Les entreprises prévoient de mettre en œuvre dans les temps à venir une série de plans visant à liquider des actifs, à vendre des filiales et à restructurer des actifs. Non seulement ces transactions contribuent à résoudre le problème de l’équilibre des flux de trésorerie, mais elles devraient également générer d’importants bénéfices.
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| Trung Nam Solar Power Joint Stock Company se prépare à transférer des actions. Photo : Duc Thanh. |
Soutien à la trésorerie
Début juillet, la conférence des détenteurs d'obligations de Trung Nam Solar Power Joint Stock Company a approuvé le contenu relatif au transfert des actions de cette entreprise.
En conséquence, Trung Nam Renewable Energy Joint Stock Company transférera la totalité des 19,9 millions d'actions de Trung Nam Solar Power Joint Stock Company à Asia Renewable Energy Development Investment Company Limited (ACIT). Si l’accord se déroule comme prévu, Trung Nam ne sera plus le principal actionnaire. En revanche, ACIT - un actionnaire détenant 49 % du capital de Trung Nam Solar Power Joint Stock Company - augmentera son taux de propriété à 58,9 %.
Cependant, d'un autre côté, l'accord de « vente » ci-dessus apportera des flux de trésorerie à Trung Nam Renewable Energy (TREC). Avec un capital social de près de 9 100 milliards de VND, TREC possède de nombreuses filiales dans les domaines de l'énergie éolienne et de l'énergie solaire. Parmi celles-ci, Trung Nam Solar Power dispose d'un capital social de 1 000 milliards de VND et possède la centrale solaire Trung Nam Thuan Bac avec plus de 700 000 panneaux (capacité totale de 204 MW) qui est entrée en service.
Non seulement pour les entreprises confrontées à des difficultés de trésorerie, la vente ou la restructuration d’actifs est également le choix de nombreuses entreprises pour développer leur activité. 
TREC dispose de deux obligations arrivant à échéance fin août 2024, avec une valeur d'émission totale de 1 000 milliards de VND. Malgré les obligations de divulgation imposées aux émetteurs d’obligations privées, le rapport le plus récent de la société date d’il y a près d’un an.
Toutefois, des informations provenant de l'assemblée générale des actionnaires d'une société de valeurs mobilières détenant une grande quantité d'obligations de sociétés appartenant au groupe Trung Nam ont évoqué le risque de déséquilibre des flux de trésorerie. Selon le dirigeant de cette société de valeurs mobilières, le groupe de sociétés appartenant à Trung Nam dispose toujours d'un flux de trésorerie stable, notamment grâce aux projets énergétiques mis en service, mais doit réorganiser le remboursement de la dette auprès des prêteurs, avec des calendriers et des coûts appropriés.
Face à des problèmes de trésorerie, la vente d’actifs est également une des options souvent utilisées pour résoudre les difficultés. Depuis fin mai, Garmex Saigon – une entreprise de textile et de confection avec près de 50 ans d'histoire – n'a cessé de « vendre » trois fois les droits d'utilisation du sol et les travaux de construction sur le terrain de Ha Lam – pôle industriel de Cho Duoc (commune de Binh Phuc, district de Thang Binh, province de Quang Nam). Le prix de départ pour ce terrain de 2,6 ha reste à 156 milliards de VND.
Garmex Saigon est confronté à un gros problème alors qu'il n'a presque aucun revenu, l'effectif est passé de près de 3 800 personnes fin 2021 à seulement 35 personnes fin 2023. La liquidation et le transfert d'actifs tels que les machines endommagées, les équipements, les machines à laver industrielles, les sèche-linge, etc. est la seule solution de trésorerie pour Garmex Saigon.
Le 18 juin, Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) a également approuvé le transfert de 100 % de sa contribution en capital dans deux sociétés affiliées, dont Anh Viet Mechanical and Aluminum Glass Company et Jesco Hoa Binh Engineering Company. HBC a investi respectivement 19,56 milliards de VND et 34,84 milliards de VND dans ces deux sociétés.
Dans le même temps, l'objectif de récupération du capital provenant de la cession de Vietnam Airlines Corporation - Joint Stock Company (Vietnam Airlines) s'élève à des milliers de milliards de VND. La compagnie aérienne souhaite accélérer le processus de désinvestissement de Tan Son Nhat Cargo Services Company Limited (TCS), qui devrait permettre de collecter environ 1 700 milliards de VND pour compléter les revenus et les flux de trésorerie. Grâce à un plan de soutien aux liquidités de 12 000 milliards de VND du gouvernement et au réchauffement du marché de l'aviation, les dirigeants de Vietnam Airlines espèrent pouvoir équilibrer les recettes et les dépenses en 2024.
Restructuration, recentrage sur le cœur de métier
Non seulement pour les entreprises confrontées à des difficultés de trésorerie, la vente ou la restructuration d’actifs est également le choix de nombreuses entreprises pour développer leurs activités récemment. En seulement deux semaines, Construction Development Investment Joint Stock Corporation (DIG) a transféré des projets à deux filiales. DIG a décidé de transférer la zone de service commercial de Cap Saint Jacques - Phase I à DIC Hospitality Company Limited. Ensuite, cette société a transféré une partie du projet Vi Thanh à une autre filiale, DIC Vision Investment and Development Joint Stock Company (DIC Vision).
Les dirigeants de Vietnam Container Joint Stock Company (Viconship) ont également récemment finalisé un plan de retrait du contrat de coopération du projet d'hôtel Hyatt Place Hai Phong avec T&D Group Joint Stock Company. D'ici fin 2023, Viconship dépensera plus de 800 milliards de VND en contrats de coopération commerciale et d'investissement à long terme.
Le même jour, cette entreprise a également approuvé une opération de transfert visant à augmenter la propriété du port de Nam Hai Dinh Vu à 100 %, pour un montant de près de 2 179 milliards de VND. Outre les milliers de milliards de VND mobilisés auprès des actionnaires via l'émission pour doubler le capital social, les ressources de Viconship sont concentrées sur le secteur des entrepôts, tout en réduisant le fardeau des frais d'intérêt, qui a bondi à 170 milliards de VND en 2023 contre « presque zéro » les années précédentes.
Bien que les accords ci-dessus concernent une restructuration du capital, la décision de céder une filiale de Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company (PDR) le 20 juin devrait apporter à cette entreprise un énorme profit. Cette société a approuvé la politique de transfert de la totalité des 111,72 millions d'actions (49 % du capital) de BIDICI Real Estate Investment Company - l'investisseur du projet d'appartements, centre commercial de grande hauteur, subdivision n° 9, zone urbaine écotouristique de Nhon Hoi (Binh Dinh).
D'un capital social de 360 milliards de VND, avec Phat Dat contribuant à 99% du capital au moment de la création en 2020, la contribution en capital de Phat Dat ici est passée à 1 117,2 milliards de VND, mais le ratio de propriété n'est actuellement que de 49%. Phat Dat espère collecter jusqu'à 1 400 milliards de VND, correspondant à un prix de transfert non inférieur à 130 % de la valeur nominale.
Non seulement l'accord susmentionné contribuera à résoudre le problème de l'équilibre des flux de trésorerie, mais il générera également d'importants bénéfices s'il est couronné de succès. Restructurer fortement pour avoir une organisation plus stable est ce que font les entreprises pour surmonter les périodes difficiles.
Source : https://baodautu.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-cau-lai-tai-san-ho-tro-dong-tien-d219963.html
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