VNDirect는 채권에 투자합니다

증권거래소에서 주식을 매수하기 위해 투자자들에게 대출을 늘리는 것 외에도, VNDirect의 동원된 현금 흐름은 채권 시장으로 크게 흘러들 조짐을 보이고 있습니다.

주주들은 계속해서 돈을 지불해야 합니다.

VNDirect Securities Corporation의 VND 주식은 2023년 9월 20일 주당 25,250동의 단기 최고가를 기록한 후 지속적으로 하락했습니다. 특히 2024년 3월 말에 투자자들이 전체 시스템에서 거래하지 못하게 막은 시스템 오류(1주일 이상 지속) 이후에는 가격이 폭락하여 4월 19일 주당 18,900동의 단기 저점을 기록했는데, 이는 2023년 9월 20일의 최고가보다 25.1% 낮았습니다.

그러나 최근 VND 주가는 5월 17일 주당 21,900 VND로 회복되었고(5월 22일 종가는 주당 21,300 VND였습니다), 회사가 주식 공모 승인과 자본금 증자를 발표하면서 다시 현금 흐름을 유치했습니다.

국가증권위원회가 최근 승인한 증자 계획에 따르면, VNDirect는 기존 주주에게 5:1의 비율로 약 2억 4,400만 주를 제공할 계획입니다. 즉, 5주를 소유한 주주는 새 주식 1주를 매수할 권리가 있으며, 제공 가격은 주당 10,000 VND입니다. 회사는 이 계획을 통해 약 2조 4,400억 VND를 징수할 것으로 추산하고 있으며, 이를 증거금 대출 용량, 자본시장 소스 사업 용량, 채권 발행 인수 용량 등을 확대하는 데 사용할 예정입니다.

또한 VNDirect는 5%의 비율로 주식 배당금을 지급하도록 승인되었으며, 이는 약 6,100만 주를 추가로 발행하는 것과 같습니다. 따라서 두 건의 발행이 완료되면 회사의 정관자본은 12조 1,780억 VND에서 약 15조 2,230억 VND로 늘어나게 됩니다.

VNDirect는 최근 몇 년 동안 주주로부터 자본을 조달하기 위해 지속적으로 주식을 공모해 온 몇 안 되는 증권회사 중 하나입니다. 2018년부터 2024년 3월 31일까지 VNDirect의 정관자본은 1조 5,499억 8,000만 VND에서 12조 1,784억 VND로 6.86배 증가하여, 거래소에서 정관자본 증가 속도가 가장 빠른 상장 증권사 중 하나가 되었습니다.

금융자산에 투자하기

실제로 2018년부터 2022년까지 자본금을 늘리고 추가 부채를 조달한 후, VNDirect는 동원된 자본을 손익을 통해 인식되는 금융 자산(FVTPL), 만기보유 투자(HTM), 대출에 배분하는 데 집중했습니다. 그 중 FVTPL과 대출 항목은 빠른 성장률을 보입니다.

2024년 3월 31일 기준으로 위 3개 항목은 34조 2,026억 VND를 기록했으며, 이는 VNDirect 총 자산의 82.7%를 차지합니다. 이 중 FVTPL 자산은 16조 4,451억 VND, HTM 자산은 7조 7,999억 VND, 대출은 9조 9,576억 VND를 기록했습니다.

또한 자산 포트폴리오 배분 측면에서도 투자자들이 증권거래소에서 주식을 매수할 수 있도록 대출을 늘리는 것 외에도, VNDirect에서 동원한 현금 흐름이 채권 시장으로 크게 흘러들어갈 조짐이 보입니다. 2019년 말 기업채 투자 포트폴리오는 1,054억 5,000만 동에 불과했지만, 2024년 3월 31일 기준 비상장 채권 투자 규모는 8조 6,981억 동에 달해 81.5배 증가했습니다. VNDirect에서는 자사가 보유하고 있는 채권에 대한 자세한 내용을 설명하지 않았습니다.

그러나 최근 채권 시장 동향에 대응하여 2023년 주주총회에서 가장 최근의 연설에서 Trung Nam 채권에 대한 투자를 설명하면서 VNDirect의 회장인 Pham Minh Huong 여사는 회사가 Trung Nam을 선택한 이유는 Trung Nam이 에너지 산업을 대표하는 기업이고 프로젝트 개발을 수행할 역량과 투자 프로젝트를 찾을 수 있는 능력이 있기 때문이라고 말했습니다. 중남과의 거래는 신중하게 검토되었지만, 이 회사 역시 이전 기간의 대부분의 채권 발행 회사와 마찬가지로 어려움에 직면했습니다.

"많은 투자자들은 VND 주식이 Trung Nam의 이야기와 연관되어 있다고 우려하는데, 이는 사실입니다. 그러나 VNDirect는 중남은행이 경제 모델 리스크가 아닌 일시적인 유동성 리스크에 직면해 있다고 평가했습니다. 물론, 이 정책과 관련된 일부 위험도 있지만, VNDirect는 인수에 참여하기로 결정하기 전에 이러한 위험을 평가했습니다. VNDirect가 예상하지 못한 유일한 위험은 투자자들의 재판매로 인해 회사가 투자자와 시장을 보호하기 위해 대량의 채권을 다시 매수해야 했다는 것입니다."라고 Huong 여사는 강조했습니다.

자영업 포트폴리오 10배 이상 증가

뜨거운 자본 증가로 돌아가서, 투자자들로부터 지속적으로 자금을 유치한 덕분에 VNDirect의 자산 규모는 2018년부터 현재까지 급격히 증가했습니다. 하지만 자산 규모가 커지는 것과 함께 회사는 주식과 채권 포트폴리오를 너무 빨리 확대하고 있으며, 이는 부동산 및 재생 에너지 부문에서 현금 흐름에 어려움을 겪는 기업과 관련된 채권 포트폴리오를 확대하는 결과로 이어졌습니다.

이 중 2018년부터 2024년 3월 31일까지 자가매매 투자 총액은 10.1배 증가했으며, 이는 14조 9,688억 VND이 늘어난 수치로, 총 자산의 39.8%를 차지합니다(기간 초에는 14%에 불과했습니다).

또한, 2024년 3월말에 발생한 시스템 충돌로 인해 회사의 성장 규모에 걸맞은 시스템에 대한 투자 및 확보가 이루어지지 않았다는 많은 의문이 제기되었습니다.

VNDirect는 2024년에 자본시장 서비스와 투자자산관리 등 두 분야에 집중할 계획인 것으로 알려졌습니다. 증권거래 서비스.

VNDirect는 부채를 늘리고 주주로부터 자본을 조달하여 자본원 규모를 확대하는 것과 함께, 주식과 채권에 대한 자체 투자 포트폴리오를 추진하는 한편, 개인 투자자에 대한 미지급 대출을 늘리고 있는 것을 알 수 있습니다.

출처: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html