Защита «стены» обменного курса, готовность реагировать на «встречные ветры»
Депутаты Национальной ассамблеи и эксперты предупреждают, что Вьетнаму могут грозить «встречные ветры», особенно тарифные барьеры и непредсказуемая динамика курса доллара США. В этом контексте поддержание стабильности обменного курса станет необходимым условием защиты макроэкономической стабильности.
 |
| Характерной чертой Вьетнама является то, что инвестиционный капитал для производства и бизнеса в значительной степени зависит от кредитования. Фото: Д.Т. |
Задача остается огромной.
Ранее на этой неделе Национальная ассамблея допросила главу Государственного банка Вьетнама (SBV) Нгуен Тхи Хонг. Одним из вопросов является управление денежно-кредитной политикой для контроля инфляции в условиях нестабильной мировой экономической ситуации.
Выступая перед журналистами после сессии вопросов и ответов, делегат Хоанг Ван Кыонг (Ханой) заявил, что в прошлом денежно-кредитная политика управлялась достаточно хорошо, но в ближайшее время проблемы по-прежнему будут очень серьезными. Мировая экономическая ситуация чревата проблемами. Хотя Федеральная резервная система США (ФРС) только что еще больше снизила процентные ставки, возникло много новых проблем, таких как риск изменения налоговой политики США и установления тарифных барьеров на импортируемые товары, что повлияет на экспорт Вьетнама, не говоря уже о сильном росте курса доллара США.
Многие считают, что необходимо и дальше снижать процентные ставки по кредитам, чтобы стимулировать рост кредитования и поддержать экономический рост. Однако делегат Хоанг Ван Куонг заявил, что в текущий период приоритет следует отдать обменным курсам. Если процентные ставки будут сильно снижены, обменный курс резко вырастет, что приведет к макроэкономической нестабильности.
Ранее, отвечая на вопросы делегата Чан Ань Туана (Хошимин) о решениях по стабилизации обменных курсов и дальнейшему снижению процентных ставок, губернатор Нгуен Тхи Хонг заявила, что Государственный банк будет внимательно следить за развитием ситуации на рынке и, в случае слишком больших колебаний обменного курса, незамедлительно проведет интервенцию для продажи иностранной валюты. Что касается процентных ставок, Государственный банк будет тщательно рассматривать этот вопрос, поскольку если процентные ставки будут снижены слишком сильно, это приведет к росту обменных курсов и повлияет на потоки иностранных инвестиций.
По словам г-жи Хун, на первый взгляд снижение процентной ставки ФРС снижает давление на обменные курсы. Однако на внутренний обменный курс и валютный рынок влияет множество факторов, не только процентная ставка ФРС, но и реальный спрос и предложение иностранной валюты в экономике. Если экспорт улучшится и привлечение прямых иностранных инвестиций увеличится, предложение улучшится, а управление обменным курсом станет благоприятным. Однако если экспорт затруднен и нет выхода на рынок или если спрос на импорт увеличивается, обменный курс будет находиться под давлением. И это не говоря уже о психологических факторах ожидания, спекуляции и накопительства.
Государственный банк по-прежнему твердо придерживается своей цели по стабилизации стоимости донгов. Соответственно, сочетание политики процентных ставок и обменного курса сделает донг более привлекательным, побуждая людей конвертировать иностранную валюту в донг. Поэтому, хотя Государственный банк стремится снизить процентные ставки, он также определяет, что он должен согласовывать цели, поскольку если процентные ставки будут снижены слишком сильно, это повлияет на валютные курсы и валютный рынок.
Вьетнам — одна из самых открытых экономик в мире. Большая открытость означает, что торговые и инвестиционные потоки будут циркулировать очень быстро и интенсивно, краткосрочный капитал будет легко возвращаться в исходное состояние, что затруднит проведение денежно-кредитной политики. Это требует от ГСБ быть готовым гибко реагировать на события, чтобы твердо придерживаться поставленных целей и реализовывать синхронные, гибкие, правильно дозированные и своевременные решения, способствуя контролю над инфляцией, стабилизации макроэкономики и стабилизации денежно-кредитного и валютного рынков.
«Чтобы иметь возможность понимать ситуацию твердо, а также понимать ее на раннем этапе и на расстоянии, Государственный банк, а также министерства и ведомства правительства должны усилить работу по анализу и прогнозированию, чтобы действовать на опережение. Однако, учитывая непредсказуемость и сложность развития мировой экономики, даже прогнозирование затруднено. «Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк (ВБ) и другие крупнейшие международные финансовые институты мира также регулярно корректируют свои прогнозы», — заявила губернатор Нгуен Тхи Хонг.
Увеличивайте кредит, но всегда будьте осторожны с инфляцией
На сессии вопросов и ответов многие депутаты Национальной ассамблеи задавали управляющему Государственного банка Вьетнама вопросы о развитии кредитования в условиях инфляции ниже целевого уровня (средняя инфляция за 10 месяцев составила 3,78%, а базовая инфляция — 2,76%, при целевом уровне инфляции 4–4,5%).
Сейчас приоритетом номер один является стабилизация обменного курса. Если обменный курс будет сильно колебаться, это напрямую повлияет на бизнес, тем самым влияя на темпы роста ВВП. 
– Делегат Хоанг Ван Куонг (Ханой)
По словам губернатора Нгуен Тхи Хонг, привлечение кредитов в экономику зависит не только от воли оператора, но и от доступности кредитов для предприятий и людей. К концу октября 2025 года кредитование всей экономики увеличилось на 10,08% и, как ожидается, к концу года увеличится на 15%, как и планировалось.
Фактически, со второй половины 2023 года в общем макроэкономическом управлении правительства также поставлена цель отдать приоритет экономическому росту. Денежно-кредитная политика отдает приоритет этому направлению. Однако глава Госбанка подтвердил, что никогда не будет субъективен в оценке инфляции. «Мы проводим регулярный мониторинг. «В случае возникновения инфляционного давления мы скорректируем денежно-кредитную политику», — подтвердила губернатор Нгуен Тхи Хонг.
Отвечая на вопрос делегата Нгуен Тхи Вьет Нга (Хай Зыонг) о том, каким образом население и предприятия могут получить доступ к капиталу, глава Госбанка заявил, что особенностью Вьетнама является то, что инвестиционный капитал для производства и бизнеса во многом зависит от кредитования. В настоящее время соотношение кредитного долга к ВВП составляет более 120%, что является одним из самых высоких показателей в мире, и об этом регулярно предупреждают такие международные организации, как Всемирный банк и Азиатский банк развития (АБР).
По данным Госбанка, в настоящее время у бизнеса есть много каналов доступа к капиталу, не только банки. Что касается банков, то если они хотят взять кредит, организации и частные лица должны соответствовать условиям и стандартам, а главное, продемонстрировать способность погасить долг.
«Недавно правительство дало очень четкие указания относительно того, как развивать другие сегменты финансового рынка, такие как рынок акций, банковских облигаций и т. д., чтобы решить проблему среднесрочного и долгосрочного капитала для предприятий. Суть банковской системы заключается в предоставлении краткосрочного капитала. «Если долгосрочные потребности предприятий в капитале будут удовлетворены за счет рынков акций и облигаций, риски для системы кредитных учреждений будут снижены», — заявил губернатор Нгуен Тхи Хонг.
Комментарий (0)