หุ้นที่มูลค่าต่ำสุดในรอบ 10 ปี มีสองสถานการณ์สำหรับสัปดาห์ใหม่

ผู้เชี่ยวชาญให้สถานการณ์สองแบบสำหรับตลาดหุ้นในสัปดาห์ใหม่นี้ สำหรับกรณีฐาน การปรับตัวลงของตลาดในระยะลึกเมื่อเร็วๆ นี้อาจสะท้อน 'ความเสี่ยงเชิงสมมติฐาน' ส่วนใหญ่ในระยะกลาง

ดัชนี VN ปิดเดือนพฤศจิกายนที่ 1,250 จุด ลดลง 14 จุดเมื่อเทียบกับเดือนตุลาคม โดยมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อเซสชันแตะระดับต่ำสุดในรอบ 18 เดือนที่ 12,200 พันล้านดอง - ภาพ: QUANG DINH

2 สถานการณ์ตลาดหุ้นสัปดาห์ใหม่

* นาย ดวน มินห์ ตวน หัวหน้าฝ่ายวิจัยและการลงทุน FIDT:

- ดัชนี VN-Index ฟื้นตัวเกินคาดในสัปดาห์ที่แล้ว โดยกลับขึ้นไปยืนเหนือโซนสมดุลที่ 1,250 จุดได้อย่างรวดเร็วภายใน 2 สัปดาห์

ตลาดยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นในสถานการณ์ "ที่น่าสงสัย" ของสภาพคล่องที่ต่ำ กลุ่มหุ้นส่วนใหญ่แสดงสัญญาณว่าได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว โดยปรับตัวเพิ่มขึ้นไปพร้อมกับตลาด

ประเด็นพิเศษประจำสัปดาห์นี้คือนักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิติดต่อกัน 5 วัน นี่เป็นสัปดาห์แรกของการซื้อสุทธิ หลังจากที่มีการขายอย่างหนักมาเป็นเวลาหนึ่งเดือน นี่ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าการขจัดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนจะกระตุ้นให้นักลงทุนต่างชาติกลับเข้าสู่ตลาด ช่วยรักษาสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ของตลาด

คาดว่ากระบวนการปรับโครงสร้างกระแสเงินทุนลงทุนทางอ้อมจะสิ้นสุดลงเกือบในปีนี้ (ปลายปี 2567) นักลงทุนต่างชาติจะลดการขายสุทธิ สร้างโอกาสในการดึงดูดกระแสเงินสดลงทุนใหม่

หากพิจารณาจากการประเมินมูลค่าตลาด VN-Index พบว่ามีการซื้อขายอยู่ในช่วงการประเมินราคา P/E ที่ 13 - 13.2 เท่า (ราคาตลาดต่อหุ้น)

โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยของ EPS (กำไรสุทธิหลังหักภาษีของบริษัทที่จ่ายต่อหุ้นสามัญ) อยู่ที่ 15-17% ต่อปี คาดว่าช่วง P/E ล่วงหน้าในปี 2025 (ราคาโดยประมาณจากกำไรในอนาคต) จะอยู่ที่ 11.3 - 11.5 เท่า นี่เป็นโซนที่ถูกประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงตลอดช่วงเวลาที่ยาวนานกว่า 10 ปี ตั้งแต่ปี 2558 ถึงปี 2567

นายดวน มิญ ตวน

สัปดาห์ใหม่นี้เราจะนำเสนอสองสถานการณ์ สำหรับกรณีฐาน FIDT เชื่อว่าการปรับตัวลงของตลาดในระยะลึกเมื่อเร็วๆ นี้สะท้อนถึง “ความเสี่ยงในสมมติฐาน” ในระยะกลางเป็นส่วนใหญ่

ในเวลานั้น การกลับตัวอย่างมีนัยสำคัญของตัวแปรสำคัญระดับโลก เช่น ดัชนี USD (ลดลงอย่างมากเหลือต่ำกว่า 105) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (ลดลงอย่างมากเหลือต่ำกว่า 4.2%) จะสร้างโอกาสในการช่วยให้ดัชนี VN ทะลุจุดต่ำสุดได้สำเร็จ โดยพลิกกลับแนวโน้มการแก้ไขในระยะกลาง

ส่วนสถานการณ์เชิงลบ หากการเงินโลกยังคงสะท้อนตัวแปรนโยบาย “โดนัลด์ ทรัมป์” ออกไปในเชิงลบมากขึ้น โดยดัชนี USD พุ่งขึ้นแตะระดับประวัติศาสตร์ที่ 110 ก็จะสร้างแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน และคาดว่าแรงขายจากนักลงทุนต่างชาติจะมีความรุนแรงมาก ในสถานการณ์เชิงลบ ปัจจัยเสี่ยงของตลาดมีสูงมาก ดังนั้นจุดต่ำสุดของดัชนี VN จะคาดเดาได้ยากมาก

โดยทั่วไปเงื่อนไขที่จำเป็นยังคงอยู่ที่ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับดัชนีดอลลาร์สหรัฐและความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศที่เริ่มแสดงสัญญาณการชะลอตัวลง

หลีกเลี่ยงภาวะซื้อมากเกินไป

* Mr. Nguyen Huy Phuong - นักวิเคราะห์ของ Rong Viet Securities:

- ตลาดยังคงขยายการฟื้นตัวและปฏิเสธสัญญาณชะลอตัวในช่วงเซสชั่นสุดท้ายของสัปดาห์ที่แล้ว สัญญาณนี้กำลังช่วยให้ตลาดทรงตัวก่อนโซน 1,250 - 1,265 จุดซึ่งเป็นโซนที่เคยมีข้อโต้แย้งในอดีต

คาดว่าตลาดจะเคลื่อนไหวลึกเข้าไปในโซนนี้มากขึ้นเพื่อทดสอบอุปทานและอุปสงค์ มีความเป็นไปได้ที่อุปทานจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งและกดดันตลาดในภูมิภาคนี้

ดังนั้นนักลงทุนยังคงต้องสังเกตพัฒนาการด้านอุปสงค์และอุปทานเพื่อประเมินสถานะของตลาด ขณะนี้นักลงทุนสามารถคว้าโอกาสระยะสั้นได้ในหุ้นบางตัวที่ค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้นจากโซนแนวรับ

อย่างไรก็ตาม ยังคงจำเป็นที่จะต้องจัดการพอร์ตโฟลิโออย่างเหมาะสม หลีกเลี่ยงการตกอยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป และพิจารณาการฟื้นตัวเพื่อทำกำไรในระยะสั้น

อัตราแลกเปลี่ยนจะเย็นลงในช่วงปลายปี

* คุณ Dinh Quang Hinh – หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด – ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ VNDirect:

นายดิงห์ กวาง ฮิงห์

- เมื่อเข้าสู่เดือนธันวาคม คาดว่าแนวโน้มตลาดทั่วไปจะยังคงฟื้นตัว เนื่องจากปัจจัยเสี่ยง เช่น อัตราแลกเปลี่ยนและความตึงเครียดด้านสภาพคล่องระยะสั้นจะค่อยๆ ลดน้อยลง

เฟดมีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามนโยบายต่อไปในการประชุมในเดือนธันวาคม และอุปทานดอลลาร์สหรัฐในประเทศจะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายปี

โดยปกติแล้วผู้ประกอบการส่งออกมักจะขายสกุลเงินต่างประเทศให้กับธนาคารพาณิชย์ในช่วงปลายปีเพื่อซื้อสินค้าในประเทศ จ่ายโบนัสให้กับพนักงาน ฯลฯ

ทั้งนี้ เมื่อรวมกับการเบิกจ่าย FDI ที่ยังคงมีแนวโน้มเป็นบวกและเงินโอนเข้าประเทศในช่วงปลายปี จะช่วยลดความกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนลงได้ ธปท.อาจหันไปใช้เป้าหมายอื่นในการสนับสนุนสภาพคล่องระบบและการเติบโตของสินเชื่อเพื่อบรรลุเป้าหมายการเติบโตสินเชื่อที่ทะเยอทะยานในปีนี้ที่ 15%

หากการเติบโตของสินเชื่อบรรลุเป้าหมายและมีเงินสดไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจจริง จะเป็นแรงกระตุ้นครั้งใหญ่สำหรับตลาดหุ้นในเดือนธันวาคมและต้นปีหน้า

ที่มา: https://tuoitre.vn/chung-khoan-o-vung-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-hai-kich-ban-cho-tuan-moi-20241202080302076.htm