PYN Elite Fund 포트폴리오의 50%가 은행 주식인 이유

PYN Elite Fund 포트폴리오의 50%가 은행 주식인 이유

PYN 엘리트 펀드는 포트폴리오의 50%를 베트남 은행 주식에 할당하고 있으며, 이 그룹의 강력한 성장 잠재력에 대해 여전히 강한 견해를 유지하고 있습니다.

PYN Elite Fund(핀란드)의 펀드 매니저 Petri Deryng

'별로 섹시하지 않은' 부문에서도 성장 스토리를 찾을 수 있다

2024년 3분기 투자자들에게 보낸 편지에서 Pyn Elite Fund의 수장인 Petri Deryng 씨는 고성장 국가를 타깃으로 강력한 성장 분야에 투자하여 상당한 수익을 추구하는 펀드의 방향을 강조했습니다. 성장 기업에 초점을 두고, Pyn Elite Fund가 높이 평가하는 분야 중 하나는 은행업입니다.

페트리 데링에 따르면, 가장 성공적인 투자는 대개 성장형 투자라고 합니다. 주가 평가에 성장 예상치가 이미 반영되지 않도록 하려면 타이밍이 중요합니다.

매우 좋은 성장세를 보였지만 기업 가치가 과대평가된 경우, 투자 기회를 찾는 과정에서 어려움을 겪는 경우가 많습니다. 대표적인 예가 노키아 주식입니다. 2000년에 투자했다면 5년간 투자 가치의 80%를 잃었지만, 2005년 노키아의 순이익은 2000년보다 여전히 높았습니다.

"적절한 투자 국가를 선택하면 '별로 섹시하지 않은' 부문에서도 성장 스토리를 찾을 수 있습니다. 적절한 국가에서는 예상 수익이 상당히 매력적이더라도 성장 기업을 식별할 위험은 상당히 낮을 수 있습니다."라고 Petri Deryng 씨가 말했습니다. Pyn Elite Fund의 책임자에 따르면, 베트남의 10대 은행과 미국의 10대 기술 기업을 비교했을 때 그 결과는 "놀라웠습니다." 2019~2025년 기간 동안 베트남 은행의 소득 성장률은 실제로 미국 기술 기업의 성장률보다 약간 더 좋았습니다.

베트남 10대 은행과 미국 10대 기술 기업의 이익 성장

PYN 엘리트 펀드의 포트폴리오는 최대 50%를 베트남 은행에 배정합니다. 펀드 매니저에 따르면, 이는 상당한 전략적 투자를 의미합니다. 강력한 성장 분야에 투자하여 상당한 수익을 창출하는 방향으로, 이 펀드는 포트폴리오 대부분을 특정 기업에 할당하여 평가된 위험 대비 가장 매력적인 수익을 창출하는 것을 목표로 합니다.

Petri Deryng 씨는 은행 주식을 선택한 이유를 공유하면서 베트남 은행들이 몇 년 주기로 상당한 산업 성장을 이루는 경향이 있다고 말했습니다. 주식 시장이 약세를 보이고 일부 경기 순환적 기업이 수익 예상치를 기록한 해에도 은행의 수익은 계속해서 증가했습니다.

은행들이 충당금을 늘리면서 이익 성장이 둔화되었습니다. 그러나 지속적인 이익 증가 덕분에 은행의 자본은 계속 증가했습니다. PYN 엘리트 펀드의 대표는 주가가 급등하지 않는 한 펀드 포트폴리오에 있는 일부 은행 주식의 P/B 비율이 앞으로 6~12개월 내에 1.0배 미만으로 떨어질 것으로 예측했습니다.

2024년 8월말 기준 PYN Elite Fund 포트폴리오 상위 10개 주식

"은행은 여전히 ​​PYN Elite 포트폴리오의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 우리는 은행주가 강력한 성장 잠재력을 가지고 있다는 견해를 여전히 확고히 유지하고 있습니다. Petri Deryng은 "우리는 각 주식의 실제 실적이 우리의 수익 예측과 비교되는 데 따라 개별 은행 주식 간 일부 가중치를 재할당하는 과정에 있습니다."라고 말했습니다.

베트남 주식은 상당히 상당한 가격 상승을 보일 것으로 예상됩니다.

PYN Elite Fund의 한 대표는 최근 18개월을 평가하면서 베트남 주식 시장이 "어려운 시기"를 겪었다고 말했습니다. 하지만 시장이 강세로 거래될 만한 이유가 거의 없는 가운데, 베트남 상장기업의 수익 증가는 이제 다시 가속화되기 시작했습니다.

Petri Deryng 씨는 2024년 상장 기업의 이익에 대한 예측을 바탕으로 주식 시장의 P/E가 11.9배가 될 것이라고 생각합니다. 2025년 사업실적 전망에 따르면 P/E 비율은 9.9배로 낮아질 것으로 예상된다.

PYN 엘리트 펀드의 대표는 "주식 시장이 이렇게 낮은 가치 평가를 장기간 유지할 수는 없을 것"이라는 가능성을 높게 평가했습니다 . 수익 증가로 주식 시장이 상승할 것입니다. 그에 따르면, 국내외 투자자들이 베트남에 대한 투자를 늘리면 주식시장이 상당한 가격 상승을 보이는 경우도 있을 것이라고 한다. 페트리 데링의 견해에 따르면, 시장 불확실성은 향후 몇 년간 소득 증가에 대한 긍정적인 기대와 전 세계 통화 정책의 긍정적인 추세로 대체되고 있습니다.

8월 미국 연방준비제도(Fed) 의장의 성명과 9월 19일 금리 결정 회의에서의 강력한 조치는 인플레이션 억제에서 고용 촉진으로 추세가 전환되고 있음을 보여주었습니다. 핀란드의 한 펀드 담당자에 따르면, 이는 신흥시장의 주요 전환점이 될 것입니다. 향후 몇 년 안에 연방준비제도이사회(Fed)나 유럽중앙은행(ECB)의 조치로 인해 베트남국립은행은 환율, 이자율, 현금 흐름에 대한 우려를 줄임으로써 성장을 위한 가장 최적의 통화 정책을 시행할 수 있는 여지를 더 많이 갖게 될 수 있습니다.

베트남의 금융 시장은 국내 문제로 어려움을 겪고 있는 반면, 인도 주식은 최근 놀라운 성과를 보이고 있습니다. PYN 엘리트 펀드는 상장기업의 사업실적이 견조하게 회복되고 가치 평가가 합리적일 때 베트남에서도 비슷한 성과를 달성할 수 있다고 생각합니다.

기회에는 여전히 어려움이 있습니다

시장 가치 평가로 인한 기회 외에도, 페트리 데링 씨는 또한 주의해야 할 위험에 대해서도 강조했습니다. 특히 미국 주식 시장의 갑작스럽고 큰 변동은 베트남을 포함한 전 세계 주식 시장에 광범위한 단기적 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 최근 베트남과 미국 주식 시장의 상관관계는 매우 낮았습니다. 미국 주식 시장의 변동은 기술 주식의 영향을 크게 받는 반면, 베트남에서는 기술 주식의 수가 많지 않기 때문입니다.

페트리 데링은 앞으로 기술 주식의 높은 변동성에 대비하는 것이 중요하다고 말합니다. 하지만 이런 일이 일어나더라도 베트남 시장에 미치는 영향은 상대적으로 적을 것으로 예상된다.

둘째, PYN 엘리트 펀드의 한 대표는 연준의 금리 인하는 향후 수년간 세계 1위 경제의 경제 성장이 둔화될 것이라는 예상에 따른 결과일 수 있다고 언급했습니다. 중국의 성장 둔화와 더불어 이는 글로벌 상품 시장에 대한 매우 암울한 전망을 초래할 수 있으며, 비록 연준의 금리 인하로 혜택을 보더라도, 상품에 대한 수출 의존도가 높은 신흥시장에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

출처: https://baodautu.vn/ly-do-co-phieu-ngan-hang-chiem-toi-50-danh-muc-dau-tu-cua-pyn-elite-fund-d226192.html