“ทอร์นาโด” ทองคำแท่ง : การเดินทางของเครื่องบินขนทองคำจากอังกฤษสู่สหรัฐอเมริกา

เตาเผาที่โรงกลั่นทองคำ Argor-Heraeus ในตอนใต้ของสวิตเซอร์แลนด์เปิดทำการตลอด 24 ชั่วโมง และบางครั้งจะส่งเสียงแท่งทองคำที่เพิ่งผลิตใหม่หล่นออกมาจากแม่พิมพ์ ตามที่โรบิน โคลเวนบัค ซึ่งดำรงตำแหน่งซีอีโอร่วม กล่าวว่าโรงงานแห่งนี้ไม่เคยยุ่งวุ่นวายขนาดนี้มาก่อน ตั้งแต่เดือนธันวาคม พ.ศ. 2567 โรงหลอมต้องดำเนินงานอย่างต่อเนื่องเพื่อตอบสนองความต้องการทองคำแท่งขนาด 1 กิโลกรัมจำนวนมหาศาลในนิวยอร์ก (สหรัฐอเมริกา)

“ความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ” Kolvenbach กล่าว “ปกติช่วงพีคจะมีระยะเวลาเพียง 1-2 สัปดาห์ แต่ปัจจุบันหากเกิน 3 เดือนถือว่าผิดปกติ”

แท่งทองคำที่กำลังถูกผลิตที่โรงกลั่นแห่งหนึ่งในสวิตเซอร์แลนด์ (ภาพ: Anthony Anex)

การตื่นทองในอเมริกา

นับตั้งแต่เดือนธันวาคม พ.ศ. 2567 ความกังวลที่ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ อาจเรียกเก็บภาษีนำเข้าทองคำได้ทำให้ตลาดปั่นป่วนและผลักดันให้ ราคาทองคำ พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์มากกว่า 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้ว ราคาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐพุ่งขึ้น 0.4% อยู่ที่ 3,002.3 ดอลลาร์ต่อออนซ์

“การแห่กันซื้อทองเพื่อเก็งกำไรราคาทะลุ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์นั้นเกิดจากนักลงทุนที่ตื่นตระหนกและแสวงหาที่ปลอดภัยท่ามกลางภาวะวุ่นวายใน ตลาดหุ้น ที่เกิดจากทรัมป์” ไท หว่อง ผู้ค้าโลหะอิสระกล่าว

ทองคำแท่งมูลค่ามากกว่า 61,000 ล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่สหรัฐฯ เนื่องจากผู้ค้าพากันดิ้นรนเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้น ส่งผลให้ข้อมูลการค้าของประเทศไม่มั่นคง และเกิดการขาดแคลนในลอนดอน ซึ่งเป็นศูนย์กลางการซื้อขายทองคำที่ใหญ่ที่สุดในโลก

การตื่นทองในสหรัฐฯ ทำให้ Kolvenbach มีความคึกคัก เนื่องมาจากมาตรฐานทองคำแท่งที่แตกต่างกันในตลาดโลก ในลอนดอน การซื้อขายส่วนใหญ่จะใช้ทองคำแท่งน้ำหนัก 400 ออนซ์ (ราว 12.5 กิโลกรัม) และมีขนาดประมาณอิฐ

ขณะเดียวกัน ตลาดแลกเปลี่ยน Comex ในนิวยอร์กก็ใช้แท่งทองคำขนาด 1 กิโลกรัม ซึ่งมีขนาดเท่ากับสมาร์ทโฟน เป็นมาตรฐาน นั่นหมายความว่าแท่งทองคำจะต้องหยุดที่สวิตเซอร์แลนด์ซึ่งเป็นที่ตั้งของโรงกลั่นทองคำที่ใหญ่ที่สุดในโลก ก่อนที่จะถูกขนส่งข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก เพื่อหลอมและหล่อใหม่

ในโลกที่ธุรกรรม ทางการเงิน สามารถทำได้ภายในเสี้ยววินาที กระแสการค้า 3 ทางที่เฟื่องฟูนี้แสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมทองคำยังคงต้องพึ่งพาแท่งโลหะทางกายภาพอยู่ ภายใต้เงื่อนไขปกติ สัญญาที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์จะมีการซื้อขายกันโดยที่ไม่ต้องย้ายแท่งทองคำออกจากที่เก็บเลย

อย่างไรก็ตาม นโยบายการค้าที่ก้าวร้าวของนายทรัมป์ได้ทำให้ระบบมีความตึงเครียด แม้ว่าเขาจะไม่ได้พูดถึงการจัดเก็บภาษีทองคำแท่ง แต่ความเป็นไปได้อันน้อยนิดที่เขาจะทำเช่นนั้นก็เพียงพอที่จะผลักดันให้ราคาทองคำล่วงหน้าในสหรัฐฯ สูงขึ้นกว่าในลอนดอน ซึ่งเป็นโอกาสให้เกิดการเก็งกำไรสำหรับผู้ค้าที่ต้องการขนส่งโลหะข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก

ครั้งสุดท้ายที่มีช่องว่างราคาอย่างมีนัยสำคัญคือช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ แต่ขณะนี้ ปริมาณทองคำที่เก็บไว้ในนิวยอร์กได้ทะลุระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงการระบาดใหญ่

“ลักษณะทางกายภาพของทองคำมักถูกประเมินต่ำเกินไป โดยเฉพาะจากผู้ที่ทำงานในวงการการเงินซึ่งเพียงแค่ซื้อขายทองคำบน Bloomberg ทั้งวัน” จอห์น รีด นักยุทธศาสตร์อาวุโสของ World Gold Council กล่าว “ทองคำมีลักษณะเฉพาะของสินทรัพย์ทางการเงิน แต่ยังเป็นสินทรัพย์ทางกายภาพอีกด้วย”

ราคาทองคำพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์มากกว่า 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เนื่องด้วยมีความกังวลว่านายทรัมป์อาจเก็บภาษีนำเข้าทองคำ (ภาพ: SGInsight)

แท่งทองคำและปัญหาสภาพคล่อง: แรงกดดันจาก BoE ต่อ Wall Street

การเดินทางของแท่งทองคำสู่นิวยอร์กมักเริ่มต้นจากใต้ดินลึกๆ ภายในห้องนิรภัยทองคำแห่งหนึ่งจากทั้งหมดเก้าแห่งภายใต้ธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ใจกลางย่านการเงินของลอนดอน

เมื่อมีการออกคำสั่งถอนทอง พนักงานจะต้องเข้าไปในคลังสินค้าและ "ขุด" ทองคำตามจำนวนที่ต้องการ โดยมักจะต้องย้ายทองคำแท่งอื่นๆ จำนวนมากเพื่อค้นหาทองคำแท่งที่ถูกต้องในคำสั่งนั้น เนื่องจากลอนดอนสร้างขึ้นบนดินเหนียว รากฐานที่อ่อนของอาคาร BoE จึงอนุญาตให้วางทองคำซ้อนกันได้เพียงถึงระดับไหล่เท่านั้น กระบวนการนี้ใช้เวลานานและกลายเป็นคอขวดที่ใหญ่ที่สุดในห่วงโซ่อุปทานแท่งทองคำ 1 กก.

นักขุดทองคำจะต้องผ่านการตรวจสอบประวัติอย่างเข้มงวด ได้รับการฝึกฝนอย่างระมัดระวัง และต้องมีความแข็งแรงเพียงพอที่จะยกแท่งทองคำได้ตลอดทั้งวัน ดังนั้นระดับพนักงานจึงไม่สามารถเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองความต้องการในระยะสั้นได้

สัญญาณแรกของความต้องการที่เพิ่มขึ้นเกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนธันวาคม พ.ศ. 2567 เมื่อผู้นำในอุตสาหกรรมมารวมตัวกันในงานเลี้ยงอาหารค่ำที่จัดโดย London Bullion Market Association (LBMA) ที่หอศิลป์แห่งชาติ โดยพวกเขาหารือเกี่ยวกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากสหรัฐอเมริกา ในขณะที่ผู้ค้าต่างรีบเร่งขนทองคำจากลอนดอนไปนิวยอร์ก คิวในการถอนทองคำจาก BoE ก็ยาวออกไปอย่างรวดเร็วเป็นเวลากว่า 4 สัปดาห์ ส่งผลให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องในตลาดทองคำในลอนดอน

อัตราการเช่าทองคำในระยะสั้นพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเดือนที่แล้ว เนื่องจากผู้ค้าต้องดิ้นรนเพื่อเข้าถึงทองคำแท่ง ส่งผลให้ต้นทุนเงินทุนหมุนเวียนสำหรับธุรกิจต่างๆ เช่น โรงกลั่นและผู้ผลิตเครื่องประดับสูงขึ้น

เดฟ แรมส์เดน รองผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ยอมรับในการแถลงข่าวเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ว่า “มีความต้องการทองคำสูงมาก” เขายังกล่าวอีกว่าระหว่างทางไปยังสำนักงานใหญ่ในเช้าวันนั้น เขาถูกขวางทางโดยรถบรรทุกที่บรรทุกทองคำ “ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่จับต้องได้ ดังนั้นจึงมีข้อจำกัดในทางปฏิบัติเกี่ยวกับการขนส่งและความปลอดภัยอยู่เสมอ”

ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษถือทองคำไว้ให้กับธนาคารกลางและสถาบันการเงินหลักหลายสิบแห่ง แต่กระทรวงการคลังของสหราชอาณาจักรเป็นเจ้าของทองคำในห้องนิรภัยเพียง 6% เท่านั้น

ลอนดอนยังคงเป็นศูนย์กลางของตลาดทองคำแท่ง แม้ว่าแรมส์เดนจะกล่าวถึงปัญหาคอขวดทางด้านการขนส่ง และนิวยอร์กยังมีอิทธิพลเหนือตลาดการซื้อขายล่วงหน้าก็ตาม เหตุผลหลักประการหนึ่งคือ BoE มีค่าธรรมเนียมการจัดเก็บต่ำกว่าห้องนิรภัยทองคำเชิงพาณิชย์อื่น

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ความไว้วางใจอย่างแท้จริงช่วยให้ลอนดอนรักษาบทบาทนี้ไว้ได้: นักลงทุนและธนาคารกลางรู้สึกปลอดภัยในการฝากทองคำไว้ในห้องนิรภัยใต้ถนน Threadneedle เนื่องจากชื่อเสียงที่ได้รับการยืนยันมาหลายศตวรรษ

การแข่งขันในโรงหลอมของสวิส

การเดินทางของแท่งทองคำจากลอนดอนไปยังนิวยอร์กเป็นเรื่องราวที่น่าสนใจของกระแสทางการเงิน การขนส่งที่ซับซ้อน และความตกตะลึงที่ไม่คาดคิดในตลาดโลก

เมื่อนำแท่งทองคำขนาดยักษ์ออกมาจากห้องนิรภัยของ BoE แล้ว ทองคำแท่งเหล่านี้ก็ถูกบรรจุลงในรถหุ้มเกราะ ขนส่งไปยังสนามบินฮีทโธรว์ และขนส่งไปยังเครื่องบินโดยสารที่มุ่งหน้าสู่เมืองซูริก ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ ด้วยเหตุผลด้านการประกันภัย เที่ยวบินแต่ละเที่ยวจะได้รับอนุญาตให้ขนส่งทองคำได้สูงสุด 5 ตัน จากเมืองซูริก ทองคำจะถูกนำไปยังโรงกลั่นซึ่งทองคำจะถูกหลอมและหล่อใหม่เป็นแท่งทองคำขนาด 1 กิโลกรัม ก่อนจะเดินทางต่อไปยังสหรัฐอเมริกา

กระบวนการทั้งหมดตั้งแต่การขนส่งจนถึงการรีไซเคิลมีค่าใช้จ่ายประมาณ 3-5 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก นี่ไม่ใช่ราคาเล็กน้อยที่ต้องจ่ายเพื่อเคลื่อนย้ายทรัพย์สินอันมีค่าหลายพันกิโลเมตร แต่ถือเป็นราคาที่สมเหตุสมผลอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากความต้องการทองคำที่พุ่งสูงขึ้นในสหรัฐฯ

ในเมืองเมนดริซิโอ ใกล้กับพรมแดนของอิตาลี โรงกลั่น Argor-Heraeus กำลังดำเนินการอย่างเต็มกำลังการผลิตเพื่อประมวลผลทองคำจำนวนมหาศาลที่ไหลเข้ามาจากลอนดอน ทองคำแท่งขนาด 400 ออนซ์ซึ่งมีความบริสุทธิ์ 99.99% จะถูกหลอมและหล่อใหม่เป็นแถบทองคำยาวในเครื่องหล่อแบบต่อเนื่อง จากนั้นจึงนำไปตัดเป็นชิ้นๆ น้ำหนักประมาณ 1 กิโลกรัม ปรับน้ำหนักแล้วเทลงในแม่พิมพ์ แล้วปล่อยให้เย็นก่อนจะปั๊มและขัดเงา

ทองหลอมเหลวถูกเทลงในแม่พิมพ์สี่เหลี่ยมในโรงหลอม (ภาพถ่าย: Vera Leysinger)

เมื่อเดินผ่านโรงหลอมแล้ว โคลเวนบัคก็ชี้ไปที่คนงาน 2 คนที่กำลังเททองคำลงในแม่พิมพ์อย่างระมัดระวัง “เราเปิดบริการตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันเพื่อตอบสนองความต้องการ” เขากล่าว แต่ Argor-Heraeus ไม่เพียงแต่รีไซเคิลทองคำเท่านั้น พวกเขายังกลั่นทองคำดิบจากเหมือง ผลิตเครื่องประดับ และดำเนินกิจการโรงหล่อที่ผลิตแท่งทองคำขนาดเล็กอีกด้วย

พื้นที่ที่สำคัญที่สุดแห่งหนึ่งของโรงงานคือห้องปฏิบัติการ ซึ่งทองคำแท่งแต่ละแท่งจะได้รับการทดสอบอย่างเข้มงวดก่อนออกจากโรงงาน อย่างไรก็ตาม วิกฤตสภาพคล่องทั่วโลกทำให้ต้นทุนการเช่าทองคำในระยะสั้นพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้ต้นทุนการดำเนินงานของโรงกลั่นเพิ่มสูงขึ้น Kolvenbach เรียกเหตุการณ์นี้ว่า “เหตุการณ์หงส์ดำ” ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยากและมีผลกระทบในวงกว้างต่ออุตสาหกรรมทองคำทั้งหมด

“ทุกอย่างกลายเป็นเรื่องยากมากสำหรับทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้อง” เขากล่าว แม้ว่าอัตราค่าเช่าทองคำจะลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ แต่ยังคงสูงกว่าปกติถึง 3 เท่า ส่งผลให้ภาคอุตสาหกรรมยังคงเผชิญแรงกดดันต่อไป

ทำไมลอนดอนและนิวยอร์คไม่ใช้แท่งทองคำแท่งเดียวกัน?

ความลึกลับที่ใหญ่ที่สุดประการหนึ่งของตลาดทองคำคือความแตกต่างของมาตรฐานทองคำแท่งระหว่างลอนดอนและนิวยอร์ก ในลอนดอน แท่งทองคำมาตรฐานมีน้ำหนัก 400 ออนซ์ (ประมาณ 12.5 กิโลกรัม) ในขณะที่นิวยอร์กใช้แท่งทองคำน้ำหนัก 1 กิโลกรัม สิ่งนี้ทำให้เกิดความไม่สอดคล้องกันในการทำธุรกรรม โดยบังคับให้ทองคำต้องผ่านสวิตเซอร์แลนด์เพื่อรีไซเคิลก่อนที่จะเข้าสู่สหรัฐอเมริกา

โคลเวนบาคก็ไม่มีคำอธิบายที่น่าพอใจเช่นกัน: "มันสมเหตุสมผลไหม? ไม่หรอก ฉันถามตัวเองเรื่องนี้มาหลายครั้งแล้ว"

ตลาดแลกเปลี่ยน Comex ในนิวยอร์กพยายามเปิดตัวสัญญาทองคำขนาด 400 ออนซ์ในช่วงการระบาดใหญ่ แต่ไม่ประสบผลสำเร็จ รูธ โครเวลล์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ London Bullion Market Association (LBMA) กล่าวว่าตลาดควรจะตกลงกันในมาตรฐานร่วมกัน “หวังว่าหลังจากความวุ่นวายครั้งนี้ ลอนดอนและนิวยอร์กจะพิจารณารูปร่างและขนาดของแท่งทองคำอีกครั้ง” เธอกล่าว

อย่างไรก็ตาม ตามที่จอห์น รีด ผู้เชี่ยวชาญอาวุโสของสภาทองคำโลกกล่าว ความแตกต่างนี้ยังคงมีอยู่เพียงเพราะความเฉื่อยของตลาด “แม้ว่าจะทำให้เกิดความไม่สะดวกมากมาย แต่ยังสร้างโอกาสทางการเงินให้กับทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้อง ไม่ว่าจะเป็นผู้กลั่น ผู้ขนส่ง ไปจนถึงผู้ค้าที่รับความเสี่ยงในการขนส่งทองคำไปยังนิวยอร์ก” เขากล่าว

ขณะนี้ ความกังวลเกี่ยวกับภาษีนำเข้าทองคำเริ่มคลี่คลายลง การขนส่งทองคำเข้าสู่สหรัฐฯ ก็เริ่มช้าลงเช่นกัน หากนโยบายคุ้มครองการค้าของนายทรัมป์ไม่ได้มุ่งเป้าไปที่โลหะมีค่า ผู้ค้าคาดการณ์ว่าการไหลเวียนของทองคำจะกลับทิศทาง เนื่องจากนักลงทุนระยะยาวจะย้ายทองคำกลับไปยังลอนดอนเพื่อเพลิดเพลินไปกับต้นทุนการจัดเก็บที่ลดลง

เมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้น โรงกลั่นทองคำของสวิสจะเข้าสู่รอบการดำเนินงานใหม่ โดยคราวนี้จะหล่อทองคำขนาด 1 กิโลกรัมใหม่เป็นแท่งขนาด 400 ออนซ์เพื่อเดินทางกลับลอนดอน

ในลอนดอน แท่งทองคำมาตรฐานมีน้ำหนัก 400 ออนซ์ (ประมาณ 12.5 กิโลกรัม) ในขณะที่นิวยอร์กใช้แท่งทองคำน้ำหนัก 1 กิโลกรัม (ภาพ: คีย์สโตน)

ตลาดทองคำไม่ใช่แค่ตัวเลขบนหน้าจอ แต่ยังมีแท่งโลหะน้ำหนักหลายสิบกิโลกรัมที่ถูกขนส่งไปทั่วโลก ก่อให้เกิดห่วงโซ่อุปทานที่ซับซ้อนและผันผวน

เหตุการณ์ "หงส์ดำ" ครั้งนี้ได้ทิ้งรอยประทับอันลึกซึ้ง โดยเตือนใจนักลงทุนว่า แม้โลกการเงินจะดิจิทัลมากขึ้นเรื่อยๆ แต่ทองคำก็ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่จับต้องได้ และบางครั้ง มูลค่าของมันก็อยู่ที่การเดินทางข้ามทวีปที่ยากลำบากเช่นนี้

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/con-loc-vang-thoi-hanh-trinh-nhung-chiec-may-bay-cho-vang-tu-anh-den-my-20250317220607656.htm