СГГП
В условиях, когда рынок корпоративных облигаций сталкивается со множеством проблем, предприятия испытывают трудности с мобилизацией нового капитала, а бремя погашения облигаций велико, ожидается, что предстоящий запуск «рынка» торговли корпоративными облигациями станет стимулом для этого рынка в ближайшем будущем.
 |
| Транзакция в банке в Хошимине. Фото: ХОАНГ ХУНГ |
Более 130 000 миллиардов донгов к выплате до конца года
После периода «заморозки» в 2023 году на рынке зафиксированы успешные выпуски корпоративных облигаций. По данным статистики Ассоциации рынка облигаций Вьетнама (VBMA), по состоянию на начало июня 2023 года общая стоимость эмиссии корпоративных облигаций составила около 35 513 млрд донгов, при этом 7 публичных эмиссий и 19 частных эмиссий составили 29 992 млрд донгов.
В целом рынок корпоративных облигаций демонстрирует позитивные признаки благодаря политике, которая постоянно принимается в последнее время. В частности, постановление Правительства № 08 от марта 2023 года о внесении изменений и дополнений в ряд положений указов об отдельных корпоративных облигациях направлено на разрешение временных трудностей и надеется восстановить доверие к рынку корпоративных облигаций. Соответственно, предприятия не только успешно выпустили новые партии корпоративных облигаций, но и получили правовую основу для реструктуризации, продления корпоративных облигаций или погашения корпоративных облигаций другими активами в течение 2 лет.
Статистика Вьетнамской фондовой биржи (VNX) показывает, что многие предприятия успешно провели переговоры с инвесторами о продлении и конвертации в активы, включая некоторых крупных эмитентов, таких как: Bulova Real Estate Group, Hung Thinh Land Joint Stock Company... Совсем недавно, в июне 2023 года, Novaland Real Estate Investment Group также провела переговоры с держателями облигаций и успешно продлила 2 лота облигаций общей стоимостью выпуска 2300 млрд донгов со сроком погашения до 2025 года. Наряду с этим предприятия также продолжали выкупать корпоративные облигации до наступления срока погашения, и совокупная сумма с начала года по сегодняшний день достигла 99 041 млрд донгов, что почти на 51% больше, чем за тот же период 2022 года.
Однако, по расчетам компаний, работающих с ценными бумагами, в оставшиеся 6 месяцев общая стоимость корпоративных облигаций, которые подлежат погашению, составит более 130 000 млрд донгов, большая часть которых приходится на сектор недвижимости — 87 846 млрд донгов (что составляет 52%), а за ним следует банковская группа — 30 261 млрд донгов (что составляет 17,8%). Статистика Finn Group показывает, что на сегодняшний день на рынке зафиксировано более 100 эмитентов, которые не спешат выполнять свои обязательства по корпоративным облигациям общей стоимостью в сотни тысяч миллиардов донгов. По расчетам компании HSC Securities, при базовом сценарии объем просроченных корпоративных облигаций может достичь 77,4 трлн донгов к концу текущего года.
 |
Частное размещение облигаций
Помимо удобства обновления облигаций в прошлом, ожидается новый толчок: рождение площадки для торговли облигациями. По данным Минфина, ожидается, что торговая площадка корпоративных облигаций будет введена в эксплуатацию в июле этого года. Ожидается, что вывод рынка корпоративных облигаций объемом более 1,1 млн донгов (что составляет 11,6% ВВП в 2022 году) на официальные торги увеличит ликвидность вторичного рынка частных облигаций, сделает транзакции более удобными, а также повысит прозрачность и стандартизацию этого рынка, тем самым вернув доверие инвесторов к рынку корпоративных облигаций.
В настоящее время Вьетнамский депозитарий ценных бумаг (VSD) координирует работу с Ханойской фондовой биржей (HNX) с целью создания индивидуальной торговой системы облигаций HNX и индивидуальной торговой системы облигаций VSD, депозитария и платежной системы с механизмом для объединения и синхронизации информации и счетов инвесторов, зарегистрированных для торговли, для улучшения управления, гарантируя, что инвесторы в индивидуальных сделках с облигациями являются надлежащими субъектами в соответствии с положениями закона. Отдельные облигации торгуются методом переговоров, при этом размер транзакции часто довольно велик, поэтому оплата транзакции будет производиться VSD в соответствии с механизмом мгновенной оплаты для каждой транзакции с циклом платежей T+0. В ближайшее время будут опубликованы проекты правил регистрации, хранения и оплаты сделок с облигациями отдельных выпусков. Кроме того, подготовительные работы VSD в основном завершены, что гарантирует готовность к вводу в эксплуатацию системы регистрации, хранения и оплаты отдельных сделок с облигациями.
По мнению финансовых экспертов, открытие отдельной площадки для торговли облигациями предоставит держателям облигаций больше возможностей для самостоятельной продажи корпоративных облигаций, если они найдут покупателей, а также поможет предприятиям снизить давление со стороны держателей облигаций по взысканию задолженности. «Многие инвесторы, владеющие корпоративными облигациями, возлагают надежды на надзорные и правоприменительные возможности Государственной комиссии по ценным бумагам. После заключения вторичной сделки обе стороны сделки должны соблюдать соглашения друг с другом, и существует компетентный орган, контролирующий их соблюдение. «Если одна из сторон нарушит обязательство, будут введены санкции, чтобы избежать широкомасштабных рисков и потери доверия инвесторов, как это происходит сейчас», — заявил руководитель Bao Viet Securities Company.
Г-н НГУЕН КУАНГ ТУАН, генеральный директор FinnGroup: «Инвесторы должны знать, что, по сути, через банки и компании по ценным бумагам... покупатель и продавец договорились друг с другом, листинг призван легализовать сделку обеих сторон. Корпоративные облигации не так ликвидны, как акции, но листинг корпоративных облигаций призван обеспечить информационную прозрачность, способствовать проверке статуса прозрачных держателей облигаций и ограничить споры».
Источник
Комментарий (0)