新たな関税政策：課題の中にチャンスを見出す

ドナルド・トランプ米大統領は最近、180カ国以上の経済圏に対する輸入関税を発表したが、そのうちベトナムは46%の税率の対象となり、米国市場への輸出国の中で2番目に高い税率となっている。

新しい税制はどのような影響をもたらすのでしょうか?

ホーチミン市銀行大学のチャウ・ディン・リン講師は、46％の税率が発表される前に、現状を受け入れ、この政策に対する柔軟な適応策を検討する必要があるとコメントした。同氏によれば、税率が経済に及ぼす具体的な影響を明確に評価する必要がある。

リン氏は、ベトナムは新たな税金の導入を予測しており、対抗策を講じていると述べた。これは、ベトナムと米国間の貿易赤字を均衡させるための外交活動や政策、経済契約に反映されています。

「46%という数字は驚きであり、税率がこれほど高くなるとは予想できなかった。近い将来、この政策はベトナムに一定の影響を及ぼすだろう」と彼は述べた。

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港に駐車された車（写真：Phuoc Tuan）。

グエン・ヒュー・フアン准教授によると、現在の税率46%は最終的な数字ではないかもしれないという。トランプ政権は、これまでのように0％にするのではなく、より低い水準、それでも20％程度に調整する可能性が高い。

グエンチャイ大学金融銀行学部長のグエン・クアン・フイ氏は、米国がベトナム製品に46％の税金を課したことは、特に繊維、履物、木製家具、電子部品などの主要輸出産業にとって多くの課題を突きつけているとコメントした。

同氏によれば、増税により米国市場でのベトナム製品の競争力が低下し、受注と企業利益が減少するリスクがあるという。特に、繊維、履物、木製家具、電子機器の輸出などの産業が最も大きな影響を受けると予想されます...

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ベトナムへの米ドルの流入が減少し、為替レートに圧力がかかる可能性がある（写真：ティエン・トゥアン）。

SSIリサーチのチーフエコノミスト兼ディレクターであり、SSIトレーニングおよび開発部門の責任者でもあるファム・ルー・フン氏は、10％の基本税および関連税の適用時期に関する詳細情報はまだ不明だが、今後1～2週間以内にさらに更新される予定であるとコメントした。課税対象品目のリストは具体的に発表されていないが、この税率は米国の経済安全保障を「脅かす」とみなされる製品にのみ適用される。

課税対象国のリストに市場は驚かなかったが、米国は事前に貿易評価報告書を公表していた。しかし、フン氏によれば、ベトナムに課せられた高い税率は、やはり驚くべきものだという。

フン氏は経済への影響は小さくないだろうとコメントした。当初の推定によれば、この税金はGDP成長率を低下させ、GDPを7%以下に引き下げる可能性がある。より大きな懸念は、新たな税制が世界的な景気後退につながる可能性があるという波及効果だ。

しかし、明るい点は、ベトナム株式市場に上場している企業の収益の大部分が依然として国内からのもので、約80％を占めているのに対し、海外からの収益は約20％に過ぎないことです。政府が引き続き国内景気刺激策や公共投資、国内成長促進策を推進すれば、株式市場への影響は上場企業の収入の20％程度にとどまる可能性がある。

フン氏は、46％の税率が上限となり、ベトナムが米国と減税交渉を行う余地が生まれる可能性があるとコメントした。実際、ベトナムは、14品目の税金の引き下げ、知的財産保護政策の改正、米国農産物のさらなる開放など、二国間貿易関係を調整するために多くの前向きな動きを見せてきた。

同氏は、短期的にはマイナスの影響があるものの、交渉が行われ関税率が10％まで引き下げられると、長期的には状況が徐々に安定するだろうと予想している。

業界への影響について、フン氏は、高関税が反ダンピング税のような形になった場合、米国への輸出量が多い企業、特に水産業が最も大きな影響を受けると評価した。

対照的に、国内市場からの収益が主な企業への影響は少ないでしょう。このような状況において、政府が景気刺激策と公共投資の推進を継続すれば、今年の経済成長の勢いは国内から生まれる可能性がある。

ベトナムの市場拡大の機会

グエン・クアン・フイ氏は、米国は重要な市場だが、ベトナムは依然として自由貿易協定（EVFTA、CPTPP、RCEP）を活用して、EU、中国、インド、中東、アフリカへの輸出を拡大できると述べた。これはベトナムにとって市場を拡大し、米国への依存を減らし、顧客を多様化する機会となる。

「さらに重要なのは、企業が戦略を変え、加工だけに留まらずバリューチェーンを改善し、ブランドやハイテクに投資して競争力を高める必要があることだ」と彼は述べた。

外国企業がベトナムでの生産コストの上昇を懸念すれば、FDIの流入が阻害される可能性があると懸念されている。

しかし、フイ氏によると、ベトナムは依然として低い人件費、有利な地理的条件、魅力的な投資環境といった利点があるため、FDIの移行はそれほど強くならないだろう。

Apple、Samsung、LG、Intel などの大企業でも、サプライチェーンの最適化を選択できます。 FDI企業はベトナムから撤退するのではなく、生産を再編し、コストを最適化し、米国以外の市場を拡大するだろう。さらに重要なのは、ベトナムを出国すると、税金がさらに高い中国に戻ることができないということだ。

しかし、同氏によれば、困難の中には常にチャンスがあり、今こそベトナム企業が再編し競争力を向上させる時である。

現在の状況は多くの課題を抱えていますが、この時期に突破口を開くチャンスがある業界もまだあります。ベトナムが研究開発（R&D）への投資に注力すれば、テクノロジー産業、特に人工知能（AI）と半導体チップ製造には大きな成長の可能性がある。新たな市場への輸出拡大は輸送需要の増加にもつながり、物流や港湾事業が貿易再編の恩恵を受ける好条件を生み出すことになる。

さらに、農水産物加工産業は、生鮮品の輸出から高度加工品への転換によって製品価値を高め、米国以外の市場を拡大することができます。外国直接投資（FDI）の流入は短期的には減速する可能性があるものの、ベトナムは世界のサプライチェーンにとって引き続き魅力的な目的地であるため、工業用不動産も長期的には発展し続けると予想されている。

さらに、ベトナムは地域金融センターの発展を推進しており、金融・銀行業界にも多くのチャンスがあります。投資資金の流れや国際金融活動がうまく活用されれば、この部門は将来的に経済をより持続的に成長させるための重要な原動力となり得る。

フイ氏によると、ベトナムは目先の問題を解決するだけでなく、状況を利用して競争力を高める必要があるという。今こそ、ベトナムの企業が、国際企業の「加工工場」の役割を果たすだけでなく、世界貿易の地図上で躍進し、台頭すべき時です。

貿易協定を活用し、製品価値を高め、積極的に市場を拡大することで、ベトナムは将来、より持続可能な開発に向けて課題を完全にチャンスに変えることができます。

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