ยังมี “ปาฏิหาริย์” อยู่อีกไหม?

ในขณะที่ส่วนอื่น ๆ ของโลกกำลังดิ้นรนกับค่าครองชีพที่สูงขึ้น ประเทศจีนกำลังเผชิญกับปัญหาตรงกันข้าม: ราคาที่ตกต่ำ

ในเดือนกรกฎาคม เศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลกเข้าสู่ภาวะเงินฝืดอย่างเป็นทางการเป็นครั้งแรกในรอบสองปี โดยราคาผู้บริโภคลดลง 0.3% ซึ่งสวนทางกับแนวโน้มราคาสินค้าทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น ไม่ว่าจะเป็นพลังงานหรืออาหาร

แม้ว่าราคาที่ลดลงอาจฟังดูน่าดึงดูดใจสำหรับผู้บริโภคโดยทั่วไป แต่บรรดานักเศรษฐศาสตร์ถือว่าภาวะเงินฝืดเป็นสัญญาณไม่ดีสำหรับเศรษฐกิจ ราคาลดลงในช่วงเวลาอันยาวนาน ส่งผลให้ผู้บริโภคลดการใช้จ่ายและบริษัทลดการผลิต ส่งผลให้มีการเลิกจ้างและค่าจ้างลดลง

เศรษฐกิจจีนที่ถดถอยเข้าสู่ภาวะเงินฝืดเป็นเพียงสัญญาณเตือนล่าสุดที่ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวของประเทศหลังการระบาดใหญ่

การเจริญเติบโตยังขาดความสดใส

จีนเคยประสบปัญหาภาวะเงินฝืดมาก่อน แต่บรรดานักเศรษฐศาสตร์กังวลเรื่องการลดราคาในครั้งนี้มากกว่า ครั้งสุดท้ายที่ราคาลดลงคือช่วงต้นปี 2564 เมื่อผู้คนหลายล้านคนถูกกักตัวและโรงงานต่างๆ ถูกปิดเนื่องจากข้อจำกัดของโควิด

ในขณะนี้ มีรายงานว่าจีนกำลังอยู่ในเส้นทางการฟื้นตัว หลังจากไม่มีมาตรการควบคุมโควิด-19 เลยภายในสิ้นปี 2565 อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของจีนยังคงไม่สดใสจนถึงขณะนี้

โลก - เศรษฐกิจจีนเติบโตอย่างไร ยังมี “ปาฏิหาริย์” อยู่อีกหรือไม่? — ผู้โดยสารข้ามทางแยกในช่วงชั่วโมงเร่งด่วนตอนเช้าในกรุงปักกิ่ง ประเทศจีน เมื่อวันที่ 16 พฤษภาคม เศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกกำลังฟื้นตัวอย่างช้าๆ จากโควิด-19 เนื่องจากแรงกดดันจากความต้องการของผู้บริโภคและการส่งออกที่ซบเซา ภาพ: SCMP

แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในยุคการระบาดใหญ่ แต่ธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่งได้ปรับลดคาดการณ์ของจีนสำหรับปี 2566 ท่ามกลางความกังวลว่าประเทศจะไม่บรรลุเป้าหมายการเติบโต 5% หากไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลัก

ในประเทศ ผู้บริโภคชาวจีนยังคงระมัดระวังในการใช้จ่าย หลังจากที่ต้องอดทนต่อการล็อกดาวน์อันโหดร้าย ส่งผลให้เศรษฐกิจไม่สามารถกระตุ้นการบริโภคได้อย่างสำคัญ

ในต่างประเทศ ประเทศต่างๆ นำเข้าสินค้าจากโรงงานในจีนน้อยลง เนื่องด้วยแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ไม่แน่นอนและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้น

แม้ว่าการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนจะฟื้นตัวจากภาวะชะลอตัวอันเป็นผลจากการระบาดใหญ่ แต่ก็ยังไม่สามารถไปถึงอัตราการเติบโตสองหลักในช่วงต้นทศวรรษปี 2000 ได้

เศรษฐกิจของจีนกำลังเผชิญกับความท้าทายมากมาย เช่น อัตราการเกิดต่ำเป็นประวัติการณ์ การค้าระหว่างประเทศลดลง หนี้รัฐบาลท้องถิ่นที่สูง ตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ตกต่ำ เป็นต้น ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ปักกิ่งประกาศว่าจะไม่เผยแพร่ข้อมูลการว่างงานในกลุ่มเยาวชนอีกต่อไป หลังจากอัตราการว่างงานของกลุ่มคนในช่วงอายุ 16-24 ปี สูงถึง 20% แล้ว

“จีนต้องการสิ่งใหม่ๆ ที่จะช่วยเพิ่มรายได้และการบริโภคของครัวเรือน และย้ายทรัพยากรออกจากภาคส่วนของรัฐและการลงทุนไปที่ภาคส่วนการบริโภค” จอร์จ แม็กนัส ผู้ช่วยวิจัยจากศูนย์จีน มหาวิทยาลัยออกซ์ฟอร์ดกล่าว

เป้าหมายที่เรียบง่าย

ขณะที่จีนต้องดิ้นรนกับปัญหาราคาที่ตก สหรัฐฯ ซึ่งเป็นมหาอำนาจทางเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก กลับต้อง "ปวดหัว" เพราะภาวะเงินเฟ้อ

สหรัฐฯ เผชิญปัญหาราคาผู้บริโภคที่เพิ่มสูงขึ้นในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา โดยอัตราเงินเฟ้อในเดือนกรกฎาคมยังคงอยู่ที่ 3.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ตั้งไว้อย่างมีนัยสำคัญ

แม้ว่าจีนจะกำหนดเป้าหมายอย่างเป็นทางการสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจในปีนี้ไว้ที่ 5% แต่เป้าหมายดังกล่าวจะเป็นการเพิ่มขึ้นทุกปีตั้งแต่ปี 2565 ซึ่งเป็นปีที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจถูกจำกัดอย่างรุนแรงจากกฎ "โควิดเป็นศูนย์"

นักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg กล่าวว่า 5% นั้นเทียบเท่ากับ 3% ภายใต้สภาวะปกติ และไม่สูงกว่า 2.5% ที่ JPMorgan คาดการณ์ไว้สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปัจจุบันมากนัก อัตราการเติบโตดังกล่าวไม่เหมาะสมเมื่อเทียบกับประเทศที่เคยเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจระดับโลกก่อนเกิดโรคระบาด

โลก - เศรษฐกิจจีนเติบโตอย่างไร ยังมี “ปาฏิหาริย์” อยู่อีกหรือไม่? (รูปที่ 2) — นักท่องเที่ยวเดินทางมาถึงเซินเจิ้นในวันแรกที่จีนเปิดพรมแดนอีกครั้งเมื่อวันที่ 8 มกราคม 2023 ภาพ: SCMP

ปัญหาเศรษฐกิจของจีนอาจเป็นผลจากนโยบายควบคุมโควิดเป็นศูนย์ การตอบสนองที่เข้มงวดยิ่งของประเทศต่อการระบาดใหญ่ ซึ่งรวมไปถึงการล็อกดาวน์เป็นจำนวนมากและการควบคุมชายแดน อาจช่วยชีวิตคนได้มากกว่าความพยายามในสหรัฐฯ และที่อื่นๆ แต่ได้ทิ้งมรดกทางเศรษฐกิจที่เลวร้ายกว่ามาก

อดัม โพเซน ผู้เชี่ยวชาญด้านนโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เชื่อว่าสิ่งที่เกิดขึ้นในจีนเป็น “จุดสิ้นสุดของปาฏิหาริย์เศรษฐกิจของจีน” นายโพเซน กล่าวว่า กฎระเบียบควบคุมโควิดที่เข้มงวดทำให้ผู้คนวิตกกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจของประเทศ จึงกักตุนมากขึ้นแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะต่ำก็ตาม จนนำไปสู่ภาวะเงินฝืด

นักเศรษฐศาสตร์ยังติดตามการลดลงอย่างมากของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศในจีนอีกด้วย นี่อาจเป็นผลจากข้อจำกัดของโควิด-19 เช่นเดียวกับผลของสงครามการค้าที่ริเริ่มโดยรัฐบาลสหรัฐฯ กับปักกิ่ง

แนวโน้มการฟื้นตัว

ความทุกข์ยากทางเศรษฐกิจของจีนทำให้ผู้สังเกตการณ์บางส่วนนึกถึงความยากลำบากที่ญี่ปุ่นเผชิญในช่วงต้นทศวรรษ 1990 เมื่อการพังทลายของฟองสบู่สินทรัพย์ขนาดยักษ์ นำไปสู่วัฏจักรของภาวะเงินฝืดและการเติบโตที่หยุดนิ่งยาวนานหลายทศวรรษ

อย่างไรก็ตาม จีนมีข้อได้เปรียบเหนือญี่ปุ่นบางประการในช่วงทศวรรษ 1990

แม้ว่าจีนจะเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก แต่ก็ไม่ได้ร่ำรวยเท่ากับญี่ปุ่นในช่วงที่เกิดวิกฤตเศรษฐกิจ และเนื่องจากเป็นประเทศที่มีรายได้ปานกลาง จึงยังมีช่องทางให้เติบโตอีกมาก

อลิเซีย การ์เซีย-เอร์เรโร หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกจากธนาคารเพื่อการลงทุน Natixis (ฝรั่งเศส) กล่าวว่า สถานการณ์ของทั้งสองประเทศค่อนข้างคล้ายคลึงกัน แต่ความแตกต่างก็คือจีนยังคงเติบโตอยู่

“แม้ว่าจะเป็นเรื่องยากที่จะบรรลุการเติบโต 5% แต่จีนจะไม่เติบโตติดลบเหมือนญี่ปุ่นในเวลานั้น” เธอกล่าว

โลก - เศรษฐกิจจีนเติบโตอย่างไร ยังมี “ปาฏิหาริย์” อยู่อีกหรือไม่? (รูปที่ 3) — การเคลื่อนไหวของธนาคารกลางจีนในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ 1 ปีเมื่อวันที่ 21 สิงหาคม ส่งผลให้กลุ่มนักลงทุนจำนวนมากผิดหวัง เนื่องจากพวกเขารอคอยการเคลื่อนไหวที่ก้าวร้าวมากขึ้นจากรัฐบาลจีนเพื่อฟื้นฟูเศรษฐกิจ ภาพ: ไชน่าเดลี่

อัตราดอกเบี้ยในจีนยังสูงกว่าในญี่ปุ่นมากในช่วงที่เกิดวิกฤต ซึ่งหมายความว่าธนาคารแห่งประเทศจีนยังคงมีช่องว่างในการปรับนโยบายการเงิน นางการ์เซีย-เอร์เรโรกล่าว

เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะเวลา 1 ปีจาก 3.55% เหลือ 3.45% เพื่อสนับสนุนการปล่อยสินเชื่อขององค์กร

ปักกิ่งยังสามารถให้การสนับสนุนเศรษฐกิจเพิ่มเติมได้ แต่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่มีแนวโน้มว่าจะไม่เกิดขึ้น เนื่องจากต้องการมุ่งเป้าไปที่ผู้ผลิตมากกว่าผู้บริโภค คริสโตเฟอร์ เบดดอร์ รองผู้อำนวยการวิจัยจีนจากบริษัทที่ปรึกษา Gavekal Dragonomics กล่าว

หากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคดีขึ้น ราคาผู้บริโภคของจีนอาจฟื้นตัวได้ในช่วงปลายปีนี้ โดยปัจจัยที่ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคมากที่สุดคือผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจ เบดดอร์กล่าว

“หากการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนกลับมาอยู่ที่ 6-7% ความเชื่อมั่นของครัวเรือนจะฟื้นตัว” เขา กล่าว

เหงียน เตี๊ยต (ตามรายงานของ Al Jazeera, Washington Post)

แหล่งที่มา