلك أراضٍ ضخمة، وتحافظ على حصتها في السوق. ومع ذلك، في الأوقات الصعبة، أجبر فقدان السيولة واستنزاف التدفق النقدي العديد من الشركات على "بيع نفسها" من أجل البقاء.
ومن الجدير بالذكر أنه في تلك الفترة أصبحت المشاريع التي تباع بأسعار رخيصة فرصاً للمستثمرين الأجانب ذوي الموارد المالية القوية للسيطرة على السوق. وقد أدى هذا إلى فقدان المزايا الجوهرية التي تتمتع بها شركات العقارات الفيتنامية.
ومن بين صفقات الدمج والاستحواذ الرئيسية الصفقة التي وقعت فيها مجموعة كيبل وصندوق كيبل فيتنام (KVF)، المعروفين مجتمعين باسم اتحاد كيبل، اتفاقيات ملزمة للاستحواذ على 49% من أسهم مشروعين سكنيين متجاورين في مدينة ثو دوك. ومن المتوقع أن يتم الانتهاء من عملية الاستحواذ على أسهم هذين المشروعين اللذين تبلغ تكاليف تطويرهما أكثر من 10 مليارات دونج هذا العام.
يتم "بيع" العديد من المشاريع من خلال المساهمات الرأسمالية حتى تتمكن الشركات من إنقاذ نفسها.
ومن المعروف أن هذا هو الاستثمار المشترك الثاني بين كيبل وكيه في إف بعد الاستحواذ على ثلاث قطع أرض في هانوي في عام 2022. وقال جوزيف لو، رئيس مجلس إدارة كيبل في فيتنام، إن شراء رأس المال في المشروعين المذكورين يتوافق مع نموذج أعمال كيبل، مما يسمح للشركة باستغلال أموال الأراضي من جهات خارجية للنمو. ويريد كيبل أيضًا زيادة الاستثمار في فيتنام في سياق وجود استراتيجية للشركات لتنويع الاستثمارات وعدم التركيز على الصين لتقليل المخاطر.
وفي وقت سابق، أعلنت شركة Frasers Property Vietnam، وهي شركة تابعة لنظام Frasers Property Group البيئي - وهي شركة متعددة الجنسيات تتمتع بخبرة واسعة في امتلاك وتشغيل وتطوير منتجات وخدمات متنوعة في قطاع العقارات، عن تعاونها مع شركة في فيتنام لنشر المناطق الصناعية في الشمال باستثمار إجمالي يعادل 250 مليون دولار أمريكي. وفي هذه الصفقة، ساهمت شركة FPV بنسبة 49% من رأس المال المصرح به.
بالإضافة إلى معاملات الشراء والبيع ومساهمات رأس المال مع الشركات ذات الاستثمار الأجنبي، فإن الشركات العقارية الفيتنامية لديها أيضًا معاملات استثمار واستحواذ مستمرة مع بعضها البعض من خلال شراء وبيع الأسهم. وبفضل ذلك، تستطيع الشركات المتعثرة مواصلة صيانة واستكمال المشاريع غير المكتملة في ظل صعوبة الوصول إلى رأس المال.
وفي تقرير شركة باو فيت للأوراق المالية (BSC)، يُقدر أيضًا أن أنشطة الدمج والاستحواذ في مجال العقارات قد تشتد في الفترة 2023 - 2024 لأن فترة الأموال الرخيصة قد انتهت. تشهد شركات العقارات فترة من نقص السيولة عندما تواجه مصادر تعبئة رأس المال عقبات أكثر أو أقل.
وفي توضيحها للبيان أعلاه، قالت BSC إن السبب في ذلك هو صعوبات في المبيعات بسبب معنويات السوق السلبية، وعدم تلبية المنتجات للطلب الحقيقي، واعتماد كل من الشركات ومشتري المنازل على القروض. ثانياً، خلال الفترة التي لا يزال فيها الائتمان لقطاع العقارات خاضعاً لرقابة صارمة، فإن قنوات رأس المال الأخرى مثل السندات والأسهم ليست مواتية. وأخيرًا، ترتفع أسعار الفائدة وتتركز نقاط استحقاق السندات في عامي 2023 و2024. ومع وجود العديد من التحديات المحيطة بها، سيتعين على شركات العقارات اختيار قناة الدمج والاستحواذ لحل الصعوبات.
وبالإضافة إلى ذلك، يعتقد العديد من الخبراء أن اضطرار الشركات إلى بيع جزء من مشاريعها يأتي أيضًا من توزيع الاستثمارات، بما يتجاوز قدراتها المالية. بعض الشركات تسعى فقط إلى الربح، وبالتالي فهي لا تضمن الانسجام بين مصالح الشركة ومصالح العملاء.
الصعوبات لا تقتصر على العقارات فقط
ومع ذلك، عند النظر إلى نهاية عام 2022 والأشهر الأولى من عام 2023، نجد أن المشاكل الاقتصادية أثرت على جميع القطاعات، وليس فقط العقارات. ويتضح ذلك من خلال ظهور صفقات الدمج والاستحواذ في العديد من المجالات الأخرى أيضًا، عندما تضطر العديد من الشركات إلى بيع الأصول بأسعار منخفضة للمستثمرين الأجانب بسبب الصعوبات في الإنتاج ونقص رأس المال.
وفي شرحه للجنة الدائمة للجمعية الوطنية بشأن القضايا الاجتماعية والاقتصادية مؤخرا، أشار وزير التخطيط والاستثمار نجوين تشي دونج أيضا إلى أن العديد من الشركات الكبرى اضطرت إلى بيع الأصول بنسبة 50٪ فقط من قيمتها الحقيقية وكان المشترون شركات أجنبية، بسبب ظروف الإنتاج والأعمال الصعبة والقدرة المحدودة على استيعاب رأس المال.
وبحسب دراسة أجرتها هيئة أبحاث التنمية الاقتصادية الخاصة على ما يقرب من 10 آلاف شركة، فإن العديد من الشركات تمر بظروف صعبة بشكل خاص. تخطط ما يصل إلى 82.3% من الشركات المشاركة في الاستطلاع لتقليص حجم أعمالها أو تعليق أعمالها مؤقتًا أو إيقافها في الأشهر المتبقية من عام 2023.
بالإضافة إلى العقارات، فإن العديد من الشركات تضطر أيضًا إلى بيع العديد من أنواع الأصول من أجل البقاء.
ومن بين الشركات التي لا تزال تعمل في عام 2023، يتوقع 71.2% منها تقليص قوتها العاملة بأكثر من 5%، ويتوقع 22.2% منها تقليص قوتها العاملة بأكثر من 50%. 80.7% من الشركات تتوقع انخفاض الإيرادات بأكثر من 5%، ومعدل انخفاض الإيرادات بأكثر من 50% هو 29.4%. وعلى وجه الخصوص، فإن ثقة الشركات في الاقتصاد الكلي واقتصاد الصناعة في هذا السياق منخفضة بشكل خاص، حيث صنفها 81.4% من الشركات بأنها سلبية وسلبية للغاية.
وأظهرت الدراسة أن الصعوبات التي تواجهها الشركات هي وضع الطلب (59.2٪)؛ - القدرة على الحصول على القروض (51.1٪)؛ - تنفيذ الإجراءات الإدارية والتنظيمات القانونية (45.3%) والخوف من خطر تجريم المعاملات الاقتصادية (31.1%). ومن الجدير بالذكر أنه على الرغم من الصعوبات، فإن الدعم الحكومي المحلي لم يصل بعد إلى المستوى المطلوب. يقدر ما يصل إلى 84% من الشركات فعالية إدارة ودعم الحكومة المحلية على أنها غير فعالة.
وبحسب وكالة الاستثمار الأجنبي، شهد الأشهر الأربعة الأولى من هذا العام 1044 معاملة مساهمة رأسمالية لشراء أسهم الشركات المحلية من قبل مستثمرين أجانب بقيمة مساهمة رأسمالية إجمالية تزيد عن 3.1 مليار دولار أمريكي، بزيادة تزيد عن 70% عن نفس الفترة من العام الماضي. وانسحبت 77.001 شركة من السوق، بزيادة قدرها 25.1% عن نفس الفترة من العام الماضي، بمتوسط أكثر من 600 شركة تغادر السوق كل يوم.
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)