채권 시장의 긍정적 신호

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한국어: 07/04/2023 08:47

기업채 시장이 많은 어려움에 직면해 있고, 기업들이 신규 자본을 조달하는 데 어려움을 겪고 있으며, 채권 만기 부담이 큰 가운데, 기업채 거래 '시장'의 출범은 가까운 미래에 이 시장에 활력을 불어넣을 것으로 기대됩니다.

호치민시의 은행에서의 거래. 사진: HOANG HUNG

연말까지 130조원 이상 조달 예정

시장은 "동결" 기간을 거친 후 2023년에 기업채 발행에서 성공적인 성과를 기록했습니다. 베트남채권시장협회(VBMA)의 통계에 따르면, 2023년 6월 초 현재 기업채 발행 총액은 약 35조 5,130억 VND였으며, 이 중 7건의 공채 발행과 19건의 사채 발행으로 총 29조 9,920억 VND의 규모가 있었습니다.

전반적으로 기업채 시장은 최근 꾸준히 발행된 정책 덕분에 긍정적인 조짐을 보이고 있습니다. 특히, 2023년 3월부터 시행된 정부령 08호는 개별 기업채에 관한 여러 규정을 개정 및 보완하여 일시적인 어려움을 해소하고 기업채 시장에 대한 신뢰를 회복하고자 합니다. 이에 따라 기업은 신규 기업채를 성공적으로 발행할 수 있을 뿐만 아니라, 2년 이내에 기업채를 구조조정하거나 연장하거나 다른 자산으로 기업채를 상환할 수 있는 법적 근거도 갖추게 되었습니다.

베트남 증권거래소(VNX)의 통계에 따르면 많은 기업이 투자자와 성공적으로 협상하여 자산으로 확장하고 전환했으며, 여기에는 Bulova Real Estate Group, Hung Thinh Land Joint Stock Company와 같은 대형 발행사도 포함됩니다. 가장 최근인 2023년 6월에는 Novaland Real Estate Investment Group도 채권 보유자와 협상하여 총 발행 가치가 2조 3,000억 동인 2개의 채권을 성공적으로 확장했으며, 상환 기간은 2025년까지입니다. 이와 함께 기업은 만기 전에 기업 채권을 계속 매수하여 연초부터 현재까지 누적 총액이 99조 4100억 동에 달하여 2022년 같은 기간 대비 약 51% 증가했습니다.

하지만 증권사들의 집계에 따르면 남은 6개월 동안 만기가 도래하는 기업채 총액은 13조 VND가 넘으며, 그 중 부동산 그룹이 87조 8,460억 VND(52%)로 가장 많고, 은행 그룹이 30조 2,610억 VND(17.8%)로 그 뒤를 잇고 있습니다. 핀그룹의 통계에 따르면, 현재까지 시장에서는 총 가치가 수십억 VND에 달하는 기업채무를 이행하지 않는 발행자가 100개가 넘은 것으로 나타났습니다. HSC증권의 계산에 따르면, 기본 시나리오에서 연체 기업채 규모는 올해 말까지 77조 4,000억 VND에 도달할 수 있습니다.

채권의 사적 배치

과거에는 채권을 갱신하는 것이 편리했지만, 이제는 채권 거래소의 탄생이라는 새로운 흐름이 기대됩니다. 재무부에 따르면 기업채 거래시장이 올해 7월에 가동될 것으로 예상된다. 110억 VND 이상(2022년 GDP의 11.6% 차지) 규모의 기업채 시장을 정식 거래에 도입하면 2차 사채시장의 유동성이 늘어나 거래가 더욱 편리해지고, 이 시장의 투명성과 표준화가 높아져 기업채 시장에 대한 투자자들의 신뢰를 회복할 수 있을 것으로 기대됩니다.

베트남 증권 예탁원(VSD)은 현재 하노이 증권거래소(HNX)와 협력하여 HNX의 개별 채권 거래 시스템과 VSD의 개별 채권 거래 등록, 예탁 및 지불 시스템을 구축하고 있으며, 거래를 위해 등록된 투자자 계좌와 정보를 연결하고 동기화하는 메커니즘을 구축하여 관리를 강화하고, 개별 채권 거래에 참여하는 투자자들이 법률 규정에 따라 적법한 주체가 되도록 하고 있습니다. 개별 채권은 협상 방식으로 거래되며 거래 규모는 종종 상당히 큽니다. 따라서 거래 지급은 VSD가 각 거래에 대한 즉시 지급 메커니즘에 따라 지급 주기 T+0으로 지급합니다. 개별 채권 거래의 등록, 보관 및 지불에 대한 초안 규정은 가까운 미래에 발표될 예정입니다. 또한 VSD의 준비는 기본적으로 완료되어 개별 채권 거래의 등록, 보관, 지급을 위한 시스템이 운영에 들어갈 준비가 되었습니다.

금융 전문가에 따르면, 별도의 채권 거래소를 개설하면 채권 보유자들이 매수자를 찾았을 때 직접 기업 채권을 매각할 수 있는 기회가 늘어나고, 기업이 채권 보유자로부터 받는 채무 징수 압력을 어느 정도 줄이는 데 도움이 될 것입니다. “기업채를 보유한 많은 투자자들은 국가증권위원회의 감독 및 집행 능력에 기대를 걸고 있습니다. 2차 거래가 성립되면 거래의 양 당사자는 서로 상대방과의 계약을 준수해야 하며, 그 준수 사항을 감독하는 유능 기관이 있습니다. Bao Viet Securities Company의 대표는 "한 당사자가 약속을 위반할 경우 현재처럼 광범위한 위험과 투자자들의 신뢰 상실을 방지하기 위해 제재가 있을 것입니다."라고 말했습니다.

FinnGroup의 총괄 이사인 응웬 꽝 투안 씨: "투자자들은 은행과 증권 회사를 통해 매수자와 매도자가 서로 합의한 상장은 양 당사자의 거래를 합법화하는 것이라는 사실을 알아야 합니다. 기업 채권은 주식만큼 유동적이지는 않지만 기업 채권을 상장하는 것은 정보 투명성을 제공하고, 투명한 채권자의 지위를 확인하는 데 기여하며, 분쟁을 제한하는 것입니다."

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