VN指数は1,300ポイントを超えると予想され、外国資本が戻ってくる

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SHSリサーチ副アナリスト：VN指数は1,300ポイントを超えると予想、外資が戻ってくる

VN-Indexは1,300ポイントの価格帯を超え、1,320～1,350ポイントのより高い価格帯に向かうでしょう。ベトナムの経済見通しと向上の可能性により、外国資金が市場に戻ってくるだろう。

サイゴン・ハノイ証券会社（SHS）の分析部門副部長ゴ・テ・ヒエン氏は、「マクロ経済情勢と投資機会の発見」をテーマにしたS-Weekendsカンファレンスで、世界的にインフレが沈静化し、金利が低下し、欧米諸国の経済成長が回復しつつあると語った。

ベトナムでは、経済成長が力強い回復の軌道に乗っており、2024年第3四半期のGDPは7.4％増加し、今年の最初の9か月間のGDPは6.82％になります。

株式市場に関しては、9か月間でVN指数は14%上昇し、この地域の他の市場よりも高い伸びを示した。隣国タイでさえ1.08%上昇にとどまり、中国市場（9か月間で17%上昇）よりも低い伸びにとどまった。

VN30指数の成長は他のグループより優れており、ベトナム経済の現実を部分的に反映しています。大手企業として、市場の機会に早く追いつくことができます（大きなリソース、優れた市場シェアなど）。

業界グループは総合指数に従って成長し、通信業が149.46%増、小売業が58.44%増、情報技術が57.72%増など、価格面で目立った成長を示したグループもあった。

外国人投資家は今年最初の9か月間で約25億米ドル（63兆2,300億ベトナムドン）を売却した。投資資金は、主に米国連邦準備制度理事会（FRB）の大幅な金利引き上げの影響により、多くの先進国市場と新興国市場に配分されています。しかしながら、海外の売り越し規模は月ごとに減少傾向にあります。

過去2年間の市場の明るい点は外国人投資家の売り越しだったが、それでも指数は国内需要のおかげで上昇した。以前は、海外からの資金流入が市場に強い影響を与えていましたが、近年ではその傾向が逆転し、外国人投資家は大きな影響力を持たなくなりました。また、ベトナムの個人投資家は株式市場への関心が高く、精神状態が安定しており、投資に対する考え方が優れていることも示されています。

海外勢の売り越しの勢いは縮小している。

そして、市場のアップグレードの話ですが、2025年までにさらに高いレベル（FTSEの新興市場カテゴリー2）に引き上げることを目標としており、フロンティア市場から新興市場にアップグレードする際には、外資を引き付け、推定7億ドル～10億ドルの外資が市場に流入するだろうとヒエン氏は語りました。したがって、外国資本はベトナム市場に戻り、この動きは目に見えて明らかです（9月までの純売り圧力は徐々に減少し、10月は市場で純買いセッションが見られます）。

2025年3月の予測では、ベトナムの事前資金調達のボトルネックなどの取り組みが解消された後、FTSEはベトナムを正式にアップグレードリストに載せる可能性があります。

中国の経済支援のための金融緩和政策は近年外国資本をかなり引きつけており、ベトナム市場からの純外国資本撤退にも追加的な影響を与えているが、それに対する投資家の懸念に応えて、ヒエン氏は、投資資金はすべて多くの市場に分散しており、1つの市場に集中しているわけではないと述べた。ウェイトの配分は投資戦略と市場見通しによって異なります。

ヒエン氏は、金利とインフレ率の低下傾向により、2025年にはFRBの金利が3～3.5％に低下する可能性があり、さらにベトナムの経済見通しと格上げの可能性により、外国資金が市場に戻ってくると予測している。

VN-Indexは現在、振幅が狭まる価格チャネルで蓄積を維持しています。 SHSリサーチは、世界の地政学的緊張が緩和し、企業の第3四半期業績が引き続き成長する第4四半期には、 VN指数が1,300ポイントの価格帯を超え、1,320ポイントから1,350ポイントのより高い価格帯に向かうと予想している。