긍정적인 시나리오에서는 VN-Index가 계속해서 포인트를 상승시켜 가장 가까운 최고치인 1,280포인트를 정복할 것이며, 그 주된 원동력은 은행 및 소매 그룹을 중심으로 돌아갈 것입니다.
설 연휴 후 첫 주 증시, 가장 가까운 고점 1,280포인트 돌파 예상
긍정적인 시나리오에서는 VN-Index가 계속해서 포인트를 상승시켜 가장 가까운 최고치인 1,280포인트를 정복할 것이며, 그 주된 원동력은 은행 및 소매 그룹을 중심으로 돌아갈 것입니다.
무역전쟁에 대한 두려움
전문가들은 음력설 연휴 기간 중 트럼프 대통령이 캐나다와 멕시코산 수입품에 25% 관세를, 중국산 상품에 10% 관세를 부과하면서 무역전쟁이 공식적으로 시작됐다고 보고 있습니다. 캐나다는 미국 상품에 25% 관세를 부과하여 대응했고 멕시코도 보복 준비를 하고 있는 가운데, 투자자들은 이번 주 중국의 움직임을 주시하고 있습니다.
MBS증권 전문가에 따르면, 이번 법령에서 관세 철폐 시점에 대한 기준이 명확하게 명시되지 않은 점이 주목할 만하다. 대신 이 협정에는 어떤 국가가 어떤 방식으로든 보복할 경우 보복 조항이 포함되어 있어, 향후 관세 인상 가능성이 있음을 시사합니다. 새로운 관세는 2월 4일부터 시행될 예정이다. 또한 트럼프 대통령은 마이크로프로세서, 석유 및 가스, 철강, 알루미늄, 구리, 의약품 등 다른 많은 품목에 대한 관세 목록을 확대하겠다고 발표했습니다. 그는 또한 유럽연합(EU)에 "확실히" 세금을 부과할 것이라고 확언했습니다.
관세에 대한 우려는 2018년 최고치를 넘어설 것으로 예상됩니다.
현물 금 가격은 금요일 거래 세션(1월 31일)에서 주요 수준인 온스당 2,800달러 위에서 마감했습니다. 이는 도널드 트럼프 대통령의 관세 계획에 대한 우려가 커지면서 투자자들의 위험 회피 수요 때문입니다. 전 세계적으로 경제 성장과 인플레이션 압박에 대한 우려가 커지고 있습니다. 투자자들은 전 세계적으로 관세 장벽이 높아지고 인플레이션 압박이 커지면서 세계가 새로운 무역전쟁에 돌입할 것을 우려하고 있습니다. 안전 자산인 금은 지금과 같은 경제적, 지정학적 위험이 닥쳤을 때 종종 수요가 많습니다. 금 현물 가격은 1월에 7% 이상 상승해, 작년의 40배가 넘는 역대 최고 기록을 이어갔습니다.
1월 31일 거래 세션이 끝날 때 브렌트유 선물 가격은 배럴당 11센트 하락한 76.76달러를 기록했습니다. WTI 원유선물은 배럴당 20센트 또는 0.3% 하락해 72.53달러에 마감했습니다. 지난주 브렌트유와 WTI유 가격은 각각 2.42%, 2.85% 하락해 2주 연속 하락세를 보였습니다. 트럼프 대통령은 그의 행정부가 캐나다에서 수입되는 원유에 부과하려는 관세가 25%에서 10%로 낮아질 수 있다고 말했습니다. 또한 원유와 가스에 대한 관세가 2월 1일이 아닌 2월 18일에 적용될 수도 있습니다. MBS증권 전문가들에 따르면 트럼프 대통령이 미국으로 원유를 가장 많이 수출하는 두 나라인 캐나다와 멕시코의 원유에 관세를 부과하면 이들 국가의 보복으로 이어져 미국 내 가솔린 가격이 오를 수 있다. 위로.
차별화된 통화정책
일본과 세계 다른 지역 간의 분열이 더욱 분명해졌습니다. 일본은행은 금리를 0.5%로 인상했고, 유럽중앙은행(ECB), 캐나다은행(BoC), 스웨덴 릭스방크는 모두 금리를 0.25%포인트 인하했습니다. 지난주 버전에서. 전 세계(미국 제외)의 경제 활동이 점차 약화되는 상황에서 금리 인하는 성장을 촉진하기 위한 선제적 조치로 여겨지지만 인플레이션이 높은 수준을 유지하는 경우 과도하게 사용할 수 없습니다.
구체적으로, 2025년 첫 통화정책 회의가 끝날 때 연준은 연방기금금리를 4.25~4.5% 수준으로 유지했습니다. 회의 후 성명에서 연준은 지속적인 인플레이션에 대해 보다 신중한 견해를 취했으며, 이를 "방관하기"로 한 결정에 대한 설명으로 삼았습니다. 하지만 이번 회의에서 연준이 금리를 변경하지 않았다는 사실은 금융시장에서 예상된 바였다.
작년 말, 연준은 3차례 연속으로 금리를 인하했고, 총 인하폭은 정확히 1%p였습니다. 2025년을 맞이하면서 연방준비제도는 도널드 트럼프 대통령의 관세, 국내 세금 인하, 불법 이민자 추방과 같은 정책이 미국에서 지속적으로 높은 인플레이션을 유발할 수 있어 더 큰 불확실성에 직면하게 될 것입니다.
ECB는 ECB 통치 위원회 위원들의 100% 만장일치로 결정하여 금리를 0.25%포인트 인하해 2.75%로 했습니다. 통계 기관인 유로스탯(Eurostat)이 유로존 경제가 2024년 4분기에 전혀 성장하지 않을 것이라고 발표한 지 몇 시간 만에 이러한 움직임이 나타났습니다.
지난 여름부터 ECB는 금리를 5번 인하했습니다. 금리스와프 시장에서는 ECB가 올해 금리를 0.25%p씩 2~3회 더 인하할 것으로 전망하고 있습니다.
분석가와 투자자들은 올해 ECB가 Fed보다 금리를 더 많이 인하할 가능성이 높기 때문에 유로화가 USD에 비해 계속 약세를 보이며 아마도 미국 달러와 동등해질 것으로 보고 있습니다. "이제 문제는 ECB가 올해 금리를 더 인하할지 여부가 아니라 얼마나 인하할지입니다." DekaBank의 수석 경제학자 울리히 카터가 보고서에서 기술했습니다.
국내 주식시장: 폭발 가능성 낮음
국내 주식시장은 2주 연속 회복세를 보이며 유동성이 낮아져 45포인트를 회복했지만, 주가는 전반적으로 상승세를 보였습니다. Vn 지수는 이번 주를 1,265.05포인트로 마감하며, 전주 대비 +15.94포인트, +1.28% 상승한 수치를 기록했습니다. 이는 2주 연속 회복세를 보이며 45포인트를 회복한 수치입니다. 시장은 전반적으로 회복세를 보였으며, 상승세는 주로 은행, 증권, 소매, 물류, 천연고무, Viettel, 기술 등의 주식 그룹에 집중되었습니다.
지난주 전체 시장 유동성은 전주 대비 8.9% 증가한 13조 2,230억 VND에 달했고, 이에 따른 유동성도 15% 증가해 10조 9,570억 VND에 달했습니다. 통계에 따르면, 1월 전체 시장 유동성은 12조 8,270억 VND에 불과해 같은 기간 대비 30.25% 감소했으며, 2024년 12월 대비 22.31% 감소했습니다.
많은 아시아 통화가 미국 달러에 비해 회복되었지만, 외국 자본의 순 유출 압력은 계속되었습니다. MBS에 따르면, 2025년 연방준비제도의 금리 인하 능력이 둔화된 후 아시아 전역의 중앙은행들이 어려운 결정에 직면해 있습니다. 블룸버그 아시아 달러 지수는 2024년에 4.% 하락했고 2025년 초 대비 0.3% 하락했으며, 연방준비제도이사회(Fed) 정책으로 인해 달러 보유가 촉진되고 있습니다. JPMorgan Asset Management의 글로벌 시장 전략가인 Marcella Chow는 아시아 중앙은행들이 향후 몇 달 동안 경제를 지원하기 위해 금리를 인하하기보다는 통화 방어에 집중해야 할 수도 있다고 말했습니다. 중앙은행들은 완화적 입장을 유지할 가능성이 높습니다."
ETF는 지난주에 1,420억 VND를 순인출했으며, 올해 초 이후 순인출액은 1월 24일 현재 약 6,090억 VND에 달했습니다. 그 중 순 인출의 대부분은 VanEck Vietnam(-730억), Xtrackers FTSE Vietnam(-320억), DCVFMVN Diamond(-320억)에서 발생했습니다.
신흥시장은 올해도 투자자들의 실망을 겪고 있다. 2024년뿐만 아니라 지난 10년 동안 "내년이 더 나을 것"이라는 희망은 투자자들을 설득하기 점점 더 어려워졌습니다. 특히 도널드 트럼프의 관세 및 무역 전쟁에 대한 전망이 계속 커지면서 더욱 그렇습니다. 트럼프는 많은 투자자들에게 완전히 철수하는 것을 고려해보세요. MSCI 신흥시장 벤치마크 지수는 연초 이래 5% 미만으로 상승세를 보이며, S&P 500은 올해도 저조한 실적을 기록했습니다.
지난 12년을 돌이켜보면 신흥시장은 11년 동안 S&P 500보다 실적이 좋지 않았습니다. 이 기간 동안 미국 주식은 투자자들에게 총 약 430%의 수익을 돌려주었는데, 이는 미국 주식보다 10배 더 많은 수치입니다. 신흥시장 신흥시장의 핵심적인 약점은 미국 달러의 강세를 극복하지 못하는 데에 있습니다. JPMorgan Chase & Co. 신흥시장 통화 지수 7년 연속 손실을 기록할 것으로 전망된다.
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| 출처 MBS |
기술적으로 MBS는 VN-Index가 지난 2주 동안 45포인트 이상을 회복하여 MA50, MA100, MA200과 같은 중요한 평균 수준을 넘어섰지만, 앞으로는 추세선이 존재하는 저항 수준이 있다고 말했습니다. 2024년 10월 할인. 1월의 유동성이 세션당 12,000~13,000억 VND 범위 내에서만 변동했기 때문에 2주 연속 증가세를 보였음에도 불구하고 시장이 저항선을 극복하기 위한 폭발적인 세션을 펼칠 가능성은 낮습니다. 게다가 주가가 폭넓게 회복된 지 2주가 지나면 이익 실현 압력도 발생할 것입니다. 기본 시나리오는 Vn 지수가 중요한 이동평균선이 존재하는 1,250~1,257 포인트의 지지 구역을 다시 테스트한다는 것입니다.
미래에셋 전문가에 따르면, 긍정적인 시나리오에서는 VN-Index가 계속해서 포인트를 상승시켜 가장 가까운 최고치인 1,280포인트를 정복할 것이며, 그 주된 원동력은 은행 및 리테일 그룹을 중심으로 움직일 것입니다.
오히려, 소폭 하락은 HOSE 지수의 중기적 상승 모멘텀을 강화하는 데 필요한 요소가 될 것입니다. 미래에셋은 이러한 시나리오에서 미국 기술주를 둘러싼 다소 비관적인 감정의 영향으로 FPT에서 하락 압력이 형성될 가능성이 있는 단기 지지 구역인 1,250포인트를 시장이 재테스트할 것으로 예상합니다. OpenAI와 Meta와 같은 인공지능 거대 기업(AI)의 비용과 비교했을 때 연구 개발 비용이 매우 낮은 대규모 언어 모델 Deepseek 동시에 투자자들은 NVIDIA에서 GPU를 구매하는 데 드는 막대한 투자와 기존 AI 연구 모델의 효과성에 의문을 품게 되었습니다.
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출처: https://baodautu.vn/chung-khoan-tuan-dau-sau-tet-nguyen-dan-ky-vong-chinh-phuc-dinh-gan-nhat-1280-diem-d244037.html
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