“ยักษ์ใหญ่” ในอุตสาหกรรมต่างล้มละลายกันยกแล้วยกเล่า ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนแทบจะล้มละลาย และเต็มไปด้วยความสิ้นหวัง

ตามรอย Evergrande อีกหนึ่งยักษ์ใหญ่ด้านอสังหาริมทรัพย์ของจีนอย่าง Country Garden Holdings Real Estate Development Company ก็กำลังเผชิญกับภาวะล้มละลายเช่นกัน

Liên tiếp các 'đại gia' trong ngành phá sản, đứng bên bờ vỡ nợ, thị trường bất động sản Trung Quốc phủ màu u ám

Country Garden เหลือเวลาอีกประมาณ 30 วันในการชำระเงินล่าช้า มิฉะนั้นเสี่ยงต่อการผิดนัด (ที่มา : Bloomberg)

Country Garden ซึ่งเคยเป็นบริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดของจีน กำลังเผชิญกับภาวะผิดนัดชำระหนี้ หลังจากผิดนัดชำระเงินพันธบัตรดอลลาร์สหรัฐ 2 ฉบับ มูลค่า 22.5 ล้านดอลลาร์เมื่อต้นเดือนนี้ และมีการระงับการขายพันธบัตรในประเทศ 11 ล็อตเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

Country Garden เหลือเวลาอีกประมาณ 30 วันในการชำระเงินล่าช้า มิฉะนั้นเสี่ยงต่อการผิดนัด บริษัทยังกล่าวอีกว่า "จะทำทุกวิถีทางเพื่อช่วยตัวเองและพยายามอย่างดีที่สุดในการดำเนินโครงการและชำระหนี้"

เพื่อป้องกันการผิดนัดชำระหนี้ Country Garden ได้เสนอแผนการปรับโครงสร้างหนี้สำหรับพันธบัตรในประเทศจำนวนหนึ่งซึ่งมีมูลค่ารวม 3.9 พันล้านหยวน (533.6 ล้านดอลลาร์) ซึ่งมีกำหนดครบกำหนดชำระในวันที่ 2 กันยายน ตามรายงานของสื่อจีน

บริษัทกำลังพยายามหาข้อตกลงกับเจ้าหนี้ด้วย ด้วยเหตุนี้ Country Garden จะชำระเงินให้เจ้าหนี้แต่ละรายล่วงหน้า 100,000 หยวน และชำระคืนส่วนที่เหลือเป็น 7 งวดภายใน 3 ปี

JPMorgan คาดการณ์ว่า Country Garden และบริษัทย่อยจะต้องเผชิญกับการชำระพันธบัตรและหนี้ในประเทศและต่างประเทศมูลค่ากว่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ที่จะครบกำหนดก่อนสิ้นปีนี้

“กฎทั่วไปก็คือ หากบริษัทไม่สามารถชำระเงินให้กับผู้ถือพันธบัตรทั้งหมดเมื่อถึงกำหนด บริษัทจะต้องหยุดชำระเงินให้กับเจ้าหนี้ทั้งหมดและปรับโครงสร้างหนี้” เจพี มอร์แกน กล่าว

นักวิเคราะห์จากบริษัทบริการทางการเงิน Morningstar กล่าวว่า หากไม่ได้รับการสนับสนุนสินเชื่อเพิ่มเติมจากหน่วยงานกำกับดูแลของจีนและสถาบันการเงินหลักๆ Country Garden จะยังคงมีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ต่างประเทศที่เพิ่มสูงขึ้น

เพื่อให้สามารถดำรงอยู่ต่อไปได้ Country Garden สามารถนำมาตรการต่างๆ มาใช้ เช่น การชำระบัญชีสินทรัพย์ การขยายหนี้ การเสนอซื้อขายแลกเปลี่ยน การออกหุ้น ฯลฯ

“แม้จะมีทฤษฎีดังกล่าว แต่การขายสินทรัพย์และการแลกเปลี่ยนหนี้ก็ไม่น่าจะช่วยให้บริษัทอสังหาริมทรัพย์สามารถชำระหนี้ได้ บริษัทหลายแห่งพยายามใช้มาตรการดังกล่าวแล้วแต่ก็ยังไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ได้” นักวิเคราะห์จาก Morningstar กล่าว

นายจอห์น แลม ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและหัวหน้าฝ่ายวิจัยอสังหาริมทรัพย์ประจำประเทศจีนและฮ่องกง (ประเทศจีน) ของธนาคาร UBS กล่าวว่า หากบริษัท Country Garden ผิดนัดชำระหนี้ ผลเชิงลบก็คือ บริษัทอสังหาริมทรัพย์อื่นๆ จะทำตามและตกอยู่ในวิกฤตเช่นกัน

นักเศรษฐศาสตร์หวั่นว่าวิกฤตสภาพคล่องของ Country Garden อาจลามไปยังบริษัทอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกันได้ เนื่องจากมูลค่าสินเชื่อจำนองลดลง และประชาชนระมัดระวังในการซื้อบ้านมากขึ้น โดยเฉพาะในเมืองเล็กๆ

ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ดำเนินการโดยเอกชนที่มีโครงการในเมืองเล็กๆ ของจีนจะมีความเสี่ยงหากบริษัทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรม Country Garden ผิดนัดชำระหนี้ บริษัทจัดการการลงทุน T. Rowe Price Group และธนาคารเพื่อการลงทุน Jefferies Financial Group กล่าว

“ผลที่ตามมาจากการผิดนัดชำระหนี้ของ Country Garden จะส่งผลกระทบต่อผู้พัฒนาเอกชนรายอื่นและทำให้เกิดผลกระทบตามมา” Sheldon Chan ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ T. Rowe Price กล่าว “ในกรณีที่เกิดการผิดนัดชำระหนี้ ผู้พัฒนาเอกชนรายอื่นอาจได้รับความเสียหายเพิ่มเติมด้วยเช่นกัน”

อย่างไรก็ตาม นายรอน ธอมป์สัน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทที่ปรึกษาการปรับโครงสร้างองค์กรระดับโลก Alvarez & Marsal (A&M) Asia กล่าวว่า บางครั้งการล้มละลายก็ไม่จำเป็นต้องหมายถึง "วันสิ้นโลก" เสมอไป เนื่องจากอาจเป็นทางเลือกที่ดี เพราะช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถรักษาเงินสดไว้ ปรับโครงสร้างองค์กร และรับรองสิทธิของผู้ถือผลประโยชน์บางส่วนได้

“ปัญหาของบริษัทอสังหาริมทรัพย์จีนบางแห่งก็คือ พวกเขากู้เงินจำนวนมากและต้องรับต้นทุนจำนวนมากเพื่อหลีกเลี่ยงการล้มละลาย โดยไม่พบวิธีแก้ปัญหาที่ยั่งยืน” Ron Thompson วิเคราะห์

แหล่งที่มา