VPBank Securitiesのブローカー部門責任者であるNguyen Thanh Ngoc氏は、2025年上半期の投資ポートフォリオに少なくとも1つの銀行コード、1つの株式コード、1つのテクノロジーコード、および1つの不動産コードが必要である理由を分析しました。不動産同時に、投資を決定する前に参照できる株式コードをいくつか提案します。

テクノロジー

テクノロジー業界は、データセンター、半導体、AI（人工知能）、5Gなどの新興分野で力強く成長しており、デジタル経済とデジタル変革に貢献しています。テクノロジー企業は2025年に向けて魅力的な投資余地を持っています。

特に、ベトナムのデータセンター市場は2022年に5億5,700万米ドルに達し、2029年までCAGR（複合成長率）10.8％以上で成長し、11億4,000万米ドルに達すると予想されています。国内のデータセンターの 60% は、4 つの大企業 (Viettel、VNPT、FPT、CMC) によって管理されています。

ベトナムのデータセンター市場は、FPT、Viettel、VNGなどの大手サプライヤーによる多数の新しいデータセンターの立ち上げにより、2025年から2026年にかけて大幅に成長するでしょう。

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投資資金が少ない個人投資家は、特定の数のコードにのみ焦点を当てるべきです。写真: タック・タオ

いくつかの参照コード

* FPT（FPT株式会社）

通信業界の収益は、データセンターの拡張と、企業が広告予算を回復する中でオンライン広告の回復により、2025年に9.5%、2026年に9.1%増加すると予測されている。fox

NVIDIA（世界有数のチップメーカー）との協力により、AIが情報技術分野で新たなトレンドとなる2025～2030年にかけて、FPTの長期的な収益成長が促進されるでしょう。

FPTの純利益は、同期間において2024年に22.5%、2025年に21.1%、2026年に21.4%増加すると予測されています。

* CTR（ベトテル建設株式会社）

5G商用化の波が加速する傾向は、より多くのBTSステーションが設置されるにつれて、CTRの主な成長原動力となります。

TowerCo 部門 (通信インフラのリースに投資) では、CTR と OCK が業界で事業を展開する 2 大企業であり、残りの競合企業は比較的少数の局を所有しています。

現在、この地域のタワーコ市場の大半は開発段階を過ぎているため、ベトナムのように投資段階に入ったばかりの若い市場の評価余地は、飽和市場よりも高くなります。

銀行

銀行業は依然として経済の重要な部門です。昨年、経済難にもかかわらず、銀行の利益は他の業界と比較して市場で最も高い成長を続けました。

2024年には、税引前利益は同期間比15％増加するでしょう。 2025年にはさらに成長し、17.7%程度になると予想されています。

2025年までに、投資家のポートフォリオには少なくとも1つの銀行コードが含まれる必要があります。

いくつかの参照コード

* CTG（ベトナム工業貿易株式会社商業銀行 - VietinBank）

2025年には、純利息収入と非利息収入がそれぞれ前年比24.9%と18.5%増加し、税引後利益は前年比26.2%に増加すると予想されます。

引当金費用は同期間比11.7%増加しました。貸倒引当金比率（LLR）は業界トップ3の136％に達すると予想されています。

* HDB（ホーチミン市開発合資商業銀行 - HDBank）

2025年には、非金利収入が前年比47.4%増加すると予測される一方で、純金利収入は若干減速するため、税引後利益は前年比29.7%に加速すると予想されます。 NIM（純金利マージン）は5.4％、信用コストは1.1％（2024年相当）に維持されます。

P/B比率（株価と帳簿価格を比較するために使用される指標）は、MBB、ACB、TCBなどの同等の銀行よりも高く、ROEを維持する能力を反映しています。 2020年。

* TCB（技術商業合資銀行 - テクコムバンク）

2025年には、非金利収入の伸びが高まることで税引後利益は2024年と同じ成長率を維持すると予想されますが、純金利収入はNIM増加の圧力により前年よりも成長率が低くなります。

不良債権が1％未満に抑制されているため、引当金費用は若干減少すると予想されます。

* MBB（軍事商業合資銀行 - MBBank）

信用の伸びは業界最高レベル。 NIMは、CASA（要求払預金）比率の上昇、顧客の債務返済再開による収益性の向上、および個人向け融資の増加により改善すると予想されます。

サービス料収入は非常に好調です。MBB のクロスセリング サービス活動は 2024 年に回復し、引き続き非金利収入にプラスの貢献をすると予想されます。

ストック

ベトナムの証券会社の証拠金貸付は2024年末までに過去最高の245兆ベトナムドン（約100億米ドル相当）に達し、証券業界の利益の原動力となっている。

いくつかの参照コード

* SSI（SSI証券株式会社）

2025 年の明るい市場見通しから最大限の利益を得ましょう。市場のアップグレードから利益を得るトップクラスの証券会社になりましょう。大手証券会社の間では、証拠金貸付の余地がまだ多く残っています。

* HCM（ホーチミン証券株式会社）

外国人投資家による取引が 30% 以上を占め、市場のアップグレードによる恩恵を受けています。証拠金貸付のための資本金50%増額を発行します。

* VCI（ベトキャップ証券株式会社）

取引の50%が外国人投資家によるものであるため、市場アップグレードの最大の受益者。マージン貸付の増強と自己勘定取引比率の削減は利益の増加に役立ちます。 IB（投資銀行）セグメントは2025年に前向きな兆候を示しています。

不動産

住宅用不動産の供給は回復したが、依然として控えめである。不動産社債リスクはもはや大きな懸念事項ではありません。 2025年には住宅不動産セクターにおける資本再編やM&Aに関連する活動が活発になると予想されます。

住宅不動産セクターの評価は現在比較的低い水準にあり、住宅不動産株グループはより適正な水準に再評価される可能性が高い。業界の見通しは明るい兆しを見せています。

いくつかの参照コード

* KDH（カンディエングループ）：

2024年第4四半期から引き渡されるPriviaプロジェクトは利益回復を促進します。

2025年第1四半期には、エメリア（低層60戸、高層600戸）とクラリタ（低層159戸）の2つのプロジェクトと、ソリナプロジェクト（第1フェーズ500戸）の販売が開始される予定です。 2025年第1四半期に、低層ユニットの販売が開始される予定です。2026年第1四半期またはそれ以前にオープンすると予想されており、その後数年間の成長見通しを押し上げることになります。

KDH のプロジェクトは、法的地位が堅固で、製品の吸収率も良好です。

* PDR（ファットダット不動産開発株式会社）

基本的に財務再編を完了し、新たな投資サイクルに入ります。

バクハタン住宅地区（ビンディン）がキャッシュフローを生み出し始める。

Thuan An 1 および 2 ビルプロジェクト (ビンズオン省) からの予想利益。