現在、世界大豆市場は、最大の消費国である中国による備蓄増加の動きにより、予断を許さない状況となっている。
短期的にはこれはプラスだが、長期的には貿易摩擦の進展やブラジルと米国からの供給過剰が大豆価格に圧力をかけ続ける可能性がある...
中国、大豆備蓄を急ぐ
中国税関のデータによると、昨年10月に同国は809万トンの大豆を輸入した。これは過去4年間で最高水準で、前年同期比56%増加した。成長の急増は、ドナルド・トランプ氏が来年初めに大統領に就任する準備を進める中、米国の貿易政策の変更に対する懸念が主な原因となっている。供給の安全性を確保するため、中国の輸入業者は不安定化の可能性に備えて備蓄を急いでいる。そのうち、ブラジルと米国は中国への大豆輸入の二大供給国である。
10月に同国はブラジルから553万トンの大豆を輸入し、前年同期比15％増加した。米国からの大豆輸入量も前年比2倍以上の54万1,434トンとなり、7カ月連続で輸入量が増加した。 10月末現在、ブラジルからの総大豆輸入量は6,780万トンに達し、前年比13.6%増加した。対照的に、米国からの輸入量はわずか1,510万トンに減少し、同期間比13%減少した。
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| 中国の月間大豆輸入量 |
中国の大豆備蓄感情は、米国の貿易政策の変更に対する懸念に加え、米国とブラジルの豊作による大量供給を活用する必要性からも生じている。
さらに、中国国内の大豆市場では供給過剰に直面している。米国農務省（USDA）の報告書によると、中国の豚肉生産量は、母豚の備蓄量の減少と経済不安による消費量の減少の影響で、2025年には2％減少し、5,550万トンになると予測されている。これは、中国の実質大豆需要の見通しが減少の兆しを見せていることを示唆している。
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| ベトナム商品取引所（MXV）副総裁 グエン・ゴック・クイン氏 |
ベトナム商品取引所（MXV）のグエン・ゴック・クイン副総裁は、中国の大豆輸入増加は短期市場にとってプラスのシグナルであるだけでなく、米中間の潜在的な貿易不安定化に対する防御的な姿勢を反映していると語った。しかし、この動きは実際の需要増加を意味するものではなく、主に不確実な時期の長期化に備えるための戦略的な備蓄計画である。
大豆価格予測：次は何が起こるのか？
中国が輸入を増やすにつれて、この需要が長期的に持続できるかどうかが疑問となる。現在の動向を見ると、中国が備蓄を完了する2025年初頭には需要が横ばいになると予測できる。これにより市場での需要は減少するが、米国とブラジルの好作により世界の供給は高い水準を維持する。
しかし、大豆価格に影響を与える大きな要因は米中貿易関係です。ドナルド・トランプ氏が選挙運動中に発表した厳しい貿易措置を実行し、中国製品に60%の関税を課せば、貿易摩擦は激化するだろう。中国は、大豆を含む米国からの輸入品に関税を課すことで報復する可能性がある。このシナリオは米国の輸出販売に深刻な影響を与える可能性がある一方で、ブラジルとアルゼンチンが中国での市場シェアを拡大する機会を生み出すことになる。これらの南米諸国が需要を満たすために耕作地を拡大すれば、世界の供給構造は米国にとって不利な方向に変化する可能性がある。
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| 米国、ブラジル、アルゼンチンにおける大豆生産 |
もう一つのシナリオは、トランプ氏が中国を標的にする前に、黒海や中東などの他の紛争の解決に重点を置き、より慎重なアプローチを取る可能性があるというものだ。この場合、二国間貿易への悪影響は小さくなり、大豆価格が過度に下落する圧力を受けることもなくなるだろう。
いずれにしても、世界的に供給が潤沢であることと、ブラジルでは天候条件が良好で作物の見通しが明るいことから、来年は大豆価格が下落圧力を受ける可能性が高い。たとえ米国と中国の間の貿易摩擦が激化しないとしても、南米諸国からの大量供給により市場価格は低水準に留まる可能性がある。米国の投資家や農家にとって、中国からの現在の需要では大豆価格の下落を防げそうにないため、今年は厳しい年となるだろう。
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| CBOT大豆価格の動向 |
「中国からの需要が大豆価格を短期的に押し上げたが、長期的な見通しは依然としてリスクに満ちている。ブラジルとアルゼンチンからの供給が引き続き増加し、米中貿易摩擦がさらに激化する可能性があるため、大豆価格は力強い回復に苦労する可能性がある。市場が予想外の天候の変化や輸出国の農業支援政策を経験した場合にのみ、新たな価格上昇が期待できる」とグエン・ゴック・クイン氏は述べた。
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出典: https://congthuong.vn/gia-dau-tuong-nam-2025-se-dien-bien-ra-sao-360069-360069.html
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