La politique de taux d’intérêt des États-Unis et le conflit au Moyen-Orient ont conduit le dollar à atteindre continuellement de nouveaux sommets par rapport aux autres devises du monde.
Depuis le début de l’année, le prix du dollar américain n’a cessé d’augmenter. L'indice du dollar - un indice mesurant la force du billet vert par rapport à un panier de principales devises mondiales - se situe actuellement autour de 106 points, proche du pic de 5 mois établi le 16 avril.
La semaine dernière, l'indice du dollar a augmenté de 1,7 %, soit le niveau le plus élevé depuis septembre 2022. Cette année, l’indice a augmenté de 5%.
Le 16 avril, le yen est tombé à son plus bas niveau en 34 ans face au dollar. Depuis le début de l'année, le yen a perdu près de 9% de sa valeur, s'établissant actuellement à 154,6 JPY pour un USD.
Le dollar américain a également atteint un sommet de cinq mois face à l'euro cette semaine. Actuellement, chaque euro vaut 1,06 dollar américain.
Les données de Bloomberg montrent également que presque toutes les 23 devises des marchés émergents ont perdu de la valeur par rapport au billet vert cette année. La roupie indienne tombe à un niveau historiquement bas. Le ringgit malaisien s'est également approché de son niveau le plus bas depuis la crise financière asiatique de 1998.
Performance de l'indice du dollar au cours de l'année écoulée. Graphique : Market Watch
Selon Reuters , la principale raison de la hausse du prix du dollar est que le marché parie que la Réserve fédérale américaine (Fed) maintiendra les taux d'intérêt élevés pendant un certain temps encore pour freiner l'inflation. L’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et les autres économies rend les actifs libellés en dollars américains attractifs, ce qui fait grimper le prix du dollar américain.
L’inflation américaine s’est à nouveau accélérée ces derniers mois. L'indice des prix à la consommation (IPC) publié la semaine dernière pour le mois de mars a montré que les prix ici ont augmenté de 3,5 %, soit près du double de l'objectif de la Fed.
Immédiatement après la publication des données, les investisseurs ont parié que la Fed ne réduirait les taux d’intérêt que de 50 points de base (0,5 %) cette année. Entre-temps, plus tôt cette année, ils s’attendaient à ce que la Fed réduise ses taux jusqu’à 150 points de base.
À l’inverse, les investisseurs estiment également que d’autres grandes banques centrales, comme celles d’Europe, du Canada et de Suède, assoupliront plus facilement leur politique monétaire. Cette vision des choses est différente de celle d’il y a quelques mois, lorsque beaucoup pensaient que la Fed serait la première à réduire ses taux d’intérêt.
« Nous étions auparavant convaincus que la Fed agirait en premier. Mais les données récentes érodent cette confiance. Je vois un net potentiel de hausse pour le dollar », a déclaré Eric Leve, directeur des investissements chez Bailard, gestionnaire d'actifs.
L'écart de rendement entre les obligations d'État américaines et allemandes à deux ans a atteint la semaine dernière son plus haut niveau depuis 2022, après que la BCE a annoncé qu'elle pourrait baisser ses taux d'intérêt dès juin. Cela a rendu les obligations américaines plus attractives pour les investisseurs.
Les politiques des banques centrales ont également été de plus en plus divergentes au cours des derniers mois. La Banque nationale suisse a encore abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base le mois dernier. C'est la première fois depuis neuf ans qu'ils réduisent leurs bénéfices. La banque centrale suédoise a annoncé une baisse de taux en mai si l'inflation continue de baisser. La Banque du Canada a également indiqué qu’elle était prête à agir.
En revanche, l’Australie, la Grande-Bretagne et la Norvège restent hésitantes à assouplir leur politique. La Banque du Japon a exclu d'augmenter les taux d'intérêt pour soutenir la monnaie.
Eric Merlis, directeur des marchés mondiaux chez Citizens, estime que le dollar va continuer à augmenter, car la position de la Fed est actuellement plus stricte que celle de la BCE. L’euro a perdu près de 4% de sa valeur face au billet vert cette année.
« Le dollar a encore une marge de progression. Les États-Unis sont actuellement l'économie la plus forte, tandis que l'Europe peine encore à croître », a-t-il expliqué.
Un dollar plus fort compliquera la lutte des autres économies contre l’inflation, car leurs monnaies perdront de la valeur. Aux États-Unis, les entreprises multinationales perdront des revenus internationaux lors de la conversion en USD. Les exportateurs se retrouvent également moins compétitifs à l’étranger, car les marchandises deviennent plus chères.
Un autre facteur qui pourrait faire grimper le prix du dollar est la demande de valeurs refuges. Le dollar américain est une destination familière pour les investisseurs en période d’instabilité géopolitique.
Au cours des derniers mois, le conflit au Moyen-Orient s’est intensifié. Le week-end dernier, l’Iran a attaqué Israël en réponse à une frappe aérienne contre le consulat iranien en Syrie au début du mois. Le 16 avril, le ministre britannique des Affaires étrangères, David Cameron, a déclaré qu'Israël avait décidé de riposter contre l'Iran pour l'attaque du week-end dernier. Ces évolutions vont encore accroître la demande en dollars américains.
Le dollar pourrait également être soutenu par le resserrement quantitatif de la Fed, selon Brian Liebovich, directeur des changes chez Northern Trust. Actuellement, environ 95 milliards de dollars des avoirs de la Fed arrivent à échéance chaque mois, et l’agence ne les rachète pas pour les remplacer. Cela réduira la masse monétaire dans l’économie.
Northern Trust a prédit que le dollar américain augmenterait de 5 % d'ici la fin de l'année, lorsque l'élection présidentielle américaine aura lieu. Cependant, « les développements du marché cette semaine suggèrent que cela pourrait se produire plus tôt que prévu », a déclaré la société de services financiers.
Ha Thu (selon Reuters, Bloomberg)
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