Банки могут передавать на аутсорсинг деятельность по торговле облигациями

Электронные маркет-мейкеры, такие как Citadel Securities и Jane Street Group, расширяют свою долю рынка, конкурируя с конкурирующими инвестиционными банками. Но чтобы действительно продвинуться вперед, им нужен стимул, и было бы удивительно, если бы эти банки смогли помочь им достичь цели по расширению доли рынка.

HSBC рассматривает возможность найма небанковского маркет-мейкера для управления частью торговли облигациями. Иллюстрация

Компания HSBC Holdings обсудила возможность найма небанковского маркет-мейкера для проведения некоторых торгов облигациями. Если такая сделка состоится, это станет крупной победой не только для компании, выигравшей контракт, но и для самой идеи аутсорсинга, которая привлекает интерес руководителей европейских банков. Однако предстоит еще долгий путь, чтобы доказать, может ли эта модель работать эффективно или нет, и нельзя исключать, что риск может оказаться больше, чем получает банк.

Преимущества торговой технологии

Торговля акциями, облигациями и валютой все чаще осуществляется в электронном виде с меньшей нормой прибыли, что делает обработку больших объемов сделок с использованием передовых технологий верным способом получения прибыли.

Банки с крупнейшими подразделениями финансовых рынков, такие как Goldman Sachs и JPMorgan Chase & Co, ежегодно инвестируют миллиарды долларов в технологии. Менее прибыльным банкам, особенно в Европе, с трудом удается угнаться за этой тенденцией. Именно этот пробел стремятся заполнить электронные маркет-мейкеры, такие как Citadel Securities миллиардера Кена Гриффина, объявившие в прошлом году о планах предложить банкам торговые услуги.

HSBC не одинок. По словам Кристиана Шмида, старшего партнера Boston Consulting Group, многие банки рассматривают возможность передачи торговых услуг на аутсорсинг. « Теоретически это лучше всего подойдет небольшим банкам, но на практике некоторые крупнейшие банки проявили большую заинтересованность в этом», — сказал Кристиан Шмид.

Торговля облигациями лучше подходит для аутсорсинга

Для торговли облигациями лучше подходит аутсорсинговая модель, поскольку большая часть этой деятельности в Европе оцифрована и осуществляется вне биржи, что требует от банков поддержания передовых технологических систем.

Напротив, европейская торговля акциями не подпадает под эту тенденцию, поскольку большая ее часть происходит на биржах или на внутренних платформах банков. Кроме того, электронным маркет-мейкерам запрещено платить комиссию за поток ордеров, который является движущей силой их бизнеса в США.

Устранение нерентабельных сегментов

Под руководством нового генерального директора Жоржа Элхедери HSBC стремится сократить расходы и уйти из областей, где у него нет конкурентных преимуществ или где прибыль слишком низкая. HSBC больше ориентируется на корпоративных клиентов, чем на финансовые учреждения. Поэтому г-ну Жоржу Элхедери имеет смысл рассмотреть возможность сокращения инвестиций в электронные транзакции.

Однако даже при сокращении потребностей в инвестициях HSBC, возможно, не сможет существенно сэкономить на эксплуатационных расходах. Банки в основном стремятся передать на аутсорсинг операции с низкой маржой, такие как торговля государственными облигациями, сохранив при этом области торговли с высокой маржой, такие как неликвидные корпоративные облигации. Однако оба предприятия используют одни и те же технологические системы и административный персонал.

« Банки думают об аутсорсинге областей с низкой маржой, таких как государственные облигации, но они еще не провели тщательный расчет того, насколько они могут реально сократить расходы в остальной части торговой системы », — сказал Кристиан Шмид, старший партнер Boston Consulting Group. « Если они сделают это по частям, то, скорее всего, столкнутся с расходами на ИТ и эксплуатационные расходы, которые невозможно будет устранить ».

Кроме того, если в качестве клиентов банков выступают крупные инвестиционные фонды, они могут столкнуться с другой проблемой: почему эти фонды должны торговать через банк, если сам банк хочет нанять для этого электронного маркет-мейкера? HSBC и другие корпоративно-ориентированные банки, возможно, в меньшей степени обеспокоены этим, но риски сохраняются.

Конкуренция между банками и маркет-мейкерами

Небанковские маркет-мейкеры по-прежнему процветают. По данным Bloomberg, в прошлом году торговая выручка Citadel Securities превзошла Barclays Bank (Великобритания) и Deutsche Bank (Германия). Однако крупнейшие инвестиционные банки дают отпор, предлагая больше услуг поддержки и расширяя возможности заключения более сложных сделок с высокой маржой.

Крупномасштабные сделки по аутсорсингу, подобные той, которую рассматривает HSBC, могут стать переломным моментом для финтех-компаний. Но от идеи до реальности — сложный процесс.

Для торговли облигациями лучше подходит аутсорсинговая модель, поскольку большая часть этой деятельности в Европе оцифрована и осуществляется вне биржи, что требует от банков поддержания передовых технологических систем.

Минь Хиен

По данным АФР

Источник: https://congthuong.vn/ngan-hang-co-the-thue-ngoai-hoat-dong-giao-dich-trai-phieu-380285.html