ポジティブなシナリオでは、VN-Index は引き続きポイントを上昇させ、銀行および小売グループを主な原動力として、最も近いピークである 1,280 ポイントを制覇するでしょう。
旧正月明け1週間の株式市場：直近のピークである1,280ポイントを突破すると予想
ポジティブなシナリオでは、VN-Index は引き続きポイントを上昇させ、銀行および小売グループを主な原動力として、最も近いピークである 1,280 ポイントを制覇するでしょう。
貿易戦争への恐怖
旧正月休暇の週にトランプ大統領がカナダとメキシコからの輸入品に25％、中国からの製品に10％の関税を課したことで、専門家は貿易戦争が正式に始まったとみている。カナダは米国製品に25%の関税を課すことで応戦し、メキシコも報復措置を準備しており、投資家は今週の中国の動きを注視している。
MBS証券の専門家によると、この政令では関税撤廃の時期の基準が明確に示されていないことは注目に値するという。その代わりに、いずれかの国が何らかの形で報復した場合の報復条項が含まれており、将来的に関税が引き上げられる可能性を示唆している。新しい関税は2月4日に発効する予定だ。さらにトランプ氏は、関税の対象をマイクロプロセッサー、石油・ガス、鉄鋼、アルミニウム、銅、医薬品など他の多くの品目にも拡大すると発表した。同氏はまた、欧州連合（EU）に「確実に」課税するだろうとも明言した。
関税に関する懸念は2018年の最高水準を超えると予想されます。
金現物価格は、ドナルド・トランプ大統領の関税計画が世界的な経済成長とインフレ圧力への懸念を引き起こしたことで投資家のリスク回避需要が高まり、金の主要水準である2,800ドル/オンスを上回って取引を終えた（1月31日）。投資家たちは、世界的に関税障壁が高まり、インフレ圧力が高まる中、世界が新たな貿易戦争に突入しようとしていることを懸念している。安全資産である金は、今回のような経済的、地政学的リスクの時期には求められることが多い。金現物価格は1月に7%以上上昇し、昨年の40倍を超える記録を継続した。
1月31日の取引終了時点で、ブレント原油先物は11セント下落し、1バレルあたり76.76ドルとなった。 WTI原油先物は20セント（0.3％）下落し、1バレル72.53ドルとなった。先週、ブレント原油先物とWTI原油先物はそれぞれ2.42%と2.85%下落し、2週連続の下落となった。トランプ氏は、政権がカナダからの原油輸入に課そうとしている関税が25％から10％に引き下げられる可能性があると述べた。さらに、原油とガスへの関税は2月1日ではなく2月18日に開始される可能性がある。 MBS証券の専門家によると、トランプ氏が米国に最も多くの原油を輸出しているカナダとメキシコの原油に関税を課すことは、両国からの報復につながり、米国のガソリン価格を押し上げる可能性がある。上。
差別化された金融政策
日本と世界の他の国々との隔たりはより顕著になった。日本銀行は金利を0.5％に引き上げたが、欧州中央銀行（ECB）、カナダ銀行（BoC）、スウェーデン国立銀行はいずれも金利を25ベーシスポイント引き下げた。先週のバージョン。米国を除く世界の経済活動が徐々に弱まっている状況では、金利引き下げは成長を後押しするための予防措置とみなされているが、インフレが依然として高い状況では過度に活用することはできない。
具体的には、2025年の最初の金融政策会合の終了時に、FRBはフェデラルファンド金利を4.25～4.5%程度に据え置きました。会合後の声明で、FRBは「傍観する」決定の理由として、インフレの持続に対するより慎重な見方を示した。しかし、今回の会合でFRBが金利を変更しなかったことは金融市場では予想されていたことだ。
昨年末、FRBは3回連続の会合で金利を引き下げ、合計でちょうど1パーセントポイントの引き下げとなった。 2025年に向けて、ドナルド・トランプ大統領の関税、国内減税、不法移民の強制送還などの政策がインフレを加速させる可能性があるため、FRBはより不確実な環境に直面する。アメリカの金利は高止まりしている。
ECBは理事会メンバー全員の同意を得て、政策金利を0.25パーセントポイント引き下げ、2.75%とした。この動きは、統計機関ユーロスタットがユーロ圏経済が2024年第4四半期にまったく成長しなかったと発表してからわずか数時間後に起こった。
昨年の夏以来、ECBは5回にわたって金利を引き下げた。金利スワップ市場では、ECBが今年さらに2～3回、毎回0.25パーセントポイントずつ金利を引き下げると予想されている。
アナリストや投資家は、今年はECBがFRBよりも金利を引き下げる可能性が高いため、ユーロは米ドルに対して下落し続け、米ドルと等価になる可能性があると考えている。 「今の問題は、ECBが今年さらに金利を引き下げるかどうかではなく、どの程度引き下げるかだ」とデカバンクの主任エコノミスト、ウルリッヒ・ケーター氏は報告書に記した。
国内株式市場：爆発する可能性は低い
国内株式市場は流動性の低下から45ポイント回復し、2週連続で回復したが、株価は全面的に上昇した。 Vn指数は1,265.05ポイントで週を終え、前週比+1.28%増の+15.94ポイント上昇し、2週連続の回復となり、45ポイントを取り戻した。市場は幅広く回復し、増加は主に銀行、証券、小売、物流、天然ゴム、ベトナム、テクノロジーなどの株式グループに集中しました。
先週の市場全体の流動性は13兆2,230億ベトナムドンで、前週比8.9%増となり、そのうちマッチング流動性も15%増の10兆9,570億ベトナムドンとなった。統計によると、1月の市場流動性は合計12兆8,270億VNDにとどまり、同期間比30.25%減、2024年12月比22.31%減となった。
多くのアジア通貨は米ドルに対して回復したものの、外国資本からの純流出圧力は継続した。 MBSによると、アジア各国の中央銀行は、FRBの利下げ能力が2025年に鈍化したため、厳しい決断に直面している。ブルームバーグ・アジア・ドル指数は、2024年に4.％下落し、2025年初頭からは0.3％下落した。連邦準備制度理事会（FRB）の政策がドル保有へのシフトを促している。 ＪＰモルガン・アセット・マネジメントのグローバル市場ストラテジスト、マルセラ・チョウ氏は、アジアの中央銀行は今後数カ月、経済を支えるために金利を引き下げるよりも、通貨防衛に重点を置く必要があるかもしれないと述べた。「中央銀行は緩和姿勢を維持する可能性が高い」
ETFは先週、純額で1,420億ドンを引き出した。年初からの純額は1月24日時点で約6,090億ドンに達した。そのうち、純引き出し額の大部分は、VanEck Vietnam（-730億）、Xtrackers FTSE Vietnam（-320億）、DCVFMVN Diamond（-320億）によるものでした。
新興市場では投資家の失望がまた1年続いている。 2024年だけでなく、過去10年間で「来年は良くなる」という希望は投資家を説得することがますます難しくなっており、特にドナルド・トランプによる関税と貿易戦争の可能性が高まり続けているためだ。トランプは多くの投資家に全面撤退を検討する。 MSCI新興市場ベンチマーク指数は年初来5%未満の上昇にとどまり、S&P500指数は今年もパフォーマンスが低迷している。
過去12年間を振り返ると、新興市場はそのうち11年間でS&P500を下回った。この期間、米国株は投資家に合計約430%のリターンをもたらし、米国株の10倍となった。新興市場新興市場の根本的な弱点は、米ドルの強さを克服できないことにある。 JPモルガン・チェース新興国通貨指数7年連続の赤字に陥る見込みだ。
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| ソースMBS |
MBSは、技術的には、VN指数は過去2週間で45ポイント以上回復し、MA50、MA100、MA200などの重要な平均レベルを超えたが、その先にはトレンドラインが存在する抵抗レベルがあると述べている。2024年10月から割引される。 1月の流動性は1セッションあたり12,000～13,000億VNDの範囲でしか変動していないため、2週間連続で上昇しているにもかかわらず、市場が抵抗を克服する爆発的なセッションになる可能性は低い。また、2週間にわたる広範な株価回復の後には利益確定の圧力も発生するだろう。基本的なシナリオは、Vn 指数が重要な移動平均が存在する 1,250 ～ 1,257 ポイントのサポート ゾーンを再テストすることです。
Mirae Assetの専門家によると、ポジティブなシナリオでは、VN-Indexは引き続きポイントを上昇させ、銀行および小売グループを中心に主な原動力となって最も近いピークである1,280ポイントを制覇するだろう。
逆に、小規模な下落は、HOSE指数の中期的な上昇の勢いを強化するために必要な要因となるでしょう。このシナリオでは、ミラアセットは、市場が1,250ポイントの短期サポートゾーンを再テストし、米国のハイテク株をめぐるやや悲観的な感情の影響によりFPTで下降圧力が形成される可能性が高いと予想しています。 OpenAIやMetaのような人工知能大手（AI）のコストと比較して、研究開発コストが極めて低い大規模言語モデルDeepseek。一方で、投資家は従来の AI 研究モデルの有効性と、NVIDIA からの GPU 購入にかかる巨額の投資に疑問を抱くようになりました。
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出典: https://baodautu.vn/chung-khoan-tuan-dau-sau-tet-nguyen-dan-ky-vong-chinh-phuc-dinh-gan-nhat-1280-diem-d244037.html
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