株式市場は新たな上昇トレンドに入るか？

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数日前、国内株式取引がますます暗くなり、流動性が過去最低に落ち込み、株価が下落し続ける中、多くの個人投資家は依然として憂鬱な気分に陥っていた。しかし、先週末の爆発的な取引の後、投資家たちは下落が終わり、市場が経済回復に合わせて上昇の波に戻ることを期待し、感情に圧倒された。

個人のキャッシュフローを「解放」する

先週の株式市場のハイライトは、VN指数の5週間にわたる下落に歯止めをかけた週末の取引だった。 HSX の注文マッチング流動性は 9 億 1,700 万ユニットを超え、前回のセッションの 2 倍以上、過去 20 日間の平均より 50% 増加しました。

多くの投資家は今日の株式市場に対してより楽観的になっている。「瞬間を追う」セッション、つまり市場のポイントと流動性の両方が増加し、業種グループ全体に広がるため、主要銘柄がキャッシュフローを引き付けているように見えるため、VN指数が下落を止めて上昇すると予想するのに役立ちます。

ユアンタ・ベトナム証券会社の分析担当ディレクター、グエン・テ・ミン氏は、8月初旬の突然の暴落後、世界のほとんどの主要株式市場は回復し、すぐに以前の高値を取り戻したとコメントした。一方、ベトナムの投資家は依然として慎重な姿勢を保っている。先週の取引セッションの終了までに、機関投資家からの多額の資金が証券、不動産などのセクターの株式を通じて正式に市場に流入し、VN指数が5週間の下降トレンドを打破するのに役立ちました。

「ここ数週間の下方調整は、投資家が国際市場の売りによるネガティブな感情に流されたことが原因です。重要なのは、国内のマクロ経済が依然として非常に好調であることです。先週末の急騰の後、市場はすぐに上昇することはなく、現在の水準付近で推移し、その後、より多くの資金が流入することで上昇トレンドが確定し始める可能性が高いでしょう」とミン氏は述べた。

KISベトナム証券会社のシニアディレクター、チュオン・ヒエン・フオン氏は、先週末の取引セッションで多額のキャッシュフローがあったことは、機関投資家と外国人投資家が戻ってきたことを示していると語った。流動性が10億株以上、取引額が25兆VND以上あるため、個人のキャッシュフローではあり得ません。

「市場は5週間下落しており、多くの銘柄の価格は妥当な評価額に達し、大口投資家の買いを呼び込み、キャッシュフローの「解放」を促し、市場の大部分を占める個人投資家の躊躇を払拭するのに役立っている。」

海外では、最新のシグナルによると、米連邦準備制度理事会（FRB）が2024年9月に予想を大幅に上回る0.5パーセントポイントの利下げを行う可能性が高いことが示されています。もしそうなら、世界の投資の流れは逆転し、フロンティア市場や新興市場からの純撤退はなくなるだろう。現時点ではベトナムも恩恵を受ける市場の一つだ」とフオン氏はコメントした。

Sắc xanh vừa trở lại thị trường chứng khoán sau nhiều tuần giao dịch ảm đạm Ảnh: Hoàng Triều — グリーン氏は数週間にわたる暗い取引を経て、株式市場に復帰したばかりだ。写真: ホアン・トリウ

外国人投資家は売り越しを止めた

先週の株式市場における明るい材料の一つは、外国人投資家がホーチミン証券取引所の売市場で1兆ベトナムドン以上の買い越しに戻ったことだ。これは、年初からの連続した純売りの後、外国人投資家がベトナム株式市場に再び関心を示していることを示す前向きなシグナルである。

グエン・テ・ミン氏によると、FRBが9月に金利を引き下げる可能性があるとの報道を受けて、米ドル/ベトナムドンの為替レートが急落し、さらに下落が続くと予想される中で、外国人投資家は再び買い越しをしている。先週、一部のアジア市場ではハイテク株から資金が引き上げられ、ベトナムなどより魅力的な価格の他の市場に移った。

そのため、ミン氏は今から年末までの海外からのキャッシュフローが市場の柱になると考えている。 2024 年の第 2 四半期は通常、大規模投資家が年末に向けて購入して保有する株式を評価して選択する時期です。

株式市場にとって非常に好ましい要因は、管理機関が、外国人投資家が注文前に資金を預ける（事前資金）という要件の削除に関する通達草案について緊急に意見を求めていることである。これは、ベトナムの株式市場のアップグレードのプロセスにおける最大のボトルネックとなっている。数日前、国家証券委員会は、この内容に関して預金銀行、証券会社、外国金融機関との会議を開催しました。

ミレアセット証券の分析部門責任者、ディン・ミン・トリ氏は、外国人投資家の事前資金調達のボトルネックを解消するための通達は、FTSEがベトナム株式市場の格上げを検討するための検討期間となる9月に発行される可能性が高いとコメントした。ベトナムの証券は2025年にアップグレードが検討される可能性が高い。

ディン・ミン・トリ氏は次のように分析した。「FTSEによってフロンティアから新興国に格上げされた5つの市場について実施した調査では、これらの市場はすべて、正式な格上げ前に上昇の波があったことがわかった。」

ポイントの増加は市場の反応次第ですが、投機的なキャッシュフローが参加するきっかけとなるでしょう。ベトナムの株式市場が正式にアップグレードされる前に、証券会社は新しい基準を満たすために資本増強を急いでいる。

まだ急いで買わないでください。

先週末の「爆発的な勢い」の株式市場の後、専門家は、市場はすぐに急上昇することはできないが、1,250ポイント付近で蓄積または変動する可能性があると述べた。

VNDIRECT証券のマクロ・市場戦略部門責任者、ディン・クアン・ヒン氏は、VN指数が1,260ポイントの強い抵抗レベルに近づくと、市場にすぐに「揺れ」が起こると予測している。したがって、「波に乗り遅れた」投資家は慌てて買うのではなく、上昇と下降が交互に起こるまで辛抱強く待って、より良い価格で株を買う必要がある。

具体的な投資機会としては、7月後半に信用が再び増加し始め、この業界グループの評価額が最近の下落後も比較的安価である場合、投資家は銀行株を検討することができる。繊維、水産、木材製品産業も輸出が力強く改善しており、将来性は大きい。