테크컴증권(TCBS) 사업 폭락

[광고1]

최근 몇 년 동안, 테크컴증권(TCBS)의 사업 활동은 채권 시장의 활력에 크게 의존해 왔습니다. 지난 몇 년간 채권 시장의 뜨거운 성장은 증권 중개 부문이 "기회가 거의 없다"는 상황에서 TCBS가 오랜 역사를 가진 증권사들과 경쟁하는 데 도움이 되는 수단이 되었습니다.

TCBS 이사회 회장인 응우옌 쑤언 민 씨는 수년 전 이렇게 말했습니다. "처음에 TCBS는 증권 중개 부문의 다른 증권사보다 10년 이상 뒤처져 있었습니다. 이미 뒤처진 채로, 다른 사람을 따라잡을 경쟁 우위도 없이 그 시장에 계속 뛰어드는 사람은 평생 추종자가 될 것입니다. 이로 인해 TCBS는 다른 증권사들이 아직 주목하지 않은 틈새 시장을 찾아야 했습니다.

TCBS는 2016년부터 호치민시 증권거래소(HoSE)에서 채권 거래 시장 점유율에서 항상 선두를 달려왔습니다. 인수 및 발행 대행 사업 역시 매년 이 증권사에 수백억, 심지어 수천억 달러의 수익을 가져다주며, 운영 수익 구조에서 가장 높은 비중을 차지하는 경우가 많습니다.

채권 위기

뜨거운 성장기를 보낸 후, 규제 당국이 채권 발행 활동, 특히 개별 회사 채권을 강화하면서 어려움이 나타나기 시작했습니다. 2022년 9월 16일에 발행된 사적 채권 발행에 관한 법령 153/2020/ND-CP를 개정 및 보완하는 법령 65/2022/ND-CP는 채권 시장에 강한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

증권사의 경우, 경영정책 강화로 인해 채권발행 컨설팅업에서 발생하는 수익이 해당 부문에서 감소할 위기에 처해 있습니다. 65호 법령 이후 기업 채권 재분배로 인한 수익 증가 전망은 불확실할 것입니다.

실제로 TCBS의 2022년 보험인수 및 발행 대행 서비스 매출은 작년 같은 기간에 비해 약 15% 감소했습니다. 2022년은 채권 시장, 특히 개별 회사채에 어려운 해가 될 것입니다. 1년 전만 해도 TCBS의 이 사업 부문 매출도 둔화 조짐을 보였습니다.

송채권 발행증권 인수에 투입 정기주식 tcbs사업 tut 읽기 시장변동 그림 1

2022년 기업채 시장은 부동산 부문을 중심으로 한 대기업과 관련된 정보로 인해 영향을 받았으며, 시장에는 수천만 VND 규모의 채권이 유통되었습니다. 또한, 각 부처에서 일련의 경고를 발표하면서 투자자들은 더욱 조심스럽고 신중하게 행동하게 되었습니다.

1차 시장은 3분기에 거의 "동결" 상태에 빠졌고, 우울한 추세는 2023년까지 계속될 것으로 예상됩니다. 매수자가 적어 기업들이 채권을 발행할 수 없습니다. 마찬가지로, 2차 시장은 수요 부족으로 인해 혼잡합니다. 매수자가 없는 가운데 일련의 매도 주문이 이루어졌습니다.

조직들은 총 가치가 큰 자산을 "대량으로" 매각했기 때문에 채권 판매 주문을 실행하는 것이 매우 어려웠습니다. 일부 펀드는 자산을 대폭 할인된 가격으로 매각해야 했고, 이로 인해 NAV/CCQ 가치가 감소했습니다. 시장에서 가장 큰 채권 펀드인 TCBF-테크콤 캐피털은 10월에 총 자산이 16% 감소하면서 3조 1,000억 VND가 넘게 위기에서 벗어날 수 없었습니다. 일부 다른 펀드는 10월 초 이후 총 자산이 누적 22~34% 감소했으며, 주당 순 인출액은 1,000~3,000억 VND에 달했습니다.

이익이 폭락하다

수익 구조에 가장 큰 비중을 차지하는 정규 운영 부문이 영향을 받아 TCBS의 사업 실적이 크게 감소했습니다. 2022년에 이 증권회사의 세전이익은 같은 기간 대비 약 20% 감소하여 3조 580억 VND에 그쳤습니다. TCBS가 2023년에 세전이익을 2조 VND로 목표로 삼고 있기 때문에 이 수치는 계속해서 급격히 감소할 것으로 예상됩니다. 이는 작년보다 약 35% 낮은 수치입니다. 영업 수익도 11% 감소해 4조 6,540억 VND에 그칠 것으로 예상됩니다.

감사된 2023년 반기 재무 보고서에 따르면, TCBS는 올해 상반기에 2조 150억 VND의 영업 수익을 기록했으며, 이는 같은 기간 대비 34% 감소한 수치입니다. 비용을 공제한 후, TCBS의 올해 상반기 세전 이익은 약 1조 VND로 작년 같은 기간에 비해 절반 감소했지만 연간 이익 계획의 50%를 달성했습니다.

송채권 발행증권 인수에 투입 정규 tcbs사업 읽어보세요 시장변동 그림2

TCBS에 따르면, 기업 실적이 감소한 이유는 기업채 시장이 아직 완전히 회복되지 않았기 때문입니다. 올해 상반기에는 채권을 중심으로 한 인수 및 증권 발행 기관의 수입이 같은 기간 대비 53%나 급감해 4,500억 VND에도 못 미쳤습니다.

2분기 말 현재 TCBS의 총 자산은 34조 7,750억 VND로 연초 대비 33% 증가했으며, 여기에는 현금 및 현금성 자산 5조 7,610억 VND, 대출 10조 1,825억 VND 등이 포함됩니다. 주목할 점은 TCBS가 2분기 말 현재 비상장 채권 12조 7,500억 VND를 보유하고 있다는 것입니다. 이는 자산 구조의 36.6%에 해당합니다. 이 수치는 연초 대비 거의 두 배이며 2023년 1분기 말 대비 91.6% 증가한 수치입니다.

지난해 말 사업이 뚜렷하게 침체되던 상황에서 TCBS는 갑자기 한 은행에서 1억 500만 주를 사적으로 공모하여 10조 VND 이상을 조달하고자 했습니다. 공모를 통해 주당 발행 가격은 95,600 VND였습니다. 이번 공모의 목적은 주식, 채권, 투자, 자산 관리를 포함한 핵심 사업 부문의 입지를 유지하는 것입니다.

[광고2]
원천