Акции на 10-летнем минимуме, два сценария на новую неделю

Эксперты дают два сценария развития фондового рынка на новой неделе. В базовом сценарии недавняя глубокая коррекция рынка могла отразить большую часть «гипотетических рисков» в среднесрочной перспективе.

Индекс VN завершил ноябрь на отметке 1250 пунктов, снизившись на 14 пунктов по сравнению с октябрем, а средний объем торгов за сессию достиг 18-месячного минимума в 12 200 млрд донгов - Фото: QUANG DINH

Два сценария развития фондового рынка на новой неделе

* Г-н Доан Минь Туан - руководитель отдела исследований и инвестиций, FIDT:

- На прошлой неделе индекс VN-Index восстановился сверх ожиданий, быстро вернувшись в зону баланса 1250 пунктов за 2 недели.

Рынок продолжает расти в «сомнительном» сценарии низкой ликвидности, большинство групп акций демонстрируют признаки достижения дна, демонстрируя рост вместе с рынком.

Особым моментом недели стало то, что иностранные инвесторы покупали акции в течение 5 сессий подряд. Это первая неделя чистых покупок после более чем месяца активных продаж. Это также явный признак того, что устранение валютных рисков будет стимулировать иностранных инвесторов вернуться на рынок, помогая сбалансировать спрос и предложение на рынке.

Мы ожидаем, что процесс реструктуризации косвенных инвестиционных потоков капитала практически завершится в этом году (конец 2024 года), иностранные инвесторы сократят чистые продажи, что создаст возможности для привлечения новых инвестиционных денежных потоков.

С точки зрения рыночной оценки, VN-Index торгуется в диапазоне P/E от 13 до 13,2 (рыночная цена на акцию).

При среднем темпе роста EPS (прибыли компании после уплаты налогов, распределяемой на обыкновенную акцию) в 15–17% в год ожидаемый диапазон P/E (оценочная цена будущих доходов) на 2025 год составит 11,3–11,5. Это недооцененная зона на протяжении более длительного периода, составляющего более 10 лет, с 2015 по 2024 год.

Господин Доан Минь Туан

На этой неделе мы представляем два сценария. В базовом сценарии FIDT полагает, что недавняя глубокая коррекция рынка в значительной степени отразила «гипотетические риски» в среднесрочной перспективе.

В это время любое существенное изменение ключевых глобальных переменных, таких как индекс доллара США (резкое падение до уровня ниже 105) и доходность 10-летних государственных облигаций США (резкое падение до уровня ниже 4,2%), создаст возможность помочь индексу VN успешно преодолеть дно, обратив вспять среднесрочную тенденцию к коррекции.

Что касается негативного сценария, то в случае, если мировые финансы продолжат отражать переменную политики «Дональда Трампа» более негативно, а индекс доллара США вырастет до исторического уровня 110, это создаст давление на обменный курс, и ожидается, что давление продаж со стороны иностранных инвесторов будет очень сильным. При негативном сценарии фактор рыночного риска очень велик, дно индекса VN будет очень сложно предсказать.

В целом необходимым условием по-прежнему остается снижение рисков, связанных с индексом доллара США и внутренним валютным курсом.

Избегайте условий перекупленности

* Г-н Нгуен Хюи Фыонг — аналитик Rong Viet Securities:

- Рынок продолжил наращивать темпы восстановления и опроверг сигнал об охлаждении в последнюю сессию прошлой недели. Этот сигнал помогает рынку сбалансироваться перед зоной 1250–1265 пунктов, которая в прошлом была спорной.

Ожидается, что рынок углубится в эту зону, чтобы проверить спрос и предложение. Существует вероятность того, что предложение снова увеличится и окажет давление на рынок в этом регионе.

Поэтому инвесторам по-прежнему необходимо следить за динамикой спроса и предложения, чтобы оценить состояние рынка. В настоящее время инвесторы могут воспользоваться краткосрочными возможностями в некоторых акциях, которые постепенно выходят из зоны поддержки.

Однако по-прежнему необходимо правильно управлять портфелем, избегать попадания в состояние перекупленности и учитывать восстановление для получения краткосрочной прибыли.

Обменный курс охладится к концу года

* Г-н Дин Куанг Хинь - руководитель отдела макроэкономической и рыночной стратегии - Департамент анализа ценных бумаг VNDirect:

Г-н Дин Куанг Хинь

- Ожидается, что в декабре общая тенденция рынка продолжит восстанавливаться, поскольку такие факторы риска, как обменные курсы и краткосрочная напряженность в сфере ликвидности, постепенно снизятся.

ФРС, скорее всего, продолжит снижение процентной ставки на своем декабрьском заседании, а внутреннее предложение долларов США значительно улучшится к концу года.

Обычно экспортные предприятия в конце года продают иностранную валюту коммерческим банкам для закупки отечественных товаров, выплаты премий сотрудникам и т. д.

Это, наряду с сохранением положительной тенденции в выплате прямых иностранных инвестиций и поступлением денежных переводов в страну в конце года, поможет снизить давление на обменный курс. Государственный банк может переключиться на другие цели поддержки системной ликвидности и роста кредитования, чтобы приблизиться к амбициозному целевому показателю роста кредитования в этом году в 15%.

Если рост кредитования достигнет целевого показателя и денежные средства поступят в реальную экономику, это станет большим стимулом для фондового рынка в декабре и начале следующего года.

Источник: https://tuoitre.vn/chung-khoan-o-vung-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-hai-kich-ban-cho-tuan-moi-20241202080302076.htm