교통 인프라 채권을 '해제'하는 방법은?

현재 베트남 교통 인프라 건설에 투자하는 선도적 기업 중 하나인 데오카(Deo Ca) 그룹은 투자자들이 채권을 발행하도록 유도하고 PPP 방식으로 교통 인프라에 투자할 수 있는 자원을 창출하기 위해 많은 솔루션을 제안합니다.

장기적으로 채권은 투자자를 유치하기 어렵습니다.

인프라 개발을 위한 자본 문제와 관련하여, Deo Ca 그룹 이사회 부회장인 Nguyen Huu Hung 씨는 방금 재무부에 공공-민간 파트너십(PPP) 방식에 따른 교통 인프라 프로젝트에 대한 투자자본을 조달하기 위한 솔루션에 대한 의견을 보냈습니다.

평가에 따르면 현재 투자자들은 여전히 ​​채권 발행을 통해 자원을 동원하여 교통 인프라 개발을 위한 자원을 동원하는 데 "관심"이 없습니다(일러스트레이션 사진).

헝 씨에 따르면, 교통 인프라는 국가의 사회 경제적 발전에 중요한 역할을 하며, 투자를 위해 우선적으로 고려해야 할 세 가지 전략적 혁신 중 하나입니다.

제한된 국가 예산 재원이라는 맥락에서, 2021년에 발표된 PPP법은 인프라 투자 수요와 예산의 자금 조달 능력 간의 자본 격차를 보완하는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다.

그러나 베트남에서 PPP를 구현하는 데는 정책의 균일성 부족으로 인해 많은 장애물에 직면해 있으며, 성공적인 프로젝트의 수가 적고 민간 경제 부문에서는 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다. 많은 병목 현상 때문에 PPP 프로젝트는 매력적이지 않으며, 투자자들이 PPP 투자 프로젝트에 자원을 동원할 수 있는 문이 열리지 않습니다.

구체적으로, PPP법 제78조 제1항의 규정은 다음과 같습니다: "PPP 프로젝트 기업은 PPP 프로젝트를 시행하기 위해 자본을 동원하기 위해 본 법, 기업법 및 증권법의 규정에 따라 발행한 개별 채권을 발행하고 재매수할 수 있습니다. 개별 전환사채 및 개별 워런트가 붙은 채권을 발행할 수 없습니다."

하지만 실제로 PPP 프로젝트에 투자하기 위해 채권을 발행하는 프로젝트 기업은 아직까지 없습니다.

"채권이 투자자를 끌어들이지 못하는 이유는 채권 기간이 길기 때문입니다(회수 주기에 따르면 20~30년).

또한 프로젝트 공사기간은 보통 24~36개월이 소요되고, 채권 발행은 발행 시점에 이자를 지불해야 하므로 대출자금이 동원되더라도 프로젝트에 바로 투입되지 않아 이자비용이 증가하고 프로젝트의 투자효율성이 낮아지는 문제가 있습니다.

또한 유일한 담보는 프로젝트의 통행료 징수권이며, 정부에서 보장하지 않습니다."라고 Deo Ca 그룹의 대표가 밝혔습니다.

PPP 프로젝트 기업이 발행하는 채권에 투자하도록 투자자를 유치하기 위한 솔루션을 제안하면서, 데오 카 그룹은 정부가 공공-민간 파트너십 방식에 따라 교통 인프라 투자 프로젝트에 대한 신용 보증과 위험 보험을 발행할 것을 제안했습니다.

구체적으로, 공공-민간 파트너십 방식에 따른 교통 인프라 투자 프로젝트는 공공 부채 관리 법률/시행령 제20/2017/QH14호 제2조 규정에 따라 적용 범위에 추가되어야 합니다. 공공-민간 파트너십 방식에 따른 투자법 조항에 따라 투자 프로젝트를 진행하는 기업을 공공 부채 관리법/시행령 제20/2017/QH14호 제41조에 따라 정부 보증을 받을 수 있는 대상 목록에 추가합니다.

"현행 PPP법은 PPP 프로젝트 기업이 대중에게 채권을 발행하는 것을 허용하지 않아 PPP 프로젝트 기업이 접근할 수 있는 주체와 자본시장이 제한됩니다.

Deo Ca 그룹은 "관할 당국은 PPP법 제78조의 내용과 PPP 프로젝트의 재무 관리에 관한 법령의 규정을 연구하고 수정하여 프로젝트 기업이 대중에게 채권을 발행할 수 있도록 허용하고, 예산 자본과 은행 신용 자본에 대한 압박을 줄여야 한다"고 제안했습니다.

더욱 구체적인 정책을 조사해보세요

또한, 데오카 그룹의 리더에 따르면, 현재 PPP 방식으로 교통 인프라 투자 프로젝트에 투자하는 목적으로 발행된 기업채 투자에 대한 법인소득세/개인소득세는 외국 계약자의 경우 채권 이자를 기준으로 5%로 계산됩니다.

투자자는 채권을 양도/판매할 때 총 거래가액에 대하여 0.1%의 세금과, 규정에 따른 중앙예탁수수료, 각 증권사가 규정하는 거래수수료를 납부해야 합니다.

"세금 면제/감면 정책은 교통 인프라 투자 산업의 특성으로 인해 장기 채권의 매력을 높이는 데 기여하고, 인프라 투자를 촉진하고, 국가 경제 전반과 특히 주식 시장을 개선하는 데 도움이 될 것입니다.

또한, 증권법 2021(증권투자펀드에 관한 제91조)은 FII가 투자펀드 설립에 참여할 수 있도록 허용하고 있지만, 특정 인프라펀드는 없습니다.

Deo Ca Group은 "174/2020/ND-CP 법령은 ETF 개발을 지원하기 위한 규정을 정하고 있지만 아직 교통 인프라 부문에 적용되지 않았거나 교통 인프라 부문을 위한 전문 ETF가 없습니다."라고 문제를 제기했습니다.

"PPP 프로젝트 기업은 일반적인 생산 및 사업 기업과 다른 특성을 가지고 있습니다. 따라서 당국은 또한 PPP 양식에 따른 교통 인프라 프로젝트의 특성과 투자 효율성을 반영하기 위한 회계 메커니즘, 프로젝트에 대한 부가가치세 환급 서류를 안내하는 규정을 명확히 하는 것과 같은 자본원을 개방하기 위한 구체적인 정책을 연구해야 합니다..."라고 Deo Ca Group은 추가로 제안했습니다.

출처: https://www.baogiaothong.vn/cach-nao-coi-troi-cho-trai-phieu-ha-tang-giao-thong-192250329170748039.htm