อนาคตของตลาดทุนของออสเตรเลียจะเป็นอย่างไร?

ตลาดทุนของออสเตรเลียกำลังประสบกับการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับบทบาทในการขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจและนวัตกรรม

ตลาดทุนของออสเตรเลียกำลังประสบกับการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับบทบาทในการขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจและนวัตกรรม ทั้งตลาดสาธารณะและเอกชนมีความสำคัญต่อการลงทุนและการเติบโตทางธุรกิจ แต่ว่าออสเตรเลียจะมั่นใจได้อย่างไรว่าทั้งสองตลาดจะยังคงแข็งแกร่งและมีประสิทธิภาพในขณะที่ธุรกิจเติบโตต่อไป

ASX เป็นตลาดแลกเปลี่ยนที่มีชื่อเสียงชั้นนำในออสเตรเลีย ภาพประกอบ

จำนวนบริษัทที่จดทะเบียนใน ASX ลดลง

ตลาดหุ้นของออสเตรเลียถือเป็นรากฐานสำคัญของระบบการเงินมายาวนาน มูลค่าตลาดรวมที่มากกว่า 3 ล้านล้าน AUD กำลังใกล้ถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่เดือนธันวาคม พ.ศ. 2565 ถึงเดือนธันวาคม พ.ศ. 2566 จำนวนบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ออสเตรเลีย (ASX) ลดลง 145 บริษัท เหลือ 1,989 บริษัท การลดลงนี้ ซึ่งเกิดจากการจดทะเบียนใหม่ (66) น้อยกว่าการจดทะเบียนที่ถูกถอดออก (211) อาจเป็นเรื่องที่น่ากังวลแต่ก็ไม่ใช่เรื่องใหม่

จากรายงานที่ระบุว่าจะมีการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) จำนวนมากภายในปี 2568 การลดลงดังกล่าวอาจเป็นไปในลักษณะเป็นวัฏจักร อย่างไรก็ตาม แนวโน้มที่น่ากังวลมากกว่าคือการลดลงของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และส่วนแบ่งของออสเตรเลียในมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดโลกที่ลดลง

ตลาดพัฒนาแล้วอื่นๆ เช่น สหรัฐอเมริกาและยุโรป พบว่าจำนวนบริษัทจดทะเบียนลดลงในระยะยาว โดยเริ่มตั้งแต่ปลายทศวรรษ 1990 สำหรับสหรัฐอเมริกา และในปี 2008 สำหรับยุโรป

การวิจัยทางวิชาการระบุถึงสาเหตุหลักสามประการของการลดลงนี้ ได้แก่ กฎระเบียบ การเปลี่ยนแปลงในรูปแบบธุรกิจ และการเติบโตของตลาดทุนเอกชน กฎระเบียบมักถูกอ้างถึงว่าเป็นอุปสรรคต่อการเปิด IPO แต่หลักฐานเชิงประจักษ์ชี้ให้เห็นว่าผลกระทบของกฎระเบียบนี้เป็นเพียงส่วนเล็กน้อยเท่านั้น ปัจจัยที่สำคัญกว่า คือ การเปลี่ยนแปลงไปสู่ภาคอุตสาหกรรมที่ใช้เงินทุนน้อยกว่า เช่น อุตสาหกรรมเทคโนโลยีและบริการ ซึ่งมีสินทรัพย์จับต้องได้น้อยกว่า ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องระดมทุนมากนักผ่านการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

แต่ปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการเปลี่ยนแปลงนี้คือการเพิ่มขึ้นของทุนภาคเอกชน การมีทุนส่วนตัวมากขึ้นทำให้ผู้ก่อตั้งสามารถคงความเป็นเจ้าของในสัดส่วนที่สูงขึ้นและหลีกเลี่ยงการเปิดเผยต่อสาธารณะ

หลักฐานระดับโลกเหล่านี้มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับแนวโน้มตลาดออสเตรเลีย แม้ว่าภาระด้านกฎระเบียบต่อบริษัทจดทะเบียนในออสเตรเลียมักถูกมองว่าเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการเสนอขายหุ้น IPO แต่ความจริงก็คือกรอบการกำกับดูแลไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารระดับสูงทางธุรกิจจำนวนมากยังคงแสดงความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความรับผิดชอบในการกำกับดูแล ซึ่งพวกเขาบอกว่าสิ่งเหล่านี้ทำให้การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์เสียไป ภาระผูกพันในการเปิดเผยข้อมูลอย่างต่อเนื่อง แรงกดดันจากผู้ถือหุ้น และความรับผิดชอบในการกำกับดูแล ทำให้ฝ่ายบริหารรู้สึกเสียสมาธิจากเป้าหมายการเติบโตในระยะยาว ความกังวลเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่การลดลงของจำนวนบริษัทจดทะเบียนเป็นเรื่องใหม่

จุดเปลี่ยนสำคัญในการพัฒนาตลาดทุน

กองทุน Private Equity ที่เน้นในออสเตรเลียเติบโตขึ้น 350% จาก 29.8 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลียในปี 2010 มาเป็น 139 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลียในเดือนมิถุนายน 2023 สิ่งนี้ช่วยให้ผู้ก่อตั้งสามารถรักษาความเป็นส่วนตัวของบริษัท หลีกเลี่ยงความผันผวนของราคาในตลาดสาธารณะ และหลีกเลี่ยงการตรวจสอบของหน่วยงานกำกับดูแล ไม่เหมือนกับการลดลงแบบเป็นวัฏจักรของบริษัทจดทะเบียน การเติบโตของตลาดเอกชนดูเหมือนว่าจะเป็นเชิงโครงสร้าง โดยมีบทบาทที่สำคัญเพิ่มมากขึ้นในระบบเศรษฐกิจ

ตลาดเอกชนยังขยายการเข้าถึงไปยังกลุ่มนักลงทุนที่กว้างขึ้น ส่งผลให้การเติบโตแข็งแกร่งยิ่งขึ้น

ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งในภูมิทัศน์ตลาดทุนของออสเตรเลียคือสินทรัพย์กองทุนสำรองเลี้ยงชีพจำนวนมหาศาล ด้วยสินทรัพย์กว่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย กองทุนบำเหน็จบำนาญจึงมีอิทธิพลสำคัญต่อตลาดทุนของออสเตรเลีย กองทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของหน่วยงานกำกับดูแลความรอบคอบของออสเตรเลีย (APRA) ถือหุ้นประมาณ 23% ของมูลค่าตามราคาตลาดรวมของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ออสเตรเลีย ความเข้มข้นของทุนดังกล่าวจำเป็นต้องมีเงินทุนเพื่อกระจายพอร์ตการลงทุน ซึ่งส่งผลให้มีการจัดสรรเงินทุนเพิ่มขึ้นทั้งในตลาดสาธารณะระหว่างประเทศและตลาดเอกชนในประเทศและต่างประเทศ

ตามตัวเลขของ APRA กองทุนบำเหน็จบำนาญที่บริหารจัดการโดยหน่วยงานจัดสรรสินทรัพย์ระหว่าง 0% ถึง 38% ให้กับการลงทุนภาคเอกชน กองทุนสองกองทุนที่ใหญ่ที่สุดคือ AustralianSuper และ Australian Retirement Trust มีการลงทุนประมาณ 22% ของพอร์ตโฟลิโอในสินทรัพย์ส่วนตัว

ในอดีต ตลาดเอกชนส่วนใหญ่จะเป็นของนักลงทุนมืออาชีพและอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของหน่วยงานกำกับดูแลเพียงเล็กน้อยเท่านั้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากตลาดเอกชนขยายตัวไปสู่กลุ่มนักลงทุนที่กว้างขึ้น - ผ่านกองทุนหุ้นเอกชนและทางอ้อมผ่านกองทุนบำเหน็จบำนาญ - การทบทวนกรอบการกำกับดูแลจึงมีความจำเป็น

มีหลายความท้าทายที่ต้องแก้ไข ความโปร่งใสเกี่ยวกับผลการลงทุนและต้นทุนการจัดการถือเป็นสิ่งสำคัญ เช่นเดียวกับการควบคุมความขัดแย้งทางผลประโยชน์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความแม่นยำและกำหนดเวลาของการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ส่วนตัวถือเป็นสิ่งสำคัญในบริบทที่กองทุนบำเหน็จบำนาญต้องรับประกันสภาพคล่องรายวันสำหรับสมาชิก การประเมินมูลค่าที่ไม่ถูกต้องอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อมูลค่าสินทรัพย์ของนักลงทุน

ออสเตรเลียอยู่ในจุดสำคัญในการพัฒนาตลาดทุนของตน กรอบทางกฎหมายจะต้องรองรับการพัฒนาตลาดเอกชนในขณะเดียวกันก็ต้องมั่นใจว่าตลาดสาธารณะยังคงน่าดึงดูดและมีการแข่งขันสำหรับธุรกิจ

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และการลงทุนออสเตรเลีย (ASIC) ได้เผยแพร่เอกสารปรึกษาหารือ โดยแบ่งปันมุมมองเบื้องต้นและเรียกร้องให้มีส่วนร่วมของตลาดเพื่อเป็นแนวทางในการตัดสินใจในอนาคต สิ่งที่จำเป็นในขณะนี้คือข้อมูลเชิงลึกและโซลูชันเชิงปฏิบัติจากผู้เข้าร่วมตลาดเพื่อกำหนดอนาคตของทั้งตลาดสาธารณะและเอกชน การนำทางการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ให้ประสบความสำเร็จจะช่วยปกป้องความยั่งยืนในระยะยาวของตลาดทุนของออสเตรเลีย

อนาคตของระบบการเงินของออสเตรเลียขึ้นอยู่กับว่าเราจะตอบสนองต่อความท้าทายเหล่านี้ในปัจจุบันอย่างไร

ตลาดหุ้นของออสเตรเลียถือเป็นรากฐานสำคัญของระบบการเงินมายาวนาน มูลค่าตลาดรวมที่มากกว่า 3 ล้านล้าน AUD กำลังใกล้ถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ที่มา: https://congthuong.vn/tuong-lai-cua-thi-truong-von-australia-se-nhu-the-nao-377183.html