ผู้ถือพันธบัตรเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่สามารถฟื้นคืนทุนของตนได้โดยการชำระบัญชีหลักประกัน

ในตลาดเวียดนาม มีเพียงไม่กี่กรณีที่ผู้ถือพันธบัตรจะได้รับเงินลงทุนคืนผ่านการขายหลักประกัน แต่พวกเขากลับเลือกการปรับโครงสร้างหนี้แทน

ผู้ถือพันธบัตรเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่สามารถฟื้นคืนทุนของตนได้โดยการชำระบัญชีหลักประกัน

ในตลาดเวียดนาม มีเพียงไม่กี่กรณีที่ผู้ถือพันธบัตรจะได้รับเงินลงทุนคืนผ่านการขายหลักประกัน แต่พวกเขากลับเลือกการปรับโครงสร้างหนี้แทน

เพิ่มความโปร่งใสในตลาดพันธบัตร

ในรายงานการวิเคราะห์ล่าสุด VIS Rating ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงสำคัญในกฎหมายหลักทรัพย์ที่แก้ไขใหม่จะจำกัดกิจกรรมการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงและปรับปรุงพฤติกรรมของตลาด ซึ่งจะส่งผลดีต่อผู้ถือพันธบัตร  

การแก้ไขกฎหมายดังกล่าวจะผูกมัดภาระผูกพันระหว่างผู้ออกพันธบัตรและคนกลางในตลาดพันธบัตรขององค์กร กำหนดอำนาจของหน่วยงานกำกับดูแลในการแทรกแซงในตลาด แนะนำข้อกำหนดใหม่สำหรับการออกพันธบัตรของรัฐ และจำแนกพันธบัตรรายบุคคลที่นักลงทุนรายบุคคลสามารถลงทุนได้   

โดยเฉพาะในส่วนของความรับผิดชอบ เกี่ยวกับความรับผิดชอบทางกฎหมายของผู้ออกหลักทรัพย์และคนกลางเกี่ยวกับการออกเอกสารและการเปิดเผยข้อมูลตามระยะเวลา กฎหมายฉบับใหม่ได้เพิ่มบทบัญญัติเกี่ยวกับความรับผิดชอบของบุคคลและองค์กรที่เกี่ยวข้องในการจัดเตรียมเอกสารและรายงานการออกหลักทรัพย์ในทุกกิจกรรมในตลาดหลักทรัพย์ ทั้งนี้รวมถึงการจัดวางทั้งสาธารณะและส่วนตัว พร้อมกันนี้ ให้ชี้แจงบทบาทขององค์กรที่ปรึกษาด้านการออกพันธบัตรในการตรวจสอบและตรวจสอบความถูกต้อง ความซื่อสัตย์ และความครบถ้วนของข้อมูลในเอกสารการออกพันธบัตร  

เมื่อเทียบกับกฎหมายในปัจจุบัน การแก้ไขเพิ่มเติมใหม่จะกำหนดบทบาทและความรับผิดชอบของแต่ละฝ่ายที่เกี่ยวข้องกับการออกพันธบัตรของรัฐและเอกชนอย่างชัดเจน รวมถึงหน่วยงานที่ปรึกษา การตรวจสอบบัญชี และการจัดอันดับเครดิต กฎหมายฉบับใหม่กำหนดให้หน่วยงานเหล่านี้ปฏิบัติตามกฎหมายและระเบียบที่เกี่ยวข้องทั้งหมด และให้บริการอย่างซื่อสัตย์และรับผิดชอบ นอกจากนี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ยังมีสิทธิบังคับใช้กฎหมายกับการละเมิดใดๆ ที่อาจก่อให้เกิดความเสียหายต่อผู้ลงทุน เช่น เมื่อผู้ออกหลักทรัพย์ไม่เปิดเผยข้อมูลที่จำเป็นต่อผู้ลงทุน  

ภายใต้กฎระเบียบต่างๆ ที่บังคับใช้ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เอกสารการออกพันธบัตรจะต้องมีรายการข้อมูลโดยละเอียดที่ต้องเปิดเผยต่อนักลงทุน เมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน 2567 กระทรวงการคลังได้แก้ไขแบบแสดงรายการข้อมูลการเปิดเผยข้อมูล โดยเพิ่มข้อมูลทางการเงินที่ต้องเปิดเผยต่อสาธารณะมากขึ้น กฎหมายหลักทรัพย์ฉบับใหม่ยังคงกำหนดข้อกำหนดเพื่อเพิ่มความโปร่งใสของตลาดและปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุน  

ป้องกันกิจกรรมการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงของนักลงทุนรายบุคคล

นอกเหนือจากการเพิ่มความโปร่งใสของข้อมูลแล้ว หน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือยังประเมินว่ากฎหมายใหม่จะป้องกันกิจกรรมการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงโดยนักลงทุนรายบุคคลอีกด้วย  

ส่วนเงื่อนไขในการออกพันธบัตรเอกชนเพื่อจำหน่ายให้นักลงทุนรายบุคคลนั้น กฎหมายฉบับใหม่ได้ระบุเพิ่มเติมว่า นักลงทุนสถาบันมืออาชีพสามารถซื้อและขายพันธบัตรเอกชนได้ นักลงทุนรายบุคคลแบบมืออาชีพสามารถซื้อพันธบัตรรายบุคคลได้เฉพาะเมื่อมีการจัดอันดับเครดิตและมีหลักประกันหรือการค้ำประกันการชำระเงินจากสถาบันสินเชื่อเท่านั้น สิ่งนี้ช่วยสร้างชั้นการปกป้องเพิ่มเติมให้กับนักลงทุนเมื่อพันธบัตรชำระเงินล่าช้า  

สำหรับเงื่อนไขการออกพันธบัตรให้กับประชาชน กฎหมายฉบับใหม่ยังระบุเพิ่มเติมด้วยว่า องค์กรที่ออกพันธบัตรจะต้องปฏิบัติตามกฎข้อบังคับของรัฐบาลเพิ่มเติมเกี่ยวกับตัวแทนผู้ถือพันธบัตร อัตราส่วนหนี้ มูลค่าการออกพันธบัตรในส่วนของทุน และอันดับเครดิต  

ส่งผลให้บริษัทที่มีความเสี่ยงสูงจะถูกจำกัดการออกพันธบัตรให้กับประชาชน ผู้ออกตราสารจะต้องปฏิบัติตามเกณฑ์ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น เช่น อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ข้อกำหนดของตัวแทนผู้ถือพันธบัตร และการจัดอันดับเครดิตตามกฎระเบียบ ประการที่สอง สำหรับการจัดจำหน่ายแบบส่วนตัว การจัดจำหน่ายแบบส่วนตัวจะไม่ถูกจัดจำหน่ายและขายให้กับนักลงทุนรายบุคคลอีกต่อไป เว้นแต่ว่านักลงทุนเหล่านั้นจะถือเป็นนักลงทุนมืออาชีพ และพันธบัตรนั้นจะได้รับการจัดอันดับและต้องได้รับการค้ำประกันโดยธนาคารหรือมีหลักประกัน  

VIS Rating คาดการณ์ว่าบุคคลมืออาชีพจะเข้ามามีส่วนร่วมในการลงทุนในตราสารหนี้แบบส่วนบุคคลมากกว่า 40% ที่ออกในปี 2024 การจัดอันดับเครดิตสามารถให้ข้อมูลใหม่ ๆ เพื่อช่วยให้นักลงทุนเข้าใจความเสี่ยงของตนเองได้ดีขึ้น การค้ำประกันการชำระเงินของธนาคารสามารถช่วยลดความเสี่ยงของการสูญเสียในกรณีผิดนัดชำระได้  

ในตลาดเวียดนาม มีเพียงไม่กี่กรณีที่ผู้ถือพันธบัตรจะได้รับเงินลงทุนคืนผ่านการขายหลักประกัน ตามการวิจัยของหน่วยจัดอันดับนี้ กระบวนการทางกฎหมายในการชำระบัญชีสินทรัพย์และชำระหนี้ให้เจ้าหนี้มักจะใช้เวลานาน ในความเป็นจริง ผู้ถือพันธบัตรที่มีหลักประกันส่วนใหญ่ที่เผชิญกับการล่าช้าในการชำระเงินในช่วงปี 2565-2567 เลือกที่จะปรับโครงสร้างหนี้ กล่าวคือ การขยายระยะเวลาการชำระเงิน แทนที่จะขายสินทรัพย์ที่มีหลักประกัน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นหุ้นและสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์  

พันธบัตรมีหลักประกันที่มีการชำระเงินต้น/ดอกเบี้ยล่าช้าในช่วงปี 2565 - 2567 ส่วนใหญ่ในปัจจุบันมีอัตราการกู้คืนน้อยกว่า 10%

ผู้ถือพันธบัตรจำเป็นต้องประเมินความถูกต้องตามกฎหมาย สภาพคล่อง และมูลค่าของหลักประกันในกรณีที่เกิดการผิดนัดชำระพันธบัตร และต้องพิจารณาว่าหลักประกันนั้นสามารถให้การปรับปรุงเครดิตที่เพียงพอตามที่ตั้งใจไว้ได้หรือไม่  

“กฎหมายฉบับใหม่จะมีผลบังคับใช้ในเดือนมกราคม 2568 การเน้นย้ำถึงการคุ้มครองนักลงทุนและการเติบโตอย่างยั่งยืนของตลาดพันธบัตรขององค์กรในกฎหมายฉบับใหม่คาดว่าจะส่งเสริมให้ความเชื่อมั่นของตลาดดีขึ้นและกิจกรรมการออกพันธบัตรมีความคึกคักมากขึ้นในปี 2568”

รัฐบาลยังวางแผนที่จะออกกฎระเบียบโดยละเอียดเกี่ยวกับการออกพันธบัตรของรัฐในเร็วๆ นี้ เพื่อระบุบทบัญญัติในกฎหมายฉบับใหม่ กฎระเบียบที่แก้ไขใหม่นี้รวมถึงข้อกำหนดการจัดอันดับเครดิตภาคบังคับสำหรับการออกพันธบัตรขององค์กรหรือของรัฐ และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด” VIS Rating กล่าว  

ที่มา: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html