ドナルド・トランプ米大統領の厳しい関税政策は、国内経済を「傷つける」だけでなく、間接的にアジアの主要経済国を危機に陥れることになる。
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| トランプ大統領の関税政策は金融市場を混乱させている。 （出典：CNBC） |
アトランタ連邦準備銀行が今年第1四半期の米国経済が2.8%減少するという最新の予測は、アジアと世界経済にとってマイナスのシグナルとみられている。この発言は、世界最大の経済大国におけるインフレが急激に高まる傾向にある中で、懸念をさらに高めるものである。
景気後退によるインフレリスクが米国を脅かす
同盟国とライバル国にますます高い関税を課すというドナルド・トランプ米大統領の決意がインフレリスクを悪化させているとアナリストらは指摘している。
金曜日（3月7日）に発表された米国の2月の雇用報告は、世界の主要経済国の成長が突然減速していることを示した。 1月の消費者物価上昇率が急上昇したため、求人数は大幅に減少した。今週、米国では失業手当の申請件数も増加した。
ブルームバーグ・エコノミクスのアナリスト、アンナ・ウォン氏は「今後1週間のデータや出来事によって、こうした懸念が現実のものとなる可能性がある」とコメントした。
「トランプノミクスには政治的、経済的に大きな利点があるが、実行には大きなリスクが伴う」と、コンサルティング会社マクロ・ハイブの主任エコノミスト、ドミニク・ドウォー＝フレコー氏は言う。「例えば、賃金上昇率の上昇を支持すると、賃金と物価のフィードバックループを引き起こすリスクがある」
ドワー・フレコー氏は、こうしたリスクを管理するには「強力な競争政策と独立した中央銀行が必要だ」と指摘した。さらに、不法移民を強制送還すると労働力が減り、消費が減り、強制送還を恐れて移民が働かなくなった場合、不況とともにインフレを引き起こす可能性がある。」
連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長も、トランプ大統領が金利引き下げを要求している一方で、自身の貿易政策やその他の減税がFRBのハト派的な姿勢に反しているため、難しい立場に置かれている。
消費を支援するためのFRBの「ヘリコプターマネー」アプローチ（景気後退時や金利がゼロになったときに経済を刺激することを目的として、多額の紙幣を印刷して国民に配布することを指す用語）は、もはや実行可能な成長戦略とは見なされていない。
米国のインフレリスクも世界市場を動揺させ、その結果、米国債の需要は確実に影響を受けた。これはトランプ大統領の財政刺激策の野望を直接的に複雑にする。
「定義上、貿易戦争はインフレと不況のダブルパンチだ。つまり、価格上昇と売り上げ低下だ」とアポロ・グローバル・マネジメントの主任エコノミスト、トルステン・スロック氏は語った。 ＬＰＬファイナンシャルのエコノミスト、ジェフリー・ローチ氏は、現在、成長鈍化の中での関税によるインフレが世界経済を危険なほど停滞に近づける可能性があると付け加えた。
アジアも「心配」
ホワイトハウスの指導者の執拗な関税政策によりインフレと不況が再び激しく再燃している一方で、大西洋の反対側、アジアにおけるアメリカの緊密な同盟国である日本にも心配の種がある。東京はインフレ上昇と経済成長の停滞という同様の「ジレンマ」に直面している。
今週、10年物日本国債の利回りは2009年6月以来初めて1.5%に上昇した。成長リスクに対抗するため政府が財政支出を増やすなか、ドイツからオーストラリアへの借入コストも急上昇している。
東京で日本銀行の内田慎一副総裁は、金利上昇により、日本銀行が市場の予想ほど積極的に金利を引き上げる可能性は低くなっていると述べた。
日本企業は、ワシントンがすべての外国製自動車に適用している25％の輸入税の短期的な動きにも「驚愕」している。
中国に関しては、米国の高インフレと成長の鈍化により、世界第2位の経済大国の2025年の成長見通し、特に今年5%のGDP成長目標を達成できるかどうかが複雑化する可能性がある。
米国が中国製品に課している20％の関税により、習近平国家主席は投資主導の成長戦略から消費主導の成長戦略への転換をより緊急に感じるようになるだろう。
2024年10月、中国の藍仏安財務相は、北京が財政赤字を拡大する余地は「かなり大きい」と述べた。 1カ月後、中国は主に地方政府の債務負担克服を支援することを目的とした10兆元（約1兆4000億ドル）の経済支援策を発表した。
一方、習近平政権は今年、特別国債発行枠を3兆元（4100億ドル）に3倍に増やす計画だ。マッコーリー銀行の中国担当チーフエコノミスト、ラリー・フー氏は、北京は特別地方債の発行枠を3兆9000億元から4兆5000億元（6210億ドル）に引き上げると述べた。
中国人民銀行（PBOC）の潘功勝総裁は、金利引き下げが不適切な融資判断を促す可能性があることを懸念している。人民元安により、一部の不動産開発業者は海外債務の返済が困難になり、債務不履行に陥る可能性がある。
もう一つの懸念は、人民元の国際化が脅威にさらされていることだ。過去10年間、習近平国家主席率いる政府は貿易と金融における人民元の利用拡大を推進してきた。最近、北京は米ドルを中心とした世界秩序からの脱却を目指し、ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカを含むBRICS諸国や南半球諸国との協力を強化している。
人民元安は、日本、韓国、その他のアジアの主要経済国に、輸出競争力を維持するために自国通貨を切り下げる許可を与える可能性がある。そしてトランプ大統領率いるアメリカは、これを決して無視しないだろう。
ワシントンが北京が人民元の為替レートを操作していると結論付ければ、ホワイトハウス長官は選挙運動中に頻繁に警告していた60％よりもさらに高い関税を中国に課す可能性がある。
良い面としては、先週開催された第14期全国人民代表大会（全人代）第3回会議において、中国の指導者らは皆、かなり自信を見せたようだ。
このセッションで、中国政府は人工知能（AI）による生産性向上への期待とともに消費を刺激するために緩和的な金融政策を採用した。北京はワシントンとの貿易戦争に臨む準備ができていると言える。
経済学者リチャード・カッツ氏は、ドナルド・トランプ大統領の関税やその他の政策によるインフレ懸念が米国の金利を押し下げていると述べている。 「敵であろうと味方であろうと、すべてのアジア人がトランプ大統領の『アメリカ第一主義』関税の痛みを感じ始めている」とリチャード・カッツ氏は語った。
言うまでもなく、成長の原動力である世界最大の経済大国が、停滞を伴う高インフレのシナリオに陥れば、世界経済の安定に直接的な脅威を与えることは間違いありません。
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出典: https://baoquocte.vn/khong-chi-de-doa-truc-tiep-kinh-te-my-chinh-sach-thue-quan-cua-tong-thong-trump-con-khien-cac-dau-tau-kinh-te-chau-a-dieu-dung-306893.html
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