คลื่นการล้มละลายขององค์กรต่างๆ กำลังเข้าใกล้เศรษฐกิจหลักๆ

นักเศรษฐศาสตร์ Joseph Schumpeter เคย กล่าวถึงปัจจัยที่ ทำลาย ธุรกิจที่อ่อนแอในช่วงภาวะเศรษฐกิจ ถดถอย แม้ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะยังไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ อัตราดอกเบี้ยที่สูงกำลังกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจ และมีแนวโน้มที่จะเกิดการผิดนัดชำระหนี้ขององค์กรต่างๆ ขึ้น

อัตราการล้มละลายของสหรัฐฯ กำลังจะแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2010 โดยอัตราการล้มละลายในอังกฤษและเวลส์พุ่งสูงหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงิน และยังเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในเขตยูโรอีกด้วย

Allianz คาดการณ์ว่าภาวะล้มละลายในเศรษฐกิจหลักๆ จะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เนื่องจากธุรกิจต่างๆ มากมายต้องรีไฟแนนซ์ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ใน 5 ปีข้างหน้า หนี้ขององค์กรมากกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์จะครบกำหนดชำระในสหรัฐฯ

เรื่องนี้ไม่น่าแปลกใจเลย อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบสี่ทศวรรษ ตลาดแรงงานกำลังชะลอตัว และความต้องการกำลังลดลง บริษัทต่างๆ กำลังใช้เงินสำรองจนหมดไปพร้อมกับต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูง บิลค่าพลังงานพุ่งสูงขึ้น การสนับสนุนจากรัฐบาลเกี่ยวกับการระบาดกำลังจะหมดลง และหนี้กำลังจะถึงกำหนดชำระ

ผลกระทบต่อธุรกิจและคนงานเป็นความจริงอันโหดร้าย อย่างไรก็ตามในระยะยาวอาจมีประโยชน์เชิงบวกได้ มันเป็น กระบวนการคัดเลือกตามธรรมชาติของดาร์วิน แต่ก็ไม่ปราศจากความเสี่ยง

ประการแรก หากการล้มละลายของ "บริษัทซอมบี้" ลุกลามไปสู่บริษัทขนาดใหญ่ที่ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน นั่นจะเป็นเรื่องที่น่ากังวล ประการที่สอง ตลาดทุนเอกชนได้เข้ามาสนับสนุนบริษัทต่างๆ ส่งผลให้การประเมินความเสี่ยงจากเลเวอเรจยากยิ่งขึ้น ประการที่สาม บริษัทที่ไม่มีประสิทธิภาพหลายแห่งสามารถอยู่รอดได้หลังจากการเพิ่มทุนก่อนที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น

จนถึงขณะนี้ ความเครียดทางการเงินมักกระจุกตัวอยู่ในธุรกิจที่มีอัตราส่วนหนี้สูงที่สุดในกลุ่มค้าปลีก การดูแลสุขภาพ อสังหาริมทรัพย์ และก่อสร้าง ในสหราชอาณาจักร ธุรกิจขนาดเล็กซึ่งมีผลกระทบต่อระบบน้อยกว่า รายงานว่ามีความเสี่ยงในการล้มละลายมากกว่าบริษัทขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลยังคงต้องเข้มงวดการติดตามตลาดเอกชนเพื่อตรวจจับความเสี่ยง เหนือสิ่งอื่นใด กระบวนการปรับโครงสร้างใหม่จะต้องทำให้แน่ใจว่าบริษัทต่างๆ จะสามารถออกจากธุรกิจได้อย่างราบรื่น ยิ่งนานไปเท่าไหร่ แรงกดดันต่อธุรกิจและเศรษฐกิจก็ยิ่งเพิ่มมากขึ้นเท่านั้น

สำหรับบริษัท “ซอมบี้” หากอัตราดอกเบี้ยอยู่สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับทศวรรษที่ผ่านมา อย่างน้อยเงินทุนก็จะเริ่มไหลเข้าสู่บริษัทที่ใหญ่ที่สุด ในขณะที่กิจกรรมสตาร์ทอัพยังคงมีอยู่อย่างคึกคัก นี่จึงเป็นสิ่งที่ควรยอมรับ ไม่ใช่กลัว

แหล่งที่มา