위안화는 전 세계적으로 인기가 점점 높아지고 있지만, 중국과 관련된 양자 간 거래에 여전히 의존하고 있어 달러를 위협하고 돌파하기는 어려울 것으로 보인다.
중국인민은행(PBOC)의 데이터에 따르면, 6월 말 현재 중국 내 모든 통화 스와프 거래의 미결제 잔액은 1,150억 8,000만 위안(157억 8,000만 달러)으로 3월 말보다 약 60억 위안 증가했습니다. 올해 2분기는 이러한 통화 스와프 미결제 잔액이 4분기 연속 증가한 분기였습니다.
통화 스와프는 두 중앙은행이 서로의 통화를 이자율을 붙여 교환하기로 하는 계약입니다. 이러한 조치는 한 국가의 중앙은행이 다른 중앙은행으로부터 외화 유동성을 확보하여, 종종 양자 무역과 직접 투자를 자금 조달하는 데 사용될 수 있도록 해줍니다.
중국 인민은행(PBOC)은 약 40개국 및 지역의 중앙은행과 통화 스와프 계약을 체결했습니다. 이들 중 절반 이상이 일대일로 이니셔티브에 참여하고 있습니다. 예를 들어, 중국-아르헨티나 통화 스와프 협정은 아르헨티나 중앙은행(BCRA)이 아르헨티나 페소와 동일한 금액으로 중국 인민은행으로부터 런민비를 받을 수 있도록 허용합니다.
중국과 아르헨티나는 2009년에 700억 위안(103억 달러) 규모의 통화 스와프 협정을 처음 체결했고, 2018년에는 이를 1,300억 위안으로 확대했습니다. 이 채널 덕분에 아르헨티나는 최근 만기가 된 국제통화기금(IMF) 부채 27억 달러 중 17억 달러를 위안으로 갚았습니다.
4월, 아르헨티나 정부는 줄어드는 달러 보유액을 보존하기 위해 중국 수입품에 대해 위안화로 지불을 시작할 것이라고 발표했으며, 이는 중국 인민은행이 "붉은 달러"의 전 세계적 사용을 늘리려는 노력을 더욱 강화했습니다.
중국사회과학원 경제학자 위융딩은 통화 스와프 협정은 위안화를 더욱 국제화할 수 있기 때문에 잠재적인 이점이 있다고 말했습니다. 아르헨티나 기업이 위안화로 돈을 빌려 중국에서 제품을 구매하면 해외에서 위안화 사용이 늘어날 것입니다.
통화 스와프 경로를 넘어, 위안화는 올해 미국 달러가 부족한 가운데 러시아와 브라질 등의 국가가 이 통화 사용을 늘리면서 글로벌 통화로서 더욱 진출하게 되었습니다.
중국은 해외 시장에 런민비 결제 은행을 설립하는 등 국경 간 런민비 지불을 지원하는 금융 인프라를 구축하기 위한 노력도 강화했습니다. 또한, 국경 간 은행 지불 시스템(CIPS)도 확대하고 있습니다.
2월에 중국 인민은행과 브라질은 위안화 청산 시스템을 구축하기 위한 협정에 서명했으며, 중국공상은행의 브라질 지점이 이를 시행하도록 허가했습니다. 그 다음 달에는 중국 교통은행이 통제하는 브라질 은행이 CIPS에 직접 참여한 최초의 남미 은행이 되었습니다.
중국국제수도의 수석경제학자인 펑원생은 달러가 절대적 이점 중 일부를 잃으면서 다극적 국제 통화 체제가 부상하고 있다고 평가했습니다. 작년에 중국의 국경 간 지불의 49%, 즉 42조 1,000억 위안(6조 1,000억 달러)이 위안화로 이루어졌습니다. 이 중 10.5조 위안은 경상수지로, 주로 상품과 서비스 거래에 쓰였습니다.
수년에 걸친 인민폐로 이루어진 국경 간 지불. 그래픽: Caixin
구매력이 증가하고 상품의 대량 수입이 이루어지면서, 세계 2위의 경제 대국인 중국은 최근 몇 년 동안 위안화 기반 상품 가격 책정을 적극 추진해 왔습니다.
오리엔트증권의 수석 경제학자 샤오 위는 이 논리가 "석유달러"와 매우 유사하다고 말했습니다. 1970년대부터 국제 석유 거래에서 선택 통화로서의 미국 달러의 지위입니다. 그는 "위안화는 석유뿐만 아니라 상품 바구니에 고정되는 것을 목표로 합니다."라고 말했습니다.
2021년 중국은 원유, 철광석, 구리, 대두 등 주요 상품에 대한 위안화 결제 국경 간 무역에서 4,055억 위안을 기록했으며, 이는 전년 대비 42.8% 증가한 수치입니다. 3월, 중국석유공사는 프랑스의 토탈에너지로부터 위안화로 구매한 첫 가스를 지불했습니다.
한편, 중국 자본시장이 더욱 개방되면서 위안화에 대한 투자가 전 세계적으로 더욱 인기를 얻고 있습니다. 작년에 중국의 국경 간 위안화 지불 규모는 31조 6,000억 위안에 달해 전년 대비 10% 증가했습니다.
러시아에서도 이 통화가 인기를 얻고 있다. 작년에 모스크바에서 위안화 채권이 폭발적으로 증가했습니다. 알루미늄 생산업체인 유나이티드 루살 인터내셔널(United Rusal International)과 금 생산업체인 폴리우스(Polyus) 등 몇몇 러시아 거대 기업은 투자자를 유치하기 위해 대규모 위안화 채권을 발행했습니다.
위안화로 환산한 외환보유액의 시장점유율. 그래픽: Caixin
국제통화기금(IMF)에 따르면, 위안화는 세계 통화 보유액에서 미국 달러, 유로, 일본 엔, 영국 파운드에 이어 5위를 차지합니다. 2022년 말까지 시장 점유율은 2.69%에 도달할 것으로 예상되는데, 2016년의 1%에 불과했습니다.
러시아의 한 대형 중국은행 지점에 따르면, 특히 중동의 석유 생산국을 포함한 개발도상국의 중앙은행들이 외환 보유액을 다각화하려고 하면서 위안화는 "비교적 고품질이고 안정적인 옵션"이라고 한다. 선택할 수 있는 비서방 통화가 많지 않기 때문이다.
3월 말 현재 CIPS에 직접 참여한 기업은 79개로, 2021년 말 75개에서 증가했습니다. 이들 중 다수는 중국 대형 기업의 해외 지사입니다. 간접 참여자 수는 같은 기간 동안 1,184명에서 1,348명으로 늘어났으며, 그 중 약 75%가 아시아에 거주하고 있습니다.
그러나 위안화의 국제화는 여전히 많은 과제에 직면해 있다. CIPS의 규모는 11,000개가 넘는 연결 기관을 보유한 SWIFT에 비해 여전히 훨씬 뒤처져 있습니다. 업계 관계자들은 중국의 엄격한 자본 통제로 인해 위안화의 국제화 노력이 오랫동안 방해를 받아 달러의 지배력을 침식하기 어렵다고 말했습니다. 중국 주요 은행의 유럽 회장은 달러의 가장 큰 경쟁자는 위안이 아니라 유로와 디지털 화폐라고 말했습니다.
캘리포니아대 버클리 캠퍼스의 경제학 및 정치학 교수인 아이헨그린은 "외환 보유액 측면에서 미국 달러에서 벗어나 다각화한다는 것은 인민폐로 다각화한다는 것을 의미하지 않고 한국 원, 싱가포르 달러, 스웨덴 크로나, 노르웨이 크로네 및 기타 비전통적 준비 통화로 다각화한다는 것을 의미합니다."라고 말했습니다.
또한, 중국 은행의 해외 지점을 통해 위안화 청산 시스템을 구축하려는 노력은 중소 규모 거래 회사가 위안화를 더 많이 사용하도록 장려할 수 있습니다. 하지만 브라질 전 대통령 지우마 바나 호세프의 경제 고문인 알레산드로 골롬비에프스키 테이셰이라에 따르면, 달러가 세계 무역에서 차지하는 비중이 워낙 크기 때문에 대기업들이 달러화에 호감을 갖는 데는 별 도움이 되지 않았다고 합니다.
위안화의 국제화 지수는 2022년 1분기에 2.86으로, 2021년 말 2.8보다 상승했지만, 미국 달러의 58.13, 유로의 21.56, 파운드의 8.87, 일본 엔의 4.96에 비해 여전히 매우 낮은 수준입니다.
학자들은 위안화가 중요한 세계 통화가 되기까지는 아직 먼 길이라고 말한다. 점차 확산되고는 있지만 아직 초기 단계입니다. 중앙재경대학 국제금융연구센터 장리칭 소장은 중국이 다른 나라와의 무역에만 의존한다면 위안화의 국제화를 이루는 데 돌파구를 마련하기 어려울 것이라고 말했습니다.
장 씨에 따르면, 이 통화의 국제화는 세계 무역에서 제3자 통화로 널리 사용되기 전까지는 다음 단계로 넘어가지 않을 것입니다. 이는 중국이 아닌 다른 두 나라의 기업이 달러를 사용하는 것처럼 위안화를 사용하여 거래를 결제하는 경우를 말합니다.
장기적으로 어떤 통화도 글로벌 통화가 될 수 있는 지름길은 없습니다. 성과는 개방적인 자본시장 플랫폼에서 나와야 합니다. 안정적이고 잘 기능하는 금융 시장 국제결제은행(BIS)의 한 전문가에 따르면, 강력한 법률 시스템과 함께 말이다.
피엔안 ( Caixin에 따르면 )
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