 |
| ベトナム人によって設立された電子商取引プラットフォーム「Tiki」は、2025年に米国でIPOを計画している。（出典：投資新聞） |
困難なIPOロードマップ
世界中の投資家は最近、米国で株式を公開する計画をしている新興アジア企業群を目にし、会った。米国での国際上場はかつては主に中国の新興企業によって推進されていた。
その中で、需要があるインドネシア企業はわずか数社で、タイには企業がない。したがって、ベトナムの多くの企業が IPO を望んでいるという事実は、成長し、信頼できるビジネスに投資して利益を上げようとしている投資家にとって、非常に意味のあることです。
地域的および世界的に拡大するという野心を持ってベトナムに設立された企業のほとんどは、主要市場での IPO を目指しています。彼らの選択肢は米国とシンガポールです。
ルネッサンス・キャピタルの11月29日時点のデータによると、今年の米国のIPO103件のうち10件は東南アジアに拠点を置く企業によるものだった。
2023年8月、ベトナムを拠点とする電気自動車メーカーのVinFastが、SPAC（特別買収会社）を通じて米国に上場し、大きな話題を呼んだ。さらに、ベトナムのテクノロジー「ユニコーン」VNGもナスダックへの上場を申請した。 VNG の製品には、ゲーム、金融テクノロジー、音楽ストリーミングなどが含まれます。
ナスダックのボブ・マックーイ副社長によれば、米国市場でのIPOに注目している東南アジアの企業は多いという。しかし、市場状況により上場計画は来年上半期に延期される見通しだ。
VNGのゼネラル・ディレクターであるレ・ホン・ミン氏は、国際市場でのIPOは大きなリスクを伴うため、非常に心配していることを認めた。 「しかし、それが我々の信念です。なぜなら、それをしなければ、VNGは真の意味で会社を発展させることはできないからです」とミン氏は語った。
ベトナム人のグループが共同設立した電子商取引プラットフォームのTikiも、2025年に米国でIPOを実施する予定だ。しかし、現時点ではTikiは新たな動きを見せていない。 Tikiは現在、評価額8億3,200万ドルでユニコーン企業になる寸前です。 CrunchBaseのデータによると、Tikiは4億7000万ドルの投資を受けた。最近では、Tiki は株式の 10% を新韓金融グループ (韓国) に売却しました。
現在、国際投資家は、Masan Groupの新しい名前であるThe CrownXの動きを期待しています。 Masan は、F&B プラットフォーム、Winmart 小売システム、Techcombank との提携、および他の消費者ブランドの潜在的な M&A に基づいて、CrownX 小売プラットフォームを統合された消費者サービス チャネルに開発するという野心を持っています。
2023年の年次株主総会で、MasanのゼネラルディレクターであるDanny Le氏は、CrownXのIPOは市場環境がより好ましい2024年または2025年に実施される可能性があると述べました。
現在までに、Masan は SK グループ (韓国)、Alibaba (中国)、Platinum Orchid (アブダビ国家投資ファンドの一部)、SeaTown Master Fund (テマセク・ホールディングスの子会社) など、国際金融市場の多くの大手企業を説得して戦略的パートナーとなり、新たな高みに到達するという野望を共に実現することに成功しています。
FPTコーポレーションはまた、FPTソフトウェアが地域最大のチップメーカーになるという野望を実現するためにIPOする可能性があることを明らかにした。 2023年の年次株主総会で、FPTのグエン・ヴァン・コア社長は、同グループは特に米国、アジア、ヨーロッパ、ラテンアメリカなどの地域でカバレッジを拡大し、世界的な提携を確立するために、M&Aに数億ドルを費やす可能性があると述べました。
しかし、短期的には、株式を上場して資本市場に参入するのではなく、ベトナムのテクノロジー大手は、長年の蓄積による豊富なリソースという発射台を使って米国市場に「直接」攻撃するという戦略をとっている。
実際、VinFastとSociety Passの上場後も、投資家は今後18カ月以内にVNG、Tiki、The CrownXの上場を期待している。
国内IPO市場の「ボトルネック」
ベトナム発祥の企業の一部が国際市場に上場したいと考えているという事実は、投資家からはベトナムの着実な成長の証拠とみられている。
多くの投資家は、ベトナムにおいて強力な変革戦略と高い成長実績を持つ優良企業に注目しています。国内外の市場に対する明確な戦略があることは、ベトナムにとって前向きなシグナルです。
しかし、VinFastのIPOは、ベトナム国外（具体的にはシンガポール）に登録された企業によるもので、米国NASDAQ株式市場で実施されるSPAC形式を通じて行われる。したがって、このIPO取引は国家証券委員会（SSC）の統計には含まれません。
国内では、IPOによる資金調達市場はむしろ暗い一年だった。 SSCポータルで発表された通り、2023年の10か月間で3つの企業がIPOを完了し、710万米ドルを調達しました。
IPO件数が少ないのは、主にIPO承認および上場プロセスの厳格化と、2023年の市場流動性に影響を与える世界的および地域的要因による外国人投資家からの純資本引き出しの増加によるものです。これらの不利な状況と、2022年上半期以降のVN指数の下落傾向により、IPOを希望する企業は計画を延期し、上場の適切な時期を待たざるを得なくなりました。
デロイトベトナムの保証サービス担当リーダーであるブイ・ヴァン・トリン氏は、ベトナムの株価指数は2023年末までに回復するものの、2021年と2022年初頭のピークには程遠いと述べた。一方、東南アジアのIPO数は2023年に比較的多い。インドネシアは、この地域で最も活気のある市場として浮上し、77件のIPOで36億ドルを調達し、この地域のIPOの半分を占め、6つの証券取引所で調達されたIPO総収益の66％を占めた。
この成果により、インドネシアは現在、中国、米国、アラブ首長国連邦（UAE）に次ぐ世界で4番目に強い証券取引所を持つに至った。
東南アジア企業は活況を呈しており、国内の境界を越えて国境を越えたIPOを実施する可能性が高い。これは、プレミアム評価の期待、流動性の向上、業界の適合性、特定のセクターに対する投資家の精通度など、さまざまな要因によって推進されています。世界の証券取引所は東南アジアの企業にさらなる注目を向けている。
デロイトの東南アジアおよびシンガポールIPOサービス責任者であるテイ・フイ・リン氏は、活気があり魅力的な株式市場を維持するという課題に直面しているのは東南アジアだけではないと語った。世界的に、IPO件数と調達資本額はコロナ以前の水準に戻っています。これは、最近の世界的マクロ経済環境と金利環境の厳しさを受けて、企業がより長く非公開のままでいることを望む傾向によるものです。
「株式公開を検討している企業は、何らかの商業的目的を念頭に置いている可能性があります。地域の証券取引所は上場企業を誘致するためにさまざまな政策を考案しているかもしれませんが、これらの政策が企業の上場決定に直接与える影響は限られています」とテイ・フイ・リン氏は述べた。
したがって、投資家は自らの戦略と市場の見方に基づいて資本をどのように配分するかを決定します。地域全体の政府は、金融サービスエコシステム全体の一部としての魅力的な株式市場の価値を認識しており、世界の資本市場の変化に継続的に適応する必要があります。
シンガポールは、特にSPACの形態でIPOして資金を調達したい地域の企業にとって、今やほぼ「楽園」となっている。
デロイト・シンガポールの代表者によると、シンガポールのIPO市場は今年静かであるように見えるが、注目すべき重要な点として、シンガポール企業の豊富な資金力が、国際取引所へのクロスボーダー上場の機会を模索する準備ができているという点がある。
「シンガポールは政治的に安定しており、法的環境もしっかりしているため、前例のない資本移動を促進する基盤が整い、米国と中国の戦略的な架け橋として機能している。また、多くのファンドやファミリーオフィス管理会社が地域本部として選んでいる」とデロイト・シンガポールの代表者は断言した。
多くの企業は、投資家基盤が大きく流動性が高いことから米国での上場を魅力的だと考えていますが、主要ターゲット市場へのアクセスが容易な他の地域での上場を選択する企業も多くあります。
[広告2]
ソース
コメント (0)