Becamex IDC는 Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company(TDC, 코드 TDC)가 3,500만 주를 성공적으로 매각해 정관 자본금을 1조 3,500억 VND로 늘릴 경우, 해당 회사에 대한 소유권을 줄일 수 있습니다.
Becamex IDC는 Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company(TDC, 코드 TDC)가 3,500만 주를 성공적으로 매각해 정관 자본금을 1조 3,500억 VND로 늘릴 경우, 해당 회사에 대한 소유권을 줄일 수 있습니다.
Becamex IDC, 소유권 51% 이하로 줄일 수도
2022년 가장 어려운 시기를 겪고 2023년에는 손실을 본 빈즈엉 무역개발 주식회사(TDC)는 점차 회복의 조짐을 보이며 어려움을 극복하고 있습니다. 2024년 말 기준, 4,186억 VND의 이익을 올린 TDC는 연초에 발생한 3,672억 VND의 누적 손실을 공식적으로 전액 상각하고 연말 누적 이익을 507억 VND로 늘렸으며, 여전히 5,195억 VND의 단기 자본을 사용하여 장기 자산에 자금을 조달했습니다.
TDC는 어려운 시기를 극복했음에도 불구하고 예상치 못하게 할인된 가격으로 사모 매수 계획을 승인했습니다. 이 중 회사는 1주당 11,840동의 가격으로 3,500만 주를 공모하여 4,144억 동을 조달할 계획입니다. 만기 전에 TDC.BOND.700.2020 코드의 채권 일부를 다시 매수하기 위해 모금한 금액(액면가 7,000억 VND, 만기일 2025년 11월 15일).
주목할 점은 8명의 투자자(그중 5명은 TDC 리더)에 대한 사모 공모 가격이 2월 21일 종가인 주당 13,250동보다 10.64% 낮다는 것입니다. 특히, 발행이 성공적이라면 국가 주주인 산업 개발 및 투자 공사(JSC, Becamex IDC, 코드 BCM)의 소유 비율이 정관 자본의 60.7%에서 44.96%로 감소하여 TDC에서 공식적으로 통제력을 상실하게 됩니다.
ACB증권(ACBS) 분석센터장인 도 민 트랑 여사에 따르면, 회계 원칙상 소유비율이 51% 미만으로 떨어지면 자회사에서 관계회사로 회계처리 방식을 변경해야 합니다. 그러나 예외도 있습니다. 정관 자본의 51% 미만을 소유하고 있더라도 여전히 자회사로 회계 처리되며, 운영 권한을 입증하는 경우 여전히 TDC의 Becamex IDC 직원이 결정을 내립니다(실질이 형식보다 우선).
다가오는 사적 발행을 통해 국가 주주가 주식을 처분하지 않더라도 소유 비율이 희석되고 자회사에서 관계회사로 회계처리방법을 변경해야 할 위험이 있다는 것을 알 수 있습니다.
많은 주 주주들이 자본 증가 후 통제력을 상실합니다.
실제로 국가가 통제하는 자본을 가진 기업 집단의 경우, 민간 발행을 통해 국가 소유 비율이 지속적으로 희석되는 것은 드문 일이 아닙니다.
구체적으로, 푸옥안 항만 투자 및 개발 석유 주식회사(코드 PAP)는 2016년부터 2024년 8월까지 4,400억 동에서 2조 3,200억 동으로 5차례 증자를 거쳤으며, 6,000만 주를 사적으로 공모해 자본금을 2조 9,200억 동으로 늘릴 계획입니다. 이러한 자본 증가 후에도 베트남석유가스그룹(페트로베트남)이 여기에서 소유한 주식 수는 변함없습니다(3,500만 주). 그러나 소유 비율은 79.54%에서 15.09%로 감소했으며, 가까운 미래에 푸옥안항이 성공적으로 자본을 증가시킬 경우 11.99%까지 계속 감소할 수 있습니다.
마찬가지로 36공사(코드 G36)는 원래 국방부 산하였으나, 증자를 통해 국가 소유 비율이 희석되었습니다. 이 기업은 민영화 이후 정관 자본의 42.21%(1,815만 주)을 전략적 투자자에게 매각했습니다. 정관 자본금의 10%(430만 주)이 경매를 통해 제공됩니다. 나머지 40%는 국가 주주(1,720만 주)에게 속합니다.
구체적으로, 2016년 민영화 이후 36호 회사의 정관자본은 4,300억 VND로 증가하였고, 2017년에는 7,273억 VND로 증가하였습니다. 특히 국방부 주주 그룹은 추가 매수권을 행사하지 않아 소유비율이 희석되어 현재는 정관자본의 18.38%만 소유하고 있으며, 국가주주는 더 이상 통제력을 행사할 수 없고, 공사 36은 기본적으로 민간 주주 그룹의 손으로 이전되었습니다.
국가 주주의 참여 없이 주주들에게 지속적으로 사적으로 주식을 발행하거나 제공하는 것은 소유권 비율을 희석시키고 많은 국가 주주가 국유기업에 대한 통제력을 상실하게 되었음을 알 수 있습니다.
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출처: https://baodautu.vn/ap-luc-pha-loang-voi-co-dong-nha-nuoc-sau-cac-dot-tang-von-d249625.html
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