Fedが金利を引き下げるシナリオでは、ベトナムはどのような利益を得るのでしょうか？

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Fedの金利反転の兆候は明らかか?

数カ月連続で利上げを停止した後も、FRBの指導者らは依然としてインフレと戦う決意を固めているものの、多くの経済専門家は2024年に基本金利が引き下げられると予測している。

CMEグループの調査によると、市場ではFRBが今後の会合では金利を据え置き、インフレの兆候がより良好になった後の2024年第2四半期から金利を引き下げるとの期待が高まっている。上記のシグナルは、ベトナムの経済にも多かれ少なかれ影響を及ぼすでしょう。

連邦準備制度理事会が金利を引き下げるシナリオでは、ベトナムはどのような利益を得るのでしょうか？図1 — 連邦準備制度理事会が2024年に金利を引き下げ、ベトナム経済はどのような恩恵を受けるのか？（写真TL）

VNダイレクト証券の評価レポートによると、米国のインフレ率は2023年10月も引き続き鈍化し、同月はわずか0.2％の上昇にとどまり、9月の0.3％の上昇を下回った。これは、米国の運営金利がピークに達したという期待を示す最も明確なシグナルです。

一方、11月の米国消費者物価指数（CPI）は前年同月比で若干の下落傾向を示した。 FWDボンドのチーフエコノミスト、クリス・ラプキー氏は、今回のCPI報告はFRBの利下げロードマップに関する期待を大きく変えるものではないが、市場はFRBがいつ金利反転政策を導入するかを判断するFRB議長の発言にもっと関心があるようだと述べた。

連邦準備制度理事会が金利を引き下げるシナリオでは、ベトナム経済にはどのような利点があるでしょうか?

まず、利上げの勢いが反転するにつれて、為替レートの圧力は緩和されるだろう。現状では、10月の為替レートが9月のピークと比べて下落に転じるなど、いくつかの兆候が明らかになっています。 11月は中央為替レートが前月比0.7％下落し、商業銀行為替レートも前月比1.3％下落した。

金利が為替レートに与える影響も11月にはより顕著になりました。連邦準備制度理事会が金利引き上げを停止すると発表した途端、国際市場での米ドル価格は急落し、多くの専門家は2024年の最初の数か月間は米ドル価格が引き続き下落すると予測しました。

そこから、VNDirectの専門家は、為替レートへの圧力が緩和されれば、ベトナム経済に大きな利益がもたらされると予想している。

しかし、一部の慎重な意見では、FRBの利下げは経済に双方向の影響を及ぼす可能性もあると指摘している。

まず、FRBの金利引き下げにより、ベトナムドンが米ドルに対して価値を安定させる余地が広がる可能性がある。 2024年には外国投資支出も増加し、ベトナムの外貨準備高の改善につながる可能性がある。

しかし、世界経済が回復し始める2024年までに、国内企業は生産のための原材料の輸入を増やすことができるでしょう。同時に、為替レートが安定しているため、贅沢品に対する人々の需要が増加し、今年最初の数か月間に貿易赤字が発生する可能性がある。しかし、赤字は今年ほど大きくはならないだろう。

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