2025年の定時株主総会（AGM）では、多くの証券会社が株式市場の明るい見通しについて楽観的な予測を行った（TTCK）。
DNSE証券の取締役会は、2025年のベトナム株式市場は、法令08号および法令65号によって法的枠組みが完成し社債市場が回復を続けるなど、多くのプラス要因があると考えています。株式市場の流動性は2024年に23％増加した後も改善を続けています。低金利により貯蓄から証券への資本フローが促進され、信用取引債務が180兆ドンのピークに達したことからもそれが分かります。
さらに、GDPが引き続き好調に成長すると予想され、インフレ期待は安定しており、金融政策と財政政策が引き続き成長を支え、FTSEラッセルによる新興市場への格上げの可能性や、新しい取引システムKRXの稼働開始が流動性を支えるなど、他の支援要因もあります。
これを基に、DNSE証券は総収益を2024年比82%増の1兆5,070億ベトナムドン、純利益を44%増の3,270億ベトナムドンとする目標を設定している。実現すれば、DNSE証券の上場以来の最高利益となる。
先日、年次株主総会を成功裏に開催したもう一つの企業は、Nhat Viet Securities Corporation (VFS) です。 VFSの取締役会は、議会に提出された報告書の中で、経済回復の予測、公共投資の促進、KRX取引システムの導入など、2025年の株式市場を支える多くの肯定的な要因を評価した。 VFSは、VNインデックスが2025年に1,260〜1,400ポイントの範囲内で変動すると予想しています。VNインデックスが1,300ポイントの抵抗レベルを超えると、キャッシュフローがより活発になり、平均取引額は1セッションあたり18〜20兆VNDになると予想されます。
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| 2025年は依然として証券会社が野心的な目標を設定するのに好ましい年と考えられています。 |
株主は、2024年比75％増となる5151億5000万ドンの2025年収益計画を承認した。税引前利益は1725億ベトナムドンと計画されており、10.5％の増加に相当する。 CEOのトラン・アン・タン氏は株主に対し、これは取締役会にとって挑戦的な目標であるとコメントした。 2025 年、VFS は仲介収益、証拠金貸付、自己勘定取引収益に重点を置きます。
さらに、（2024年に）HoSEで最大の証券市場シェアを持つ一連の「トップ」証券会社は、まだ年次株主総会を開催していないものの、プラス成長の数字を含む2025年の事業計画を明らかにしている。
2024年のHoSE証券市場シェアでトップの企業であるVPS証券株式会社は、純収益計画を8兆5,000億ドンと設定しており、これは2024年と比較して31％の増加となります。また、税引前利益と税引後利益はそれぞれ3兆5,000億ドンと2兆8,000億ドンと、11％の増加となります。
同様に、HoSEの証券市場シェアで第2位にランクされているSSI Securities Corporation（HoSE：SSI）も、2024年と比較してそれぞれ15％と20％増加する9兆6,950億ベトナムドンの収益と4兆2,520億ベトナムドンの税引前利益の計画で注目を集めました。これは同社にとって記録的な利益計画です。
2025年に強力な利益目標を掲げている一連の証券会社を指摘することは難しくない。例えば、カフィ証券（税引前利益目標8,000億ドン、2024年比221.3%増）、メイバンク証券（計画4,220億ドン、55.03%増）、MBS証券（計画1兆3,000億ドン、39.7%増）、ACBS証券（計画3兆1,200億ドン、59.39%増）などだ。
しかし、利益成長率（2024年比）が10％を下回るなど、慎重な目標を掲げる証券会社も依然として少数ある。これは、2025年に7.42％の増加となる1,810億ベトナムドンの利益を目標とするアグリバンク証券株式会社です。 Mirae Asset Securities（ベトナム）は、約7％増の9,105億ベトナムドンの利益を上げる計画だ。また、ロンベト証券は利益目標を120億ドンに設定しており、増加率はわずか約1％にとどまった。
一方、FPT証券株式会社（HoSE: FTS）は、事業・金融活動による収益を2024年比0.6%減の1兆ドン、税引前利益を2.5%近く減の5,000億ドンと計画している。特に、これはFTSにとって2021～2024年の期間における最低の利益です。
これまでのところ、損失目標を設定しているのは BOS Securities JSC (UPCoM: ART) のみです。同社の取締役会は年次株主総会の報告書で、1,080万株の私募発行が成功した場合、予想される純収益は108億ドン、損失は91億ドン近くになると想定した。
過去四半期の株式市場の回復に伴い、証券会社のすべての株がFTS（+23.3%）、VND（+24.29%）、VCI（+19.05%）、BSI（+22.53%）、HCM（+11.56%）と2桁の成長を記録し、プラスの業績を上げていることがわかります。一方、DSE（+0.2%）、VDS（-2.01%）など一部のコードは年初と比較して低成長または減少しています。
SSIリサーチは、証券会社の見通しを評価し、2025年は依然として証券会社が野心的な目標を設定するのに好ましい年であると考えています。
さらに事業セグメントごとに細かく見ると、証券委託手数料収入は、企業間の競争による手数料の低下傾向を一部相殺する一方で、取引額の増加を背景に、2025年もほぼ横ばいになると予測している。
さらに、2024年の増資と2025年の計画は引き続き証拠金貸付収入を支えることになるが、不安定な市場環境の中では成長が飛躍的に進むことはほとんどないだろう。さらに、競争や金利環境の変動により、純金利マージン（NIM）が減少する可能性があります。
特に、投資銀行部門は進行中の多数のIPOにより徐々に回復すると予想されており、債券引受部門は債券市場が回復すればプラスに転じる可能性がある。特に自己勘定取引部門においては、譲渡性預金や有価証券からの収益が大きな割合を維持すると予想されます。
出典: https://thoibaonganhang.vn/nhieu-cong-ty-chung-khoan-dat-muc-tieu-tang-lai-manh-162267.html
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