新時代の外資誘致

ベトナムは国際投資家にとって魅力的な投資先ですが、土地、建設、税金、通関、行政手続きの分野では依然として多くの問題が残っています。外国資本の流れを維持し促進するためには、投資環境を改善し、外国投資家にとって有利な条件を作り出す画期的な解決策と適切な戦略が必要です。

IPOが急落

3月28日午前、財務省はホーチミン市で「ベトナムの新発展時代における投資ファンドと外国投資」会議を開催した。グエン・ヴァン・タン財務大臣は、2024年には資本市場から動員される資本総額が2023年に比べて30％増の約930兆ドンに達し、社会投資資本総額の約25％を占めると述べた。

実現外国直接投資（FDI）は254億ドルに達し、前年比9.4％増となり、過去最高を記録した。これらの好結果により、GDPは7.09%成長し、ベトナムの経済規模は4,763億ドルとなり、世界第33位となった。

企業はベトナムへの外国資本の流入を強化するための解決策を提案している。写真：ホアン・トリウ

しかし、グエン・ヴァン・タン大臣もベトナムの株式市場が依然として多くの課題に直面していることを認めた。投資家の数は継続的に増加していますが、外国人投資家の取引口座は総口座数のわずか0.5％を占めています。証券投資ファンド制度の運用は、その発展の可能性に見合っていない。

ビナキャピタル・グループのドン・ラム総裁は、ベトナムのファンドマネジメント業界の規模はまだ小さく、証券取引口座を持つのは人口のわずか7％で普及率も低く、その大半は個人投資家であると語った。

特に注目すべきは、外国人投資家の市場参加が依然としてかなり限られていることだ。 2019年以降、新規株式公開（IPO）の規模は年間わずか1,500万ドルから7,000万ドルの範囲となっていますが、それ以前は年間IPO総額は5億ドルから26億ドルの範囲でした。

アジア開発銀行ベトナム担当局長のシャンタヌ・チャクラボルティ氏は、ベトナム経済は銀行融資に過度に依存しており、他の資本動員経路はまだその潜在能力を十分に活用していないとコメントした。

ベトナムのシンガポールビジネス協会副会長セック・イー・チュン氏は、インフラの限界、煩雑な行政手続き、法的透明性の欠如、同地域における激しい競争を指摘した。これらはベトナムへの外国資本の流入を持続不可能にする大きな障壁である。

政策の透明性の必要性

より多くの外国資本を誘致するために、ベトナムは投資環境を改善するための解決策を同時に実施する必要があります。ベトナム韓国ビジネス協会副会長のチョン・ジフン氏は、韓国は1万件以上のプロジェクトと総額910億ドルの資本金で、依然としてベトナムにおける最大の投資家としての地位を維持していると語った。しかし、魅力を高めるためには、ベトナムは税制政策の透明性を高め、地方間での実施を統一し、行政手続きのデジタル化を推進して書類処理の時間を短縮する必要がある。

ドン・ラム氏は、ベトナムは投資家の信頼を強化するために市場管理能力と透明性を向上させる必要があると示唆した。人工知能（ＡＩ）やビッグデータを活用して異常な取引や株価操作を検知し、監督を強化して社債の信用格付けを義務付けることが重要だと強調した。

さらに、投資家に対する免税措置やオープンエンド型債券ファンドにおける私募債の10％配分制限の撤廃など、ファンドへの投資を奨励するための税制改革も必要である。

投資習慣を変える

国家証券委員会（SSC）のヴー・ティ・チャン・フオン委員長は、SSCは投機的な投資習慣を専門投資ファンドを通じて長期的かつ安定した投資へと変えることを目指した投資家研修プロジェクトを開発中であると語った。

同時に、国家証券委員会は、資金供給源を多様化し、企業の株式化、上場、そして質の高い新製品の市場投入を奨励するための解決策も実施している。政府に提出された政令草案155には、IPOと上場をリンクさせる解決策が追加され、官民連携（PPP）プロジェクト向けの債券発行のメカニズムが構築された。

CSOPファンドマネジメントカンパニー（香港、中国）のジェネラルディレクター、チェン・ディン氏は、過去3年間に香港は不動産投資信託（REIT）を通じて170億ドル、プライベートエクイティファンド（PE）を通じて700億ドル、年金基金やグリーンファンドから数百億ドルを動員したと語った。同氏は、ベトナムはこのモデルから学び、再生可能エネルギー、交通機関、スマートシティなどの戦略的プロジェクトに資本を誘致するための有利な法的枠組みを構築できると示唆した。

ウォーバーグ・ピンカスのベトナム担当ディレクター、ミン・ドー氏は、ベトナムは銀行部門における外国資本の所有制限を航空業界と同等の30％から50％に引き上げるべきだと述べた。これにより、戦略的投資家と金融投資家を引き付ける上での転換点が生まれるでしょう。同時に、成長の可能性は高いが、初期段階で損失を出すことが多いテクノロジー企業やフィンテック企業のIPO条件を緩和する必要がある。

出典: https://nld.com.vn/hut-von-ngoai-trong-ky-nguyen-moi-196250328211529093.htm