2025 год является последним годом Плана экономического развития на период 2021–2025 годов, поворотным годом для новой эры с комплексными планами реформ, а также годом 25-й годовщины официального функционирования вьетнамского фондового рынка.
2025 год является последним годом Плана экономического развития на период 2021–2025 годов, поворотным годом для новой эры с комплексными планами реформ, а также годом 25-й годовщины официального функционирования вьетнамского фондового рынка.
 |
| Настроения инвесторов улучшаются благодаря ожиданиям улучшения ситуации на фондовом рынке Вьетнама. Фото : Дук Тхань |
Ожидание обновления рынка
Анализируя фондовый рынок, д-р. Хо Си Хоа, директор по исследованиям и инвестиционному консалтингу в DNSE Securities Joint Stock Company, сказал, что вьетнамский фондовый рынок добился больших успехов и добился многих замечательных результатов за последние 25 лет, укрепляя свою роль в качестве важного канала среднесрочной и долгосрочной мобилизации капитала для экономики.
За последнюю четверть века индекс VN-Index непрерывно достигал пика, достигнув 1498,28 пункта к концу 2021 года и колеблясь в пределах краткосрочного пика в 1300 пунктов. Кроме того, ликвидность рынка существенно улучшилась, а также было установлено множество новых рекордов по объему и стоимости торгов. Особенно в 2021 году средний объем торгов за сессию достиг более 21 593 млрд донгов, а в некоторые торговые сессии превысил 45 000 млрд донгов.
После периода COVID-19 средняя стоимость транзакции колебалась в пределах 20 000–21 000 млрд донгов. Наряду с устойчивым ростом индекса VN-Index, капитализация фондового рынка непрерывно и резко увеличивалась с 2019 года. По состоянию на 2021 год стоимость биржевой капитализации достигла 5,6 млн. млрд. донгов (что эквивалентно 92,7% ВВП), а к концу 2023 года она достигла 240 млрд. долларов США (что эквивалентно 56,4% ВВП).
Обсуждая возможности, г-н Хо Си Хоа сказал, что 2024 год станет решающим для модернизации рынка в 2025 году, отмечая неустанные усилия Министерства финансов и Государственной комиссии по ценным бумагам по модернизации вьетнамского фондового рынка из пограничного рынка в развивающийся рынок.
В настоящее время Вьетнам соответствует 7/9 критериям, оставшиеся 2 критерия — отсутствие предварительного финансирования и неудачное управление торговлей (на основе CCP — центральной клиринговой и расчетной функции для фондового рынка) — это 2 фактора, которые будут включены в период оценки FTSE Russel в течение следующих 6–9 месяцев. Что касается внедрения ЦКП, Национальная ассамблея приняла измененный Закон о ценных бумагах, который позволяет Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSDC) создать дочернюю компанию с функцией центрального клирингового контрагента (ЦКП) для базового рынка ценных бумаг.
«Если фондовый рынок будет положительно оценен FTSE на основе опыта международных инвесторов, то вероятность модернизации вьетнамского фондового рынка достаточно высока. «Кроме того, в случае модернизации вьетнамский рынок мог бы получить 1 млрд долларов США от пассивных инвестиционных фондов и 5 млрд долларов США от активных инвестиционных фондов», — рассуждают эксперты DNSE.
Однако, глядя правде в глаза, г-н Хоа также осторожен, поскольку 2025 год станет непростым годом для мировой экономики и фондового рынка. Мировая экономика вступила в новый цикл с тенденцией к смягчению денежно-кредитной политики (снижению процентных ставок), когда новый президент Дональд Трамп официально вступил в должность. Это окажет глубокое влияние на мировые финансовые рынки, включая вьетнамский фондовый рынок.
Иностранные фонды продолжают долгосрочные вложения, доверяя вьетнамским акциям
Г-н Петри Деринг, глава финского инвестиционного фонда PYN Elite Fund, подтвердил свою веру в оптимистичные перспективы вьетнамского фондового рынка не только в 2025 году, но и в ближайшие годы с перспективой «сильной позиции».
В 2024 году индекс VN-Index будет торговаться только в диапазоне 1200–1300 пунктов, но PYN Elite Fund считает, что долгосрочная цель индекса VN-Index составит 2500 пунктов. Эта цель основана на сильном росте прибыли листингуемых предприятий в ближайшие 2–3 года, но вместо того, чтобы сосредоточиться на росте прибыли, инвесторы больше внимания уделяют рискам корректировки. На настроения участников рынка влияют курс доллара США, возможность введения пошлин новым президентом США и растущий чистый отток иностранных инвесторов с вьетнамского рынка.
В настоящее время общая рыночная капитализация фондовых бирж Вьетнама (HoSE, HNX и UPCoM) составляет около 57% от прогнозируемого ВВП к 2025 году. По данным PYN Elite, это разумный уровень, и фондовый рынок такой быстрорастущей экономики, как Вьетнам, может легко достичь оценки почти в 100% от ВВП. 
Комментируя факторы, которые повлияют на рынок в следующем году, г-н Петри Деринг сказал, что первым заметным фактором является то, что рост прибыли листингуемых предприятий продолжает сохраняться в положительном направлении. «Мы считаем, что факторы, которые в последнее время беспокоили инвесторов, больше не будут серьезной проблемой. «Внимание рынка будет приковано к значительному росту прибыли листингуемых компаний и чрезвычайно привлекательной оценке рынка», — заявил глава PYN Elite.
Одним из основных драйверов роста экономики Вьетнама являются международные инвестиции и торговля. Экспорт Вьетнама в США увеличился на 132% за время первого срока Дональда Трампа. Таким образом, в течение предстоящего второго срока г-на Дональда Трампа не произойдет существенных изменений в позиции Вьетнама по экспорту товаров на мировой рынок в целом и на рынок США в частности.
Г-н Майкл Кокалари, директор по макроэкономическому анализу и исследованию рынка компании VinaCapital, более осторожно оценивает перспективы рынка. Он заявил, что 2025 год может стать нестабильным для вьетнамского фондового рынка, поскольку в первой половине года рост ВВП может замедлиться, и это повлияет на курс донгов. Однако этот аналитик также полагает, что обе эти возможности могут измениться к концу года, и это серьезное ускорение.
Г-н Майкл Кокалари выразил надежду, что иностранные деньги вернутся на вьетнамский фондовый рынок в 2025 году, когда станет ясно, что президент Дональд Трамп не будет нацеливаться на Вьетнам, во многом благодаря темпам роста прибыли листингуемых компаний с 13% в 2024 году до 17% в 2025 году.
Более того, рыночная оценка остается привлекательной с форвардным коэффициентом P/E 12x, что на 1 стандартное отклонение ниже 10-летнего среднего значения индекса VN и на 20% ниже оценки региональных аналогов, таких как Малайзия, Таиланд, Индонезия и Филиппины.
Эксперт VinaCapital также сообщил, что рост, которого ожидает этот фонд в 2025 году, частично основан на восстановлении рынка жилой недвижимости с роста базовой прибыли на 9% в 2024 году до 20% в 2025 году. Это поддержит рост прибыли банков, когда жилищные кредиты увеличатся за счет деятельности по развитию недвижимости. Большой вес банковского сектора в индексе VN значительно увеличит общий рост индекса, даже если прибыль банковского сектора увеличится незначительно.
На рынке настроения инвесторов улучшаются благодаря растущим ожиданиям того, что вьетнамский рынок получит статус развивающегося рынка, поскольку он соответствует почти всем критериям FTSE для рассмотрения.
2025 год обещает стать важным временем для вьетнамского фондового рынка. В нестабильном глобальном контексте тщательная подготовка со стороны регулирующих органов, активное участие иностранных инвесторов и потенциал модернизации рынка открывают большие возможности для устойчивого роста. Однако для того, чтобы максимально использовать эти преимущества, рынку необходимо поддерживать стабильность, прозрачность и эффективность работы, а также быть всегда готовым реагировать на потенциальные риски, тем самым создавая хорошие возможности для более сильного прорыва фондового рынка.
Источник: https://baodautu.vn/chung-khoan-buoc-vao-nam-ban-le-cua-ky-nguyen-moi-d237527.html
Комментарий (0)