タイ国民は13兆ドンの配当金を受け取ったが、サイゴンビールへの投資は依然として大きな損失を被ったのか？

サベコ買収後7年を経てタイ・ビバレッジが受け取ると予想される累計配当金総額は約13兆ドンとなる。しかし、投資家たちは依然として、タイの億万長者がベトナムのビール会社に投資した約50億ドルは損失だと評価している...

ホーチミン市5区のサイゴンビール工場 - 写真: QUANG DINH

タイの億万長者は新年初めにサベコから数兆ドルを受け取る予定

サイゴンビール・アルコール飲料会社サベコ（SAB）は、2024年度の中間配当金支払いに関する取締役会の決議を発表しました。

これを受けて、サベコは2024年の中間配当を20％の割合で支払うことを決定し、1株当たり2,000ドンを受け取ることになる。予想支払日は2025年1月23日です。

流通株式数は12億8000万株を超えており、サベコは今回の中間配当金支払いに約2兆6000億ベトナムドンを費やす必要がある。

現在、ベトナム・ビバレッジ・カンパニー・リミテッドはタイの億万長者チャルーン・シリワタナバクディ氏のタイ・ビバレッジ・グループに属しており、サベコの資本の約53.6%を所有している。

このタイ最大の株主は、新年初めに約1兆4000億ベトナムドンを受け取ると推定されている。サベコの第2位株主であるSCICは、資本の36％を保有しているため、約9,400億ベトナムドンを受け取ると推定されています。

2024年の年次株主総会の決議によると、サベコは2024年に1株当たり3,500ドンに相当する35%の現金配当を支払う予定である。

そのうち、初回は前述の通り来年初めに開催される予定です。計画通り全額受け取れれば、タイの株主は2024年に約2兆4000億ドンの配当金を受け取ることになると予想される。

2017年末以降、サベコは頻繁に高率の現金配当を支払ってきた。これはまた、毎年、タイの株主がサベコへの投資から数千億ベトナムドンを定期的に受け取っていることを意味します。

サベコ買収から7年を経て、タイ・ビバレッジが受け取る累計配当金総額は約13兆VNDと推定される。

	配当金
2017	1200
2018	1719
2019	1200
2020	1200
2021	1200
2022	1719
2023	2400
2024年（予定）	2400

サベコ株価のせいでタイ国民は損をしているのでしょうか？

2017年末、ベトナム株式市場で衝撃的な買収が行われ、サベコはタイの億万長者グループの手に落ちた。

それに応じて、タイベブはベトナム・ビバレッジを通じて、商工省の売却によりSAB株3億4,366万株すべてを買収するために、最大110兆ベトナムドン（48億米ドル）を費やした。

当時、タイ人がサベコ株を1株購入した価格は最大32万ドンで、当時の市場価格より4％近く高かった。

昨年末までに、サベコは株主にボーナス株式を発行し、所有者資本から自己資本を1:1の比率で増やすことを決定しました。つまり、1人の株主が1株の新株を受け取ることになります。タイベブの調整後の購入価格は1株当たり16万ドンである。

しかし、SABの株式市場での株価は、アルコール濃度の規制強化に関する政令100号の影響でここ数年継続的に下落しており、11月1日の取引終了時点では1株当たり55,300ドンとなっている。

上記の価格は、Thaibev が 7 年前に支払った価格のわずか 35% です。株式市場での株価の動向を見ると、タイの億万長者が大きな市場シェアを持つベトナムのビール会社に数十億ドルを投資して損失を被ったとの意見もある。

ホーチミン市の証券会社の取締役は、 Tuoi Tre Onlineのインタビューで、サベコのSAB株の市場価格が非常に大きく調整されたと語った。 「配当を含めてどう計算しても、タイの億万長者の約50億ドルという高値の投資は、資本コストと機会コストの両方で依然として損失だ」と彼は語った。しかし、専門家によれば、多額の資金を投資することは「億万長者にとって問題」であり、彼らの投資実績や戦略についてコメントしたり評価したりするのは難しいとのことだ...

一方、サベコ取締役会会長のコー・ポー・ティオン氏は、長年にわたる年次報告書の中で、「長期的な成長を促進する機会への投資への継続的な取り組み」を頻繁に強調してきた。

同時に、コー・ポー・ティオン氏は、同社は長期的な成長見通しに沿って、株主に持続可能かつ増加する配当収入を提供し、株主価値を最大化することを常に目指していると述べた。

タイの株主が「考えていること」

サベコが年次報告書や業績説明で定期的に言及している大きな問題は、法令100号によるアルコール濃度の厳格化である。

コー・ポー・ティオン氏は、ベトナムの飲酒運転規制の厳格な施行により大きな影響を受けている、競争が激しく厳しい環境において、同社は市場シェアの維持と拡大に努めていると語った。

バオ・ベト証券のアナリスト、チュオン・シー・フー氏はサベコに関する分析レポートの中で、当局がアルコール消費量を管理し続けること、最低罰金の変更案を拒否すること、巡回を強化すること、そして2026年からの増税ロードマップの可能性などにより、サベコの中期的見通しは「さらに暗いものになる」と述べた。

出典: https://tuoitre.vn/nguoi-thai-nhan-13-000-ti-dong-tien-co-tuc-khoan-dau-tu-vao-bia-sai-gon-van-lo-nang-20241103170742778.htm