ปัจจัยที่สร้างแรงหนุนให้หุ้นมาซาน

ความคาดหวังว่าจะได้รับกำไรจากการฟื้นตัวของตลาดผู้บริโภคและข้อมูลเกี่ยวกับการเพิ่มทุนครั้งต่อไปของ Bain Capital อาจช่วยให้หุ้น Masan (MSN) ดึงดูดกระแสเงินสดและได้รับผลลัพธ์เชิงบวกมากมาย

ในเดือนพฤศจิกายน 2023 หุ้น Masan Group (MSN) อยู่ที่ 54,000 VND หลังจากนั้น หุ้นก็เริ่มเคลื่อนตัวด้านข้างและสะสมฐาน เมื่อถึงต้นเดือนมีนาคม MSN ค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้น โดยบางครั้งเพิ่มขึ้นเป็น 81,000 VND ไฮไลท์อยู่ที่ช่วงวันที่ 5 มี.ค. หุ้น Masan พุ่งขึ้นอย่างกระทันหัน จนกลายเป็น “หัวรถจักร” ที่ทำให้ดัชนี VN เพิ่มขึ้น ภายในวันที่ 12 เมษายน ราคาหุ้นกลับมาอยู่ที่ 72,000 ดอง ซึ่งห่างไกลจากราคาที่ Bain Capital ยอมรับที่จะลงทุนใน Masan ซึ่งอยู่ที่ 85,000 ดอง

บริษัท Dragon Viet Securities (VDSC) เชื่อว่าการเติบโตล่าสุดของ MSN มาจากเรื่องราวของอำนาจซื้อที่ฟื้นตัว การผลิตที่ค่อยๆ ฟื้นตัว อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ และนโยบายสนับสนุนจากรัฐบาลที่จะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายได้อย่างมีนัยสำคัญ

จุดที่สดใสของ MSN ยังอยู่ในการสภาวะมหภาคของตลาดอีกด้วย ตามการอัปเดตจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ (GSO) ในไตรมาสแรกของปี กิจกรรมการค้าและบริการมีความคึกคักและรักษาอัตราการเติบโตที่สูงเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ในไตรมาสแรกยอดขายปลีกสินค้าและบริการผู้บริโภครวมเพิ่มขึ้นร้อยละ 8.2 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ภาคส่วนที่มีศักยภาพในการเติบโตอย่างยั่งยืนและมีความเสี่ยงน้อย เช่น เทคโนโลยี การดูแลสุขภาพ ยา สินค้าอุปโภคบริโภค ค้าปลีก สาธารณูปโภค ฯลฯ ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนต่างชาติและสถาบันเป็นอย่างมาก ปีนี้ เวียดนามตั้งเป้าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ 6-6.5% โดยมีแรงขับเคลื่อนหลายประการจากการดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง การฟื้นตัวและการเติบโตของการส่งออก และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่กลับมาฟื้นตัว

โอกาสของหุ้น MSN ยังมาจากเรื่องราวการเพิ่มทุนจาก Bain Capital ซึ่งเป็นกองทุนหุ้นเอกชนของอเมริกาที่บริหารเงินมูลค่ากว่า 180,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ตามประกาศของ Masan บริษัท Bain Capital จะทำธุรกรรมการลงทุนมูลค่า 250 ล้านดอลลาร์ให้กับบริษัทในวันที่ 22 เมษายน มาซานกล่าวว่าเงินทุน 250 ล้านดอลลาร์จะช่วยเสริมสร้างทรัพยากรของบริษัท เพิ่มสภาพคล่องเพื่อปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินทั้งหมด และมอบความยืดหยุ่นให้กับบริษัทในการดำเนินการตามแผนริเริ่มเชิงกลยุทธ์

เมื่อแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับศักยภาพของหุ้น MSN ตามข้อมูลของ Bao Viet Securities (BVSC) ช่วงเวลาที่ยากลำบากที่สุดของกลุ่มได้ผ่านไปแล้ว การฟื้นตัวของกำไรและต้นทุนทางการเงินที่ลดลงเรื่อยๆ จะเป็นแรงกระตุ้นการเติบโตของหุ้นในช่วงเวลาข้างหน้า นักวิเคราะห์ยังเน้นย้ำด้วยว่า หุ้น MSN รวมถึงหุ้นบลูชิพอื่นๆ จำนวนมาก อาจดึงดูดกระแสเงินสดจากการอัพเกรดตลาดหุ้นเวียดนามได้

บริษัทหลักทรัพย์ BIDV (BSC) ซึ่งมีมุมมองเดียวกัน คาดการณ์ว่ากลุ่มผู้บริโภคหลักซึ่งรวมถึง Masan Consumer และ WinCommerce (บริษัทที่ดำเนินการเครือ WinMart) จะค่อยๆ ไปถึงจุดที่ประสิทธิภาพดีขึ้น เมื่ออัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CARG) ของกำไรก่อนหักภาษีและดอกเบี้ย (EBIT) ในช่วงปี 2566-2568 แตะที่ 20.8% เมื่อเทียบกับเพียง 9% ในช่วงปี 2564-2566

ในส่วนของมาซาน ปีนี้บริษัทตั้งเป้ารายได้สุทธิรวม 84,000-90,000 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 7-15% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในปี 2566 สำหรับกำไรสุทธิหลังหักภาษีหลักก่อนจัดสรรให้กับผู้ถือหุ้นรายย่อย คาดว่าจะสูงถึง 2,290-4,020 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นมากกว่า 17% และเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบกับปี 2566 ตามลำดับ ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับสภาวะเศรษฐกิจมหภาค

แรงจูงใจที่ทำให้ธุรกิจคาดหวังการเติบโตนั้นมาจากเสาหลักของ Masan เช่น Masan Consumer Holdings (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) ที่มีสัญญาณเชิงบวกมากมาย

พนักงานซุปเปอร์มาร์เก็ต WinMart คอยให้คำแนะนำลูกค้าเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ ภาพโดย : มาซัน

เมื่อปีที่แล้ว กลยุทธ์ "Go Global" ของ MCH ช่วยให้รายได้จากการส่งออกเพิ่มขึ้นเป็น 1,005 พันล้านดองในปี 2023 เพิ่มขึ้น 13.6% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2022 ในส่วนของกลุ่มซูเปอร์มาร์เก็ต การเติบโตของ WinCommerce (WCM) ขับเคลื่อนโดยการขยายเครือข่ายและผลลัพธ์เชิงบวกจากร้านค้าใหม่ หน่วยงานคาดการณ์ว่าจะมีรายได้สุทธิในปีนี้ที่ 32,500-34,000 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 8% ถึง 13% ในช่วงเวลาเดียวกัน

Masan MEATLife (MML) คาดการณ์ว่าจะมีรายได้สุทธิราว 7,100-7,800 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 2-12% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยเน้นลงทุนในธุรกิจแปรรูปเนื้อสัตว์และลดขนาดฟาร์มไก่ ในกลุ่มธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม ฟุกลอง (PLH) ตั้งเป้าสร้างรายได้ 1,700-2,170 พันล้านดอง ซึ่งสอดคล้องกับอัตราการเติบโต 17% ถึง 41% ในช่วงเวลาเดียวกัน

มาซานกล่าวว่าบริษัทจะยังคงลดภาระหนี้ต่อไปเพื่อปรับปรุงงบดุล ลดการลงทุนในธุรกิจที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก ขณะเดียวกันก็รักษากลยุทธ์การจัดสรรเงินทุนอย่างเข้มงวด บริษัทมีเป้าหมายที่จะเพิ่มสภาพคล่องและบรรลุอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA (กำไรก่อนหักภาษี ค่าเสื่อมราคา และดอกเบี้ย) อย่างยั่งยืนที่ต่ำกว่า 3.5 เท่า

ไทย อันห์

แหล่งที่มา