各地域の成長目標は異なり、最低は 8%、最高は 13.6% です。高い成長目標は、大規模な外国直接投資（FDI）を誘致している工業団地や輸出加工区がある省、または主要な国家公共投資プロジェクトを実施している省に割り当てられます。
ここでの KPI の割り当ては、国家統治の方法として考えることができます。政府は、国全体の共通目標を達成するために、政府に同行する地方自治体に目標を割り当てます。各拠点では、設定された目標を達成または超過するために促進または克服すべき強み、弱み、機会、課題を特定します。
同時に、政府は具体的な目標を設定することで、地方の指導者に国全体の成長目標に対する責任を負わせ、それぞれの機能と任務の範囲内でどの地方がうまくいっているのか、どの地方がうまくいっていないのかを把握することもできる。
ホーチミン市には今年の成長目標8.5％が割り当てられた（写真：Huu Khoa）。
成長目標は目指すべき目標であることが理解できます。なぜなら、高い成長の達成は、地方の指導者だけでなく、中央レベルでの公共投資事業の実施の進捗や外部客観的環境など、多くの要因に依存するからである。
成長は民間部門の景況感にも左右される。民間部門が信頼を失えば、資本を投資せず、生産や事業を行わなくなり、その結果、特に地域や国全体の高い成長目標に影響を及ぼします。
したがって、政府の成長目標の割り当ては、より適切に監視し、強み、弱み、課題をより明確に特定し、地方の指導者が政府に同行してビジネス環境、投資環境を改善し、行政手続きにおける制限や障害、および省指導者の範囲、権限、責任内の問題を取り除くことに貢献できるようにすることです。
新たな条件で外国直接投資を誘致
近年、外国直接投資（FDI）はベトナムの経済成長の促進に重要な貢献を果たしてきました。
これまで、ベトナムへのFDI資本は、安価な労働力、ベトナムが締結した自由貿易協定による関税優遇、土地やその他の資源へのアクセスに関する現地のインセンティブを活用して、主に製造・加工部門に向けられてきました。
現在の不安定な世界経済情勢においては、特に米国の主要貿易相手国に対する関税政策が、FDI の流れにリスクをもたらす可能性があります。 「トランプ1.0」政権下では、米国の関税は主に中国製品を対象としており、リスク分散のために海外投資家が相次いで中国に流れ込んだため、近年、北朝鮮の工業団地は活況を呈している。しかし、現在の「トランプ2.0」政権の関税政策は中国だけを狙ったものではなく、どの国にも対象となり得る。
もう一つのリスクは米国の金融政策から生じる。他国からの商品に関税を課すと、米ドルの価値が上昇する傾向があり、米国内の商品価格が上昇してインフレが高止まりし、米国中央銀行が金利をさらに引き下げることが難しくなります。これにより、ベトナムの国内金融政策は困難を極めることになる。
一方で、為替リスクが発生し、ベトナムドンは米ドルに対して下落するリスクがあり、金融市場への直接投資や間接投資を含むベトナムへの資本流入が不確実になります。したがって、これは以前よりも大規模な外国資本フローへのアクセスの障壁となる可能性もあります。
一方、米国の高金利の状況下では、ベトナムが現在の金利水準を維持できるかどうかも課題であり、国内投資や消費に影響を及ぼしている。
マクロ経済の安定を維持し、民間部門のための条件を整備することを優先する
現在の状況では、大規模な民間経済団体を主要な国家プロジェクトに参加させることは正しいことだ。高い成長を達成するためには、原材料（鉄、鋼、セメント、アスファルトなど）の供給から建設、設置まで、大規模なプロジェクトに国内企業を誘致する必要があります。
今年初め、政府指導者らは国内の大手民間企業と会合や対話を行い、いくつかの企業に具体的な「命令」を出した。
ベトナムが現在実施中または今後実施する大規模プロジェクトに巨額の資金が投入されているため、外国企業が国内企業を圧倒した場合、それらのプロジェクトからの収入の大半は外国のものとなり、海外に送金されることになり、長期的な成長は保証されないことになる。その収入は国内に留まり、消費されるか、新たなプロジェクトに再投資されなければなりません。したがって、主要プロジェクトは「シードキャピタル」となり、将来の成長の基盤を築くことになります。
大規模プロジェクトの投資プロセスに国内企業を可能な限り関与させ、支出された資金を国内に留め、消費に再投資し、経済の内的強さを生み出さなければなりません。
民間企業がより深く参加し、経済成長にさらに貢献するよう促すには、少なくとも民間企業が外国企業と対等に競争できるよう、障壁や障害を取り除くことが必要である。
外国投資を誘致する一方で民間部門を忘れず、FDI企業にインセンティブを与えながら国内の民間企業を不利な立場に置くことは、国内で損失を被る状況につながるため、これは避けなければなりません。したがって、地方自治体は一方では外国投資資本を誘致し続け、他方では国内の民間企業にとって公平な競争の場を作らなければなりません。
行政手続きや非公式コストの削減を通じて制度、投資環境、ビジネス環境を改革することは、ベトナムが民間企業を誘致して生産に投資してもらうためにやらなければならないことである。
マクロ経済の安定を維持することが特に重要であり、この要件は最優先されなければなりません。
政府は、2025年に高い成長、その後数年間は二桁成長という目標を設定するにあたり、マクロ経済の安定を維持するという目標も重視した。
なぜなら、マクロ経済の安定を維持せずに公共投資を促進し、金融政策を拡大するだけでは、高成長は1～2年の短期的なものにしかならないからです。公共投資を拡大し、総需要を刺激し、信用を注入すると、国内のインフレ率が高くなり、為替レートが上昇し、財政赤字が拡大する傾向があります。国内のビジネスシステムは銀行や信用システムに依存しており、信用が増加すると不良債権も増加します。したがって、成長だけに焦点を当てると、短期間で公的債務、財政赤字、インフレ、為替レート、金融システムの健全性など、他のマクロ問題に直面し、解決しなければならなくなります。マクロの不安定性は投資家の信頼に影響を与え、民間部門を縮小させ、長期投資の安全性を損ないます。
資本を生産に投入するという決定は、5 ～ 10 年以上というビジョンに基づく長期的なものです。企業がわずか1～2年後にマクロ経済が不安定になると予測すると、キャッシュフローは生産に回されず、資産市場の価格差から利益を得る機会を模索することになります。つまり、お金は資産市場に流れ込み、安く買って高く売ることになり、社会にはほとんど価値をもたらさず、経済における資産価格の上昇のみをもたらすことになります。それでは中所得国の罠から抜け出すという夢は実現できないでしょう。
世界各国の歴史は、高成長（二桁）を達成するには、マクロ経済の安定を維持し、自信を持って資本を生産と事業に投資して高所得国の仲間入りをしなければならないことを示しています。
したがって、政府は、2025年という極めて重要な年から、地方自治体に達成すべき成長KPIを割り当てるとともに、持続可能な高成長という新しい時代に入るための前提条件として、マクロ経済の安定を維持するという重要な長期目標を確実に達成する必要があります。この課題を克服するのは簡単ではありませんが、合意に達し、調整された解決策を実施すれば、目標はより達成可能になります。
著者: 准教授、ファム・ジ・アン博士は、2007 年にマンチェスター大学で経済学の博士号を取得しました。現在、国立経済大学経済学部学部長。彼はマクロ経済学と金融の分野で長年の経験を持ち、マクロ経済学部長などの役職を歴任しました。国立経済大学公共政策・管理研究所担当副所長。
Dantri.com.vn
出典: https://dantri.com.vn/tam-diem/giao-kpi-tang-truong-cho-dia-phuong-20250302215307355.htm
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