กองทุน PE กลับสู่ตลาด M&A

สภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยต่ำและ "ตะกร้า" ที่มีความหลากหลายและมีคุณภาพมากขึ้นได้กระตุ้นให้กองทุนไพรเวทอีควิตี้ (PE) กลับมาสู่ตลาด M&A อีกครั้ง

สภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยต่ำและ "ตะกร้า" ที่มีความหลากหลายและมีคุณภาพมากขึ้นได้กระตุ้นให้กองทุนไพรเวทอีควิตี้ (PE) กลับมาสู่ตลาด M&A อีกครั้ง

 

กองทุน Private Equity (PE) มีความสนใจในตลาด M&A ของเวียดนาม ในภาพ: บริษัท KMS Technology จะได้รับการลงทุนจาก Sunstone Partners ซึ่งเป็นกองทุน PE จากสหรัฐอเมริกา

การกลับมาอันน่าตื่นเต้น

Sunstone Partners กองทุน PE ชั้นนำในสหรัฐฯ ซึ่งเชี่ยวชาญด้านการลงทุนในบริษัทด้านเทคโนโลยีและซอฟต์แวร์ เพิ่งประกาศการลงทุนเชิงกลยุทธ์ใน KMS Technology ซึ่งเป็นบริษัทบริการซอฟต์แวร์ที่เชี่ยวชาญด้านการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล ข้อมูล และ AI

Sunstone Partners ก่อตั้งขึ้นในปี 2015 โดยมีเงินทุนจำนวน 1.7 พันล้านดอลลาร์จากสามกองทุน กลยุทธ์การลงทุนของ Sunstone Partners คือการร่วมมือกับผู้บริหารที่แข็งแกร่งและพันธมิตรด้านทุนในระยะเริ่มต้นเพื่อเร่งการเติบโตและการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ของบริษัทที่บริษัทลงทุนด้วย

Canaccord Genuity, Choate Hall และ Stewart ทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาให้กับ Sunstone Partners ในการทำธุรกรรมดังกล่าว Tree Line Capital Partners ให้การสนับสนุนทางการเงิน ในขณะเดียวกัน Houlihan Lokey และ Nelson Mullins Riley Scarborough ทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาของ KMS Technology

นายจูเลียน ฮินเดอร์ลิง รองกรรมการผู้จัดการทั่วไป บริษัท Sunstone Partners กล่าวว่า แนวโน้มการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลในธุรกิจต่างๆ ยังคงมีศักยภาพในการพัฒนาอีกมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่มีความต้องการอย่างเร่งด่วนในการประยุกต์ใช้ข้อมูลและปัญญาประดิษฐ์ (AI) มากขึ้น KMS มีประสบการณ์มากมายในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ที่เพิ่มรายได้ให้กับลูกค้า เมื่อ KMS ใช้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญของ Sunstones Partners ก็จะสร้างโอกาสที่ยอดเยี่ยมในการสร้างนวัตกรรมขีดความสามารถ ขยายขนาดธุรกิจ และมุ่งสู่ความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่กว่าในอนาคต

นายลัม กว็อก วู ผู้ก่อตั้งร่วมและประธานคณะกรรมการบริหารของ KMS Technology กล่าวว่า KMS ก่อตั้งขึ้นด้วยวิสัยทัศน์ที่จะสร้างทีมวิศวกรที่มีคุณภาพสูง พร้อมทั้งมอบบริการชั้นยอดให้กับลูกค้าทั่วโลก การลงทุนจาก Sunstone Partners ถือเป็นการยืนยันที่ชัดเจนถึงรูปแบบธุรกิจของ KMS และจะช่วยให้บริษัทขยายขนาดได้ไกลขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงใหม่ของการเติบโตเชิงกลยุทธ์นี้

Private Equity (PE) สามารถแบ่งได้เป็น 2 ประเภท

  ประการแรก นักลงทุนมีโอกาสประเมินปัญหาทางการเงิน กฎหมาย ESG วัฒนธรรมและสิ่งแวดล้อม และการกำกับดูแลกิจการ จากนั้นพวกเขาสามารถเจรจาเงื่อนไขการลงทุนบางประการในธุรกิจ และอาจเข้าร่วมในคณะกรรมการบริหารและคณะกรรมการบริหารของธุรกิจได้

ประการที่สอง นักลงทุนเจรจาเงื่อนไขบางประการในการลงทุนในธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจจดทะเบียน

ข้อตกลงการลงทุนกองทุน PE ข้างต้นในธุรกิจในเวียดนามแสดงให้เห็นว่ากองทุน PE ที่ใหญ่ที่สุดในโลกกำลังถือเงินสดเป็นจำนวนมากและอยู่ภายใต้แรงกดดันที่จะเบิกจ่าย ส่งผลให้มีผลการดำเนินงานจากการลงทุนเป็นไปในเชิงบวกมากขึ้น

ที่น่าสังเกตคือ อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงกระตุ้นให้กองทุน PE กลับเข้าสู่ตลาด M&A อีกครั้ง

ที่ปรึกษาคาดหวังว่าปี 2025 ตลาด M&A จะกลับมาคึกคักอีกครั้ง ในปัจจุบัน กิจกรรม M&A กำลังกลายเป็นเรื่องน่าตื่นเต้นมากขึ้นสำหรับผู้นำทางธุรกิจหลายราย

นักวิเคราะห์การลงทุนกำลังมองเห็นกองทุน PE กลับเข้าสู่ตลาดเพื่อมองหาธุรกิจ ปัจจุบันมีการมุ่งเน้นไปที่บริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางจำนวนหนึ่ง

ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2024 กองทุน PE ทั่วโลกใช้จ่ายเงิน 166.2 พันล้านดอลลาร์ในกิจกรรม M&A เพิ่มขึ้น 42% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ที่น่าสังเกตคือ Vietnam Private Capital Agency (VPCA) ที่เพิ่งจัดตั้งขึ้นใหม่ยังเปิดบทใหม่ในตลาดการลงทุนในเวียดนามด้วยการส่งเสริมการร่วมทุน (VC) และการลงทุนจากบริษัทเอกชน

มีพันธมิตรจากกองทุนการลงทุนในเอเชีย 5 รายร่วมมือกัน ได้แก่ Golden Gate Ventures (GGV), Monk's Hill Ventures (MHV), Mekong Capital, Do Ventures, Ascend Vietnam Ventures (AVV) โดย GGV และ MHV มาจากสิงคโปร์ ส่วนที่เหลือ 3 กองทุนมีฐานอยู่ในนครโฮจิมินห์ ปัจจุบัน VPCA มีกองทุนการลงทุนสมาชิกในประเทศและต่างประเทศ 40 กองทุน เช่น Ascend Vietnam Ventures, Mekong Capital, Vertex Ventures (อินเดีย), Eurazeo (ฝรั่งเศส), Open Space Ventures (สิงคโปร์), Ethos Fund (สหรัฐอเมริกา)...

พันธมิตรคาดว่าจะขยายสมาชิกเป็น 100 รายภายในสิ้นปีนี้ พร้อมกันนี้ ยังเรียกร้องเงินลงทุนภาคเอกชนมูลค่า 35,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ สำหรับธุรกิจสตาร์ทอัพและนวัตกรรม เพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืนภายในปี 2578

นอกจากนี้ กองทุน PE ของ VinaCapital ยังอยู่ในระหว่างการระดมเงินทุนนี้เพื่อลงทุนในภาคโลจิสติกส์ในประเทศเวียดนาม พร้อมกันนี้กองทุนยังระดมทุนจากสหรัฐอเมริกา ยุโรป ญี่ปุ่น สิงคโปร์...ในด้านการลงทุนสตาร์ทอัพอีกด้วย นอกจากนี้ VinaCapital กำลังมุ่งเน้นไปที่การลงทุนในสามด้าน ได้แก่ การเงิน กฎหมาย และ ESG ในด้านสิ่งแวดล้อม วัฒนธรรม สังคม และการกำกับดูแลกิจการ

เติมช่องว่างในกระแส

ท่ามกลางเศรษฐกิจโลกที่ผันผวน ผู้จัดการกองทุนในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ต้องปรับกลยุทธ์ โดยเลือกกำหนดเป้าหมายที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น และใช้แนวทางระดมทุนที่คำนวณมาแล้ว กลยุทธ์ที่รอบคอบนี้มุ่งเน้นที่จะสอดคล้องกับความรู้สึกของนักลงทุน ขณะเดียวกันก็จัดวางกองทุนเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสต่างๆ ขณะที่เงื่อนไขต่างๆ ดีขึ้น

ตัวแทนของ VinaCapital กล่าวว่ากองทุนการลงทุนภาคเอกชนยังคงได้รับการประเมินในเชิงบวก และต้องการลงทุนในบางสาขาของเวียดนาม เช่น การเงิน สตาร์ทอัพ โลจิสติกส์ โดยเฉพาะ ESG (สิ่งแวดล้อม วัฒนธรรม สังคม และการกำกับดูแลกิจการ)

ในปัจจุบัน 98% ของบริษัทในเวียดนามเป็นธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง และบริษัทเหล่านี้ต้องการเงินทุน 10 ถึง 50 ล้านเหรียญสหรัฐเพื่อพัฒนา สามารถช่วยให้พวกเขาเพิ่มรายได้ 20 – 30%/ปี หรือเพิ่มกำไร 15 – 25%/ปี ใน 3 – 4 ปี

ดังนั้น หลังจากกองทุน PE ถอนการลงทุนแล้ว กองทุนเหล่านี้จะนำกำไรดีๆ มาสู่ผู้ลงทุนเพื่อให้พวกเขาสามารถลงทุนในภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจเวียดนามต่อไปได้ พวกเขายังจะเชิญชวนเพื่อนในประเทศอื่น ๆ เพื่อแสวงหาโอกาสการลงทุนในเวียดนามด้วย

อย่างไรก็ตาม การลงทุน PE ไม่ใช่เรื่องที่คุ้นเคยกับธุรกิจหลายแห่งนัก ไม่ใช่ว่าทุกธุรกิจจะเต็มใจปล่อยให้นักลงทุนคนอื่นเป็นเจ้าของหุ้นจำนวนมาก รวมถึงมีอำนาจควบคุมมากขึ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุน PE ต่างชาติ เมื่อลงทุนในเวียดนาม พวกเขาจำเป็นต้องมีวิสัยทัศน์ในระยะยาว หากกองทุน PE ตั้งเป้าให้ธุรกิจบรรลุผลกำไรตามที่ต้องการภายใน 3-5 ปีเท่านั้น ก็จะสร้างแรงกดดันให้กับเจ้าของธุรกิจเป็นอย่างมาก

PE ยังเติบโตต่อไป มีโอกาสลงทุนอีกมากมาย แน่นอนว่าขนาดการลงทุนตอนนี้มีขนาดใหญ่กว่าเมื่อก่อนมาก เมื่อ 5-10-15 ปีก่อน เงินทุน PE ที่เบิกจ่ายมีเพียง 5-10-15 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ต่อดีลเท่านั้น แต่ปัจจุบัน เงินทุนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 30-80 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ต่อดีลแล้ว ในปัจจุบันกระแสเงินทุน PE ส่วนใหญ่เน้นไปที่ธุรกิจที่มีมูลค่าทุน 500 ล้านเหรียญสหรัฐฯ หรือต่ำกว่า โดยมีรายได้และกำไรเติบโตประมาณ 20-30% ต่อปี

“สิ่งสำคัญสำหรับเจ้าของธุรกิจคือการเข้าใจถึงคุณค่าที่นักลงทุน PE นำมาให้พวกเขาและวิธีการร่วมมือกับพวกเขา” ตัวแทนของ VinaCapital กล่าว

ในความเป็นจริง กองทุนการลงทุนทั่วโลกกำลังปรับสมดุลเงินทุนเพื่อซื้อสินทรัพย์ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โดยคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงและการประเมินมูลค่าในภูมิภาคจะอยู่ในระดับต่ำ โดยมีแนวโน้มว่าจะได้รับผลตอบแทนที่สูง... ปัจจุบัน มีกองทุนการลงทุนที่เน้นในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มากกว่า 40 กองทุนที่ดำเนินการอยู่ในตลาด โดยมุ่งหวังที่จะระดมทุนจากเงินทุนที่มุ่งมั่นมากกว่า 11,440 ล้านดอลลาร์ จนถึงขณะนี้กองทุนเหล่านี้ระดมทุนได้อย่างน้อย 26% ของเป้าหมาย

Hoang Xuan Chinh ซีอีโอของ Excelsior Capital Partners ซึ่งกำลังระดมทุนสำหรับกองทุนที่สองซึ่งมุ่งเน้นไปที่เวียดนาม ยอมรับว่านักลงทุนจำนวนจำกัดได้ระมัดระวังมากขึ้น

ความกังวลทั่วไปอย่างหนึ่งที่กองทุน PE เผชิญในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้คือความเสี่ยงทางกฎหมายหรือปัญหาด้านเขตอำนาจศาล อย่างไรก็ตาม กองทุนบางแห่งที่มีศักยภาพทางการเงินมหาศาลเชื่อว่ายังมีธุรกิจขนาดใหญ่ มีเสถียรภาพ แข็งแรง พร้อมด้วยทีมผู้บริหารมืออาชีพที่มีคุณภาพสูงในตลาดเวียดนามที่รอกองทุน PE อยู่

นางสาวเล ฮวง อุยเอน วี ประธาน VPCA เปิดเผยว่า เวียดนามกำลังเผชิญกับช่วงเวลาสำคัญเมื่อกองทุนการลงทุนจากต่างประเทศให้ความสำคัญกับโอกาสการลงทุนมากขึ้น ขณะเดียวกันรัฐบาลยังออกนโยบายส่งเสริมสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง

“เรามุ่งมั่นที่จะใช้ศักยภาพนี้ให้เกิดประโยชน์สูงสุด โดยให้แน่ใจว่าเงินทุนได้รับการจัดสรรอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อสนับสนุนนวัตกรรมและการพัฒนาเศรษฐกิจที่ยั่งยืน” นางสาวเล ฮวง อุยเอน วี กล่าว

ด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่รวดเร็วและชุมชนสตาร์ทอัพที่มีพลวัต ทำให้เวียดนามกลายเป็นจุดหมายปลายทางที่น่าดึงดูดสำหรับนักลงทุน VC และ PE อย่างไรก็ตาม ความจำเป็นในการจัดสรรเงินทุนอย่างมีโครงสร้าง การเสริมสร้างความเชี่ยวชาญ และการจัดเตรียมกลไกสนับสนุนที่มีประสิทธิภาพ ยังคงมีความจำเป็น

นายบิ่ญ ตรัน ผู้ร่วมก่อตั้งบริษัท Ascend Vietnam Ventures (AVV) กล่าวว่า ถึงแม้โอกาสในการลงทุนในเวียดนามจะมีมากมาย แต่ก็ยังตามหลังภูมิภาคที่พัฒนาแล้ว เช่น อเมริกาเหนือ ซึ่งคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของทุนเอกชนทั้งหมดที่ระดมทุนได้ในปี 2566

“มีช่องว่างในกระแสเงินทุนที่สามารถลดช่องว่างลงได้ด้วยการริเริ่มเชิงกลยุทธ์และการสนับสนุนทุนภาคเอกชนอย่างครอบคลุมมากขึ้นจากรัฐบาล” นายบิญห์ ตรัน กล่าว

ที่มา: https://baodautu.vn/quy-pe-quay-tro-lai-thi-truong-ma-d231045.html