ベトナムの航空市場における未知数とリスク

為替レート、ジェット燃料価格、国際紛争、夏のピークシーズン中の航空機補充の難しさなどが「逆風」となり、ベトナムの航空会社の回復を遅らせる可能性がある。

パシフィック航空が2024年5月に「凍結」されるという話が予測されていた。写真: ドゥック・タン

不均一な回復

ベトナム民間航空局の2024年5月（4月15日～5月15日）の運輸・積卸生産・営業実績報告書に記録されたパシフィック航空株式会社（パシフィック航空）の旅客輸送実績は、33年間の運航で初めて丸められた数字の0となった。

以前、2024年4月（3月15日から4月15日）にパシフィック航空が輸送した乗客数も32,727人だけで、これはエアバス320/321機を3機のみ運航する「最も若い」航空会社であるヴィエトラベル航空の輸送量の3分の1に相当します。

実際、格安航空会社のパシフィック航空が2024年3月末に最後の航空機を早期に返却したことから、パシフィック航空が2024年5月に「凍結」するという話は予測されていた。ベトナムの民間航空業界では、航空会社が航空機を運航せずに航空運送事業免許を所有するケースが記録されたのは今回が初めてだ。

パシフィック航空の代表者によると、同社はベトナム民間航空局の要求通り2024年6月に運航を再開するため、1～3機の航空機をリースできるよう外国の航空機リース会社と緊急交渉中だという。

航空機の規模を削減しなければならなかったのはパシフィック航空だけではない。かつては最大30機の航空機を運航し、つい最近までピーク時には国内旅客輸送市場のシェアの約20％を占めていたバンブー航空は、22機の航空機を早期に返却しなければならなかった。この多くの人に愛されている航空会社は現在、ナローボディのエアバス 320/321 型機を 8 機ほどしか運航していませんが、航空会社が利益を上げるための最小規模は約 30 機です。

なお、国内外の旅行・観光需要は2023年初頭から力強く回復しているものの、航空運送事業ライセンスを保有する6社すべてが好調な業績を記録しているわけではない。

収支のバランスを取り始め、主要事業で利益を上げる方向に進んでいる企業としては、ベトナム航空とベトジェットという2大「大手」のほかに、ヴィエトラベル航空の事例を挙げることができる。

具体的には、Vietravel Airlinesは2024年3月の収益が1,723億VNDに達し、計画比54%以上増加して目標を達成しました。これにより、Vietravel Airlinesは3年以上の運航を経て初めて3か月連続で利益を上げ、2024年第1四半期の業績は収益が4,912億ドン（約42%増）、純利益が101億ドンに達した。

以前、ベトナム航空は2024年第1四半期の売上高とサービス収益が28兆2,680億ベトナムドンに達したと発表していた。販売およびサービス提供による純収益は27,964億ベトナムドンでした。販売およびサービス提供による粗利益は4兆849億ドンでした。事業活動による純利益は9,000億VNDです。法人税引後利益は4兆4,410億ベトナムドンで、うち親会社であるベトナム航空の税引後利益は4兆3,340億ベトナムドンだった。

これは、ベトナム航空が2014年に株式会社モデルに移行して以来、第1四半期で達成した最大の連結税引き後利益です。ただし、ベトナム航空の利益の大部分は、パシフィック航空がリースしたすべての航空機を船主に返還する交渉と債務処理から得られたもので、これにより同社はその他の収入項目（3兆5,000億ベトナムドン以上）の急増を記録し、2024年第1四半期の連結利益に大きく貢献しました。

また、2024年第1四半期には、2024年の最初の5か月間で国内および国際旅客輸送市場シェアでトップの航空会社であるベトジェットの航空輸送収益は17,765億ドン、税引後利益は5200億ドンに達し、2023年の同時期と比較してそれぞれ38％と209％増加しました。ベトジェットは、連結収益と税引後利益がそれぞれ17,792億ドンと5390億ドンで、2023年の同時期と比較してそれぞれ38％と212％増加しました。

残りの航空会社の経営状況は依然として非常に厳しく、一部の航空会社は従業員、客室乗務員、パイロットに2〜3か月分の給与を支払っていない。パイロットは資格を維持するために月に数回しか飛行しません。事業継続能力は、親会社/株主からの「酸素」源に完全に依存しています。最近利益を計上している航空会社の中にも、短期的に得た利益がまだコロナ禍で被った巨額の損失を補うのに十分ではないため、従業員の給与や手当の削減を継続することを検討しているところもある。

潜在的なリスク

2024年の最初の5か月間のベトナムの航空輸送企業の特徴は、国際路線への依存度が高まっていることです。

2024年第1四半期、ベトナム航空の国際航空輸送収入は13兆8,000億ベトナムドンを超え、2023年の同時期に比べて30.4％増加する見込みです。ベトナム航空の航空輸送収入に占める国際便の貢献度は65％に達し、2021年の底値から3倍に上昇します。国際便と航空輸送収入の割合もパンデミック前の水準に近づきつつあり、2019年第1四半期の水準に非常に近づいています。

ベトジェットの2024年第1四半期の国際旅客輸送量も、2023年の同時期と比較して、フライト数と乗客数の面でそれぞれ53％と61％以上増加しました。 2024年第1四半期に、ベトジェットは15の新しい国際および国内路線を開設し、路線数は合計140になりました。 同社は、フーコック-台北（台湾、中国）、ホーチミン市-成都、西安（中国）、ホーチミン市-ビエンチャン（ラオス）、ハノイから広島（日本）、シドニー、メルボルン（オーストラリア）への路線など、新しい国際路線を継続的に発表および開設しました。

一方、航空会社の国内線のベーシックエコノミークラスの航空券の価格は上昇したが、コストをカバーするには十分ではなかった。 2024年1月1日から2024年4月30日までの期間、ハノイ - ホーチミン市、ハノイ - ダナン、ホーチミン市 - ダナンの3つの主要路線において、2023年の同時期と比較して、航空会社の平均航空券価格はそれぞれ次のように上昇しました。ベトナム航空は19.9%、28.4%、14.9%。ベトジェットはそれぞれ17.9%、39.9%、27%。バンブー航空はそれぞれ2.1%、24.4%、22.5%、ヴィエトラベル航空はそれぞれ10.2%、17.7%、18.6%。

航空会社の関係者は「国内線のみを運航したり、国際線、特に北東アジアを結ぶ路線を低頻度で運航したりする場合、収支のバランスを取るのは非常に難しい」と断言した。

競争の欠如に加えて、燃油サーチャージのある国際線は航空会社のリスク軽減にも役立ちます。国内路線のほとんどで航空運賃の強制値上げが実施されれば、航空会社は徐々に収支を均衡させることができるが、鉄道や道路などの他の分野に大量の乗客が流出することになるだろうことは言及に値する。

ベトナム鉄道公社が1,000キロ未満の高品質な列車を継続的に運行開始し、2024年の最初の5か月間に運輸業界がさらに多くの高速道路路線を運行開始する予定であることも、今後の航空会社の収益に影響を与える要因です。

ベトナム民間航空局のディン・ヴィエット・タン局長によると、ベトナムの航空会社の回復を遅らせる可能性のある主なリスクの中には、航空機の不足が挙げられる。

2024年4月末時点でベトナムの航空会社の保有機数は213機となり、2023年に比べて18機減少することが分かっています。そのうち、実際に運航している機数は165機から170機の間で変動し、2023年の平均に比べて40機から50機ほど減少しています。

2024年の夏のピーク期（6月から8月末まで）には、航空会社は178機の航空機（乗務員付きおよび乗務員なしのリース予定の航空機を含む）を運航すると予想されていますが、これは、エンジンメーカーのプラット・アンド・ホイットニー（PW）による世界的なエンジンリコールにより、ベトナム航空とベトジェットの多数のエアバスネオ航空機が運航を停止することから、2023年の夏に比べて38機の減少となります。

エンジンのリコールは航空会社の航空機の規模と運航計画に重大な影響を及ぼします。しかし、現在までPWメーカーは影響を受けた2つの航空会社に対する支援や補償に関する情報をまだ提供しておらず、修理を待つ間、サプライチェーンと業務に支障が生じている。

「一方、ベトナムの航空会社は、保有機数を減らして運航できないことに加え、エンジンリコールにより地上に留め置き運航を停止せざるを得ない航空機の管理費用を依然として負担しなければならない」とディン・ビエット・タン氏は述べた。

夏の繁忙期は航空業界にとって年間で最も重要なビジネス期間だが、ベトナム航空の代表者は、欧米の航空市場にとって夏は閑散期であるため、今後の航空機のウェットリースは旧正月の繁忙期よりもさらに困難になると述べた。夏には国際航空もピークシーズンに入るため、多くの航空会社は航空機を増やす必要があり、レンタル価格が上昇します。

さらに、世界中の多くの国で自国通貨に対する米ドルの為替レートの上昇圧力があり、航空会社の事業運営に影響を及ぼしています。一部の国や地域での武力紛争は、航空業界の製品、資材、機器のサプライチェーンに影響を及ぼし、飛行スケジュールや航路の変更や延長につながる可能性もあります...

「上記の問題は、特に航空会社、そして航空業界全体の企業にとって、経営・運営コストの負担となるだろう」とベトナム民間航空局のトップは述べた。

出典: https://baodautu.vn/an-so-va-rui-ro-tren-thi-truong-hang-khong-viet-nam-d215299.html