ANTD.VN - 3분기 상장 기업의 이익 감소와 여러 다른 요인으로 인해 10월 주식 시장이 급락했습니다. 그러나 전문가들은 여전히 시장이 이러한 "타박상"에서 곧 회복될 것으로 예상합니다.
상장기업 3분기 이익 감소
3분기는 상장기업의 사업실적 측면에서 그다지 긍정적인 분기가 아니었습니다. 많은 기업들이 예상보다 나쁜 경영 실적을 기록했습니다.
VNDirect Securities의 추산에 따르면, 3분기 회복에 대한 기대와는 달리 3개 거래소(HOSE, HNX, UPCOM)에 상장된 기업의 총 순이익은 같은 기간 동안 5.5% 감소했습니다.
해당 증권사의 추적 포트폴리오에 포함된 46개 회사 중 46%는 기대치에 미치지 못했고, 41%는 추정치에 가까웠으며, 단 13%만이 예측치를 넘어섰습니다.
2분기 실적 발표 시즌의 낙관적 전망은 3분기에는 나타나지 않았고, 이로 인해 더욱 부정적인 투자 심리가 형성되었습니다.
VNDirect는 "시장이 2023년 하반기 사업 실적에 대한 기대치가 높아지면서 3분기 사업 실적 시즌은 최근의 강력한 시장 매도를 억제하지 못했습니다."라고 밝혔습니다.
철강, 석유 및 가스가 성장에 가장 크게 기여한 반면, 화학, 전력, 부동산은 실망스러운 성과를 보였습니다.
중소형 기업은 올해 3분기와 1~3분기 모두 대형 기업에 비해 더 많은 부정적인 경영 실적을 기록했습니다.
3분기 중소형 기업의 순이익은 전년 대비 각각 14.8%, 24.6% 감소했습니다.
VN30의 3분기 순이익은 전년 동기 대비 3.1% 감소했으며, 전 분기 대비 3.8% 감소했습니다. 이 중 14개 기업이 같은 기간 대비 순이익 성장을 기록했으며, PLX(+646%), VJC(+232%), SSI(+111%), VRE(+66%)가 그 뒤를 이었습니다.
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상장사 3분기 이익, 기대치에 못 미쳐 |
이익 감소를 기록한 16개 기업 중 MSN과 MWG는 같은 기간 대비 각각 91%, 96% 감소했습니다. 특히 VIC의 3분기 순이익은 작년 같은 기간에 비해 171% 감소했는데, 이는 회사가 작년 3분기에 8조 9,370억 VND에 달하는 자회사 주식 양도로 상당한 일회성 수익을 기록했기 때문입니다.
기업의 '역풍' 중 하나는 높은 이자 비용으로, 이는 수익에 압박을 가합니다.
따라서 2023년 2분기에 수년 만에 최고치를 기록했음에도 불구하고 이자 비용은 3분기에도 계속 증가 추세를 보이며 전분기 대비 0.2%포인트 증가해 6.8%를 기록했습니다. 이는 국가은행의 이자율 인하가 아직까지 기업 이익에 영향을 미치지 않았음을 보여줍니다.
그 결과, SBV가 3월 이후 정책 금리를 여러 차례 인하했고 예금 금리가 코로나19 이전 수준으로 회복되었지만 총 영업 이익은 여전히 금융 비용으로 인해 침식되고 있습니다. 전문가들은 은행들이 3분기부터 대출 금리를 낮추기 시작하면서 향후 몇 분기 동안 이자 비용이 감소할 것으로 예상합니다.
또한 기업들이 부채 상환에 집중하면서 레버리지 비율은 전분기 대비 0.3%p 감소한 60.7%로 역대 최저치를 기록했습니다.
연말까지 시장이 회복될까요?
3분기 베트남 주식시장은 그다지 긍정적이지 않았으며, 특히 10월은 더욱 그랬습니다.
10월말 현재 VN 지수는 전월 대비 10.9% 하락하여 올해 초 이후로 누렸던 상승폭의 대부분이 사라졌고, 12개월 만에 가장 큰 월별 하락률을 기록했습니다.
메이뱅크 투자은행(MSVN)에 따르면, 3분기 기업 이익이 예상에 미치지 못한 것 외에도 시장이 하락한 요인으로는 외환 압박 증가, 지정학적 긴장 고조(이스라엘-하마스), 비공식 증거금 대출 활동 감소 등이 있습니다.
하지만 MSVN은 3분기 이익 성장률이 약했지만 4분기에는 나아질 것으로 보고 있습니다. 분석팀은 2022년 4분기의 낮은 비교를 기준으로 올해 4분기 전체 시장 이익이 같은 기간 대비 약 36% 증가할 것으로 추정했습니다.
거시경제 상황과 관련하여, 메이뱅크는 통제된 환율과 인플레이션으로 인해 국립은행이 지원 정책을 지속할 수 있을 것으로 믿고 있습니다. MSVN은 2023년 3.4%, 2024년 3.5%의 인플레이션 예측을 유지합니다. 또한 외환 시장에서 SBV의 국고채 발행과 USD 지수(DXY) 범위 내에서의 움직임이 결합되어 최근 VND의 USD 대비 하락이 중단되었습니다.
분석 그룹은 VND가 1-2%(또는 연초 이후 5-6%) 더 하락하면 국립은행이 시장을 안정시키기 위해 달러를 매도할 것으로 예측하고 있습니다. SBV는 국내 기업의 회복을 지원하기 위한 보다 느슨한 정책을 추진하는 것이 이제는 최우선 과제이기 때문에 올해 VND의 추가 평가절하(이전 연 2-3%에 비해)를 수용할 수도 있습니다.
SBV가 느슨한 정책을 지지하고 2023년 4분기에 이익이 증가할 것으로 예상함에 따라 MSVN은 주식 시장이 10월에 "타박상"에서 회복될 것으로 예상합니다.
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