Япония вряд ли избежит отрицательных процентных ставок к концу этого года

«На самом деле, у нас не нулевые шансы. Но, как я уже сказал, до конца 2023 года осталось меньше двух месяцев», — сказал Уэда в понедельник в Нагое, префектура Айти, отвечая на вопрос о шансах Японии достичь целевого показателя инфляции в 2%.

Комментарии г-на Уэды от 6 ноября были расценены как свидетельство того, что вероятность того, что Япония избежит отрицательных процентных ставок в этом году, низка.

Курс иены по-прежнему колеблется около 150 иен за доллар США. Японские государственные облигации выросли в цене, следуя за динамикой мировых процентных ставок, поскольку рынки страны вновь открылись после выходных. Базовая доходность 10-летних облигаций снизилась на пять базисных пунктов до 0,87%.

Господин Уэда также предлагал различные пути достижения цели, но всегда подчеркивал фразу «теоретически».

В сентябре глава Банка Японии заставил рынок предположить, что Банк Японии рано или поздно изменит политику. Однако г-н Уэда пояснил, что он просто хотел убедиться, что совет Банка Японии рассмотрел все возможные сценарии.

Утром в понедельник губернатор продолжал придерживаться осторожного тона. В частности, наблюдается прогресс в достижении целевого показателя инфляции. Большинство его посланий были умеренными, что оставляло открытой возможность нормализации политики.

«Вероятность достижения целевого показателя ценовой стабильности в 2%, похоже, постепенно увеличивается», — сказал г-н Уэда.

Однако, поскольку рост заработной платы и другие факторы остаются неопределенными, «в настоящее время не ожидается достижения цели устойчивой ценовой стабильности».

Говорят, что г-н Уэда более уверен в целевом показателе инфляции, чем в сентябре.

Послание г-на Уэды может проложить путь к плавному переходу к нормализации, когда позволит время. Губернатор продолжил подчеркивать неопределенность экономических перспектив. Для поддержки работников потребуется цикл инфляции заработной платы.

«Некоторые компании внесли изменения в ценообразование», — добавил г-н Уэда. «Однако многие считают, что, в отличие от затрат на сырье, рост заработной платы и другие косвенные издержки трудно перенести на отпускные цены».

31 октября Банк Японии скорректировал свой механизм контроля кривой доходности (YCC) для устранения потенциальных рисков смягчения денежно-кредитной политики. Некоторые экономисты рассматривают этот шаг как «шаг на цыпочках» к нормализации политики. По данным опроса Bloomberg, проведенного в преддверии октябрьского заседания по вопросам денежно-кредитной политики, около 70% аналитиков прогнозируют ужесточение политики в апреле 2024 года.

Банк Японии резко повысил прогноз цен на следующий финансовый год до 2,8%, что намного выше ожиданий. Это означает, что Банк Японии ожидает, что инфляция будет превышать целевой показатель в 2% в течение трех лет подряд.

Источник